百年变局下的资产配置新策略

随着中国经济快速发展，高净值人群规模迅速增长，许多人已进入企业传承与家族财富延续的关键时期。2024年7月1日，新《公司法》施行，这对企业经营及其财富保障传承带来新的机遇与挑战。《企业家业保障与传承》一书聚焦高净值人群在企业家业的创富、守富、传富过程中最高频痛点问题，给出在百年变局下的资产配置新策略。

北京裕世律师事务所 著

中信出版集团 出版

企业与家业之间资产配置的规划要点

企业主家庭需要警惕的一个情况是财富分布明显失衡，即企业财富往往占据了总财富的95%以上，相比之下家庭财富占比极少。我们服务过一位从事煤矿产业的企业主，其家族设立了多家公司，已经形成了一个能源综合集团，经历数十年发展，总资产已经超过50亿元，但企业还总是缺钱。因此，家族中出现一个尴尬的情况，由于企业长年不分红，股东家里都没钱，可以想象，一旦这家企业遇到突发风险，对整个家族财富的影响将是致命性的。

如果从企业财富和家庭财富布局的维度来看资产配置，有哪些要点需要注意呢？

企业与家庭的资产务必划分明确界限，切不可混为一谈。不能简单地认为公司的盈利即为股东个人可随意支配的财富，任何从公司取用资金或资产的行为，均须严格遵循财务制度要求，并做好完备的财务手续记录。例如，股东因个人事务从公司借款时，必须签订规范的借款协议，明确借款金额、用途、还款期限及方式等详细信息，且务必按时足额归还借款，以确保公司财务的独立性与规范性，有效避免家企资产的不当混同。曾有这么一起离婚案件，登记在法定代表人名下有两套商住两用房，这两套房是当初由公司出资购买，离婚时正作为企业的办公用房。但考虑到当时个人买房可以办按揭贷款，所以两套房就登记在了法定代表人名下，其实这相当于个人代公司持有办公用房。然而在离婚案件中，该法定代表人的妻子主张这两套房属于夫妻共同财产，要求离婚时进行分割，这可把公司其他股东给急坏了。所以，公司资产与家庭财产一定要分清。

在实践中，我们发现大量企业主由于对资产归属的错误认知，倾向于将大部分资产置于企业名下，而个人名下资产占比甚少，使家企资产比例严重失衡。举例来说，许多企业的经营利润经常长期存放于公司对公账户，迟迟未分配给股东，企业主认为反正是我赚的钱，放在公司账户上和放在我股东个人账户都一样。其实不然，当所有资产高度集中于企业时，其将与企业经营风险紧密捆绑。一旦企业遭遇经营困境、背负债务或陷入诉讼纠纷，这些资产极有可能面临偿债或被法院依法冻结的风险。例如，广东一家从事建筑工程承揽的企业，当时与下游供应商发生债务纠纷，于是三家建材供应商把这家企业告了，法院冻结了该企业的对公账户，而这家企业的对公账户上还有2000万元未分配利润，这下把企业主吓得不轻。因此，企业与家业之间应维持合理的资产比例。建议企业盈利后，通过合法合规的途径将部分利润有序回流至家庭，这样才能落袋为安。对于回归家庭的资产，应以安全稳健的配置方式为主，如选择人寿保险、大额存单、家族信托及保险金信托等。

至于企业资产与家庭资产的比例，要根据每个家庭的具体情况来分析。一般情况下，对于中小企业主家庭来说，我们建议企业资产占比不要超过总财产的70%，家庭资产不要低于总资产的30%。

1.人寿保险

人寿保险兼具风险保障与财富增值功能。它能为家庭成员提供生命安全保障，在意外事件发生时，确保家庭经济的稳定性，避免因家庭成员的变故导致家庭经济陷入困境。同时，部分人寿保险产品还具备一定的储蓄与投资特性，能够在提供保障的基础上，实现资产的稳步增值，是家庭资产配置中不可或缺的重要组成部分。

2.保险金信托

保险金信托巧妙融合了保险与信托的双重优势，在充分发挥保险保障功能的同时，借助信托的资产管理与传承机制，实现对保险金的高效管理与精准传承。当保险事故发生并触发赔付后，保险金将依据信托合同的约定进行科学合理的分配与管理，有效避免保险金被随意挥霍或不当使用，从而为家族财富的长期传承与稳健增值提供更为全面、有力的保障。

3.家族信托

家族信托作为一种专业化的财富管理与传承工具，通过将资产的所有权与受益权进行分离，达成资产的隔离保护与定向传承目的。家族信托能够依据委托人的特定意愿，对信托资产实施专业化、精细化的管理与分配，有力保障家族财富在多代人之间实现有序传承。同时，凭借其灵活的条款设置，能够充分满足不同家族成员在生活、教育、医疗、创业等多方面的个性化需求，为家族的长远发展与繁荣奠定坚实基础。

公司与家业的资产配置并非一劳永逸，而是需要持续关注与动态调整。企业主应定期对企业与家庭的资产配置状况进行全面、深入的评估；密切关注企业经营状况的变化，包括市场竞争态势、行业发展趋势、企业财务状况等因素；同时，考量家庭成员结构的变动、生活需求的调整以及宏观经济环境的变迁等，根据评估结果，及时、灵活地调整资产配置比例与方式。例如，若企业面临市场竞争加剧、经营风险显著上升的局面，可适当降低企业资产的比重，相应增加家庭资产的安全性配置；若家庭成员有新的投资计划、教育或养老等重大支出需求，也须针对性地优化家庭资产配置方案，确保资产配置始终契合企业与家庭的发展战略与实际需求。

