
未来一百年间,私募股权将成为中国经济长期繁荣发展的重要推动力量。如今,无论是从有限投资合伙人的角度,还是从投资客户的角度来看,中国都已经是全球私募股权投资市场上的重量级投资人,同时,中国国内的私募股权机构也已经发展壮大。但这一切仅仅是个开始。充分发掘私募股权投资市场的重要作用,推动经济发展,提高客户的长期投资业绩,中国有机会在全球舞台上承担起私募股权投资引领者的角色。
在公开市场上,程序化的自动交易就完全能够跟踪市场动向并做出投资决策,而私募股权投资与此不同,这个领域涉及人的判断,要想取得成功,投资专家的判断才是最核心的决定因素。面对高达数万亿规模的私募投资市场,写作本书的目的,就是为了揭开隐晦的面纱,专注于获取成功的核心理念,透彻分析如何才能在这个市场上取得成功。对那些与私募股权投资关系密切的政策制定者、企业管理者、各类市场机构来说,无论是具体涉及信贷投资、基础设施投资还是房地产投资,相信本书的这些分析都会让他们获益匪浅。
让我们先列举一些铁一般的事实。
第一,私募股权投资属于市场主流,而绝非另类。市场大势浩浩汤汤,不会逆转。过去有段时间,未来退休人员的养老基金,主要投资于股票市场、债券市场,以此维持着养老金体系的正常运转,但这一切都已经是过眼云烟。如今,私募股权投资已经是人们财务规划的重要组成部分,个人投资者、机构投资者把越来越多的资金委托过来,私募股权产品逐渐取代公开市场的投资产品,以此改善并维系投资者资产负债表的平衡,这种替代的趋势还将持续下去。
第二,本书所分析的是高度活跃而主动的资产管理,而不是被动投资行为。这种主动管理,需要投资专家与其客户达成默契,私募基金管理人需要像资金的所有者一样行事,而绝不能单纯把自己定位为投资顾问的角色。他们极度渴望创造不菲的投资回报。相比于简单的公开市场投资,他们的投资目标是,针对承担的每一份投资风险,力图获取最高的超额投资回报。这就是这些私募基金管理人的收入来源,也是他们安身立命的价值所在。如果没法取得投资收益,那么他们自己就只能喝西北风。
第三,认清所谓的“边际收益”或者可持续的投资回报到底是怎么回事,这一点至关重要。要做到这些,需要同时具备先进的投资理念、鲜明的投资特征和坚定的投资原则,这些素质综合起来,可不是能够被其他人所轻易复制或模仿的。“真正优秀的投资业绩”需要投资专家独立深入的专业判断,需要其在面对盘根错节的复杂问题时,能够厘清局面并从中创造价值,也需要其充分借助私募股权投资“智库”的强大助力,不断开拓创新、引领市场。
只要能够确保投资方向和理念不出大的偏差,中国就可以从私募股权投资当中获取丰厚的回报。中国完全有潜力成为私募股权市场的重量级玩家,这种市场影响力将能够匹配其在制造业和外交领域的国际地位。
要想播撒下未来长期成功的希望之种,最好的时机就在当下。
目 录
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第一章 一出好戏 波澜壮阔
第二章 平凡无奇 难入法眼
第三章 幕布之后 权杖在手
第四章 自食其力 甘苦自知
第五章 奋不顾身 火中取栗
第六章 法无定式 水无常形
第七章 先手为强 后手遭殃
第八章 奋勇得利 沉默失金
第九章 百尺竿头 更进一步
第十章 破釜沉舟 永无止息
第十一章 集思广益 信息制胜
第十二章 兵不厌诈 事贵应机
第十三章 累积胜势 勇追穷寇
结语 大金融时代
附录 术语表
致谢
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