如前所述，公司赚的钱要落袋为安，那么就需要基于新《公司法》及相关税法搭建新公司股权结构，通过防火隔离墙公司及家庭财务，以此保全财富。这些企业与家业资产配置涉及法律、财务、税务等多领域的专业知识，操作复杂，企业主在规划过程中可以寻求专业的财务顾问、律师、税务师等专家团队的支持与协助。这些专业人士凭借其丰富的实践经验与深厚的专业知识，能够深入剖析企业与家庭的具体情况，量身定制科学合理、切实可行的资产配置方案，并妥善处理相关的法律合规、税务筹划等关键问题，从而确保资产配置的合法性、合理性与有效性，为企业的稳健经营与家族财富的安全传承保驾护航。

全球新形势下海外资产配置面临的风险

中国经济的持续高速增长造就了数量庞大的高净值人群，他们积累了可观的财富，资产规模不断扩大，对财富管理的需求也不再局限于国内市场，开始关注全球范围内的资产配置，以分散单一市场风险，实现财富的保值和稳健增长。在当今全球新形势下，进行海外资产配置面临多方面的严峻风险。我们结合多年服务境内外高净值人群的经验，总结出了几项重要的风险点，供大家参考。

近年来，俄乌冲突使得全球地缘政治紧张局势急剧升温，西方国家针对俄罗斯实施了一系列前所未有的金融制裁举措。例如，冻结俄罗斯的外汇储备，将其巨额的外汇资产在国际金融体系中予以限制，使其无法自由动用；禁止部分俄罗斯银行使用国际资金清算系统（SWIFT），这犹如切断了俄罗斯与全球金融交易网络的关键纽带，严重阻碍了其国际金融业务的正常开展；众多俄罗斯企业与个人的境外资产也被冻结，大量海外投资项目被迫搁置或遭受重大损失。

未来，在全球政治格局的动态变化中，倘若中美关系等主要国际关系出现显著的紧张态势，类似这般严厉的制裁手段极有可能被施加于国人的海外资产之上。国人在海外的各类资产，无论是企业的海外投资项目，还是个人在海外的房产、金融投资等，都可能面临被冻结的命运，交易活动将陷入停滞，资产的转移与调配也会受到重重阻碍，从而使资产的安全性遭受毁灭性打击。

随着全球力量对比的逐步变迁，“保护主义”和“逆全球化”不断兴起，且呈现出一种危险的演变趋势。在国际政治经济舞台上，中国作为新兴的大国力量，其海外投资与经济影响力日益扩大，然而，这也引发了部分国家的担忧与警惕。在一些国际事务与投资项目中，中国企业的海外投资往往更容易被国际监管机构特殊对待与审查。这使得国人的海外投资面临着远超其他国家投资者的限制与审查，极大地增加了海外投资的风险与不确定性，严重威胁到海外资产的安全性。

很多人可能会心生疑惑：我在海外配置资产怎么还需要考虑反洗钱的问题？这里就需要提到国人在海外的资金来源，一般分为三种：一是个人在海外获得的合法收入，二是通过在境内合法换汇获得，三是“地下钱庄”“对敲”等非法方式。前两种为合法方式取得，一般不会涉及洗钱问题。我国是外汇管制国家，对于个人换汇的额度有明确的规定，每人每年5万美元，这些额度对普通人也许足够使用，但是对想大额换汇的人来说应该不够用，于是就有可能出现第三种来源。第三种来源就会涉及反洗钱的问题，因为以这种方式汇入海外账户的资金来源可能存在问题，比如诈骗、涉毒的资金等。

2023年，英国多家媒体报道了这样一个案例。中国的陈女士因在英国的银行账户内存有8.5万英镑被英国警方申请冻结账户，后被法官裁定没收该笔资金。原来，2021年陈女士卖了国内的房子，将部分钱汇至其一位远房亲戚的国内账户，再由该亲戚的丈夫黄某换给她等额英镑现金。之后陈女士将8.5万英镑现金分期存入银行，最终引发监管机构怀疑，因黄某无法解释其资金的来源被警方推断为犯罪所得。英国为打击洗钱等严重犯罪颁布了“不明财富令”，若资产来源解释不清可直接被没收。这项规定适用于在英国拥有资产且被怀疑参与严重犯罪的人，包括外国人。

所以，在全球新形势下，国人的海外资产面临着来自地缘政治、经济金融、法律监管以及社会文化等多方面风险的冲击。这些风险相互交织、相互影响，构成了一个复杂而严峻的风险网络，威胁着国人海外资产的安全性与稳定性。为了有效应对这些风险，国人在进行海外资产配置与管理时，必须加强风险意识，深入研究各国（地区）的政治、经济、法律与文化环境，制定科学合理的风险管理策略，必要时借助专业的金融、法律与咨询服务机构的力量，构建多元化的海外资产组合，以提高海外资产的抗风险能力，确保海外资产的安全与保值增值。

*本文摘自《企业家业保障与传承》