写下这段话的时候，我刚录完一期关于橡树资本创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）的播客。
在我心中他是这个时代最伟大的投资者之一。原因不只是他在不良债务投资领域取得的成就，更在于他从20世纪90年代起持续撰写的投资备忘录，以及由此诞生的两部经典作品——《投资最重要的事》和《周期》。他的文字深深地影响了很多投资者，上至巴菲特，下至我这个投资小兵。
为准备这期播客，我把这两本书又从书架上拿下来细细读了一遍。让我惊讶的是，它们读起来像两本“新书”。在经历了若干轮市场周期以及自身的成长之后，书里的很多观点让我产生了全新的共鸣。
为什么他的著作可以常读常新？因为它们看起来是在讨论当下的市场，其实提供的是可以穿越周期的思考方式。你如果是在刚接触投资时就读到这些文字，可能会觉得其中大部分是“看似正确的废话”。但当你带着更多亲历的得失再读，你就能体会到那些朴素判断背后的方法论。所以，虽然《投资最重要的事》常常会被列入“投资入门书单”，但它更适合被阅读的时机并非在投资新手期。
这一点也正是我想通过本书做到的：不仅讲“怎么做”，更要讲“为什么”。
我在2024年下定决心做一档关于资产配置的系列播客时，几乎只用了一杯咖啡的时间就勾勒出了大纲。从因缘际会从事过一份与资产配置相关的工作，到把它内化成自己身体力行的投资理念，这么多年来我的职业和投资经历似乎都是在为这一刻的输出做准备。
但我真正想分享的，并不是“什么是资产，如何做配置”这些知识。关于这些，市面上已经有许多工具书写得既清楚又透彻。我更想讲的是：资产配置这一理念如何改变了我的人生选择，以及为什么我认为它也值得影响更多人。投资知识或许是有时效性的，所产生的影响却是可以穿越周期的。
也因此，在系列播客完结后，我决定以书的形式继续做深入探讨。本书当然不是播客文字稿的简单集结，而是在吸收了听友的反馈，同时凝聚我自己一些更系统、更深入的思考后的成果。在我看来，文字和音频有着极大的不同。音频在短时间内更有感染力，因为声音更容易把人带入心流状态。但文字的魅力在于隽永，它就静静地躺在书里，随时可以被翻开阅读，哪怕只读上一页，你也能与过去和未来进行对话。
我希望本书兼具二者：读起来既有温度，也能在关键时刻给你确定感。我会把个人资产配置的方方面面逐一拆开。这样你如果遇到了具体问题，或者想对某个话题再深入研究，随时可以翻到对应章节，我们也许能在其中产生更深的共鸣。
为此，本书的结构也在播客系列的基础上做了更新。第一章在讨论资产配置的“门槛”时补充了关于如何构建个人和家庭“三张表”的方法，因为它能提供看待资产配置的全新视角。第二章和第三章的顺序也做了调整，因为很多听友提醒我，“资金来源”问题不解决，就谈不上搭建“投资武器库”。此外我在基础篇里新增了关于“视野”的一章主体来自与“知本论”的一期“串台”。毕竟资产配置的精髓是分散，而如果所有的配置都聚焦于国内的话，是谈不上真正分散的。
随后三章进入“心理篇”。无论是止盈与止损时的纪律，还是不追涨杀跌的理智决策，背后都是同一种世界观：一切皆有周期，万事并无稳定的因果链条，随机性才是运行的底色。要把这种世界观讲清并不容易，希望我做到了。
最后的“实操篇”则落到方法与途径上。如何利用宏观视角指导资产配置？如何挑选品种，搭建组合？我总结了在实践中反复确认的一些原则，如宏大叙事并非与个体毫无关系，正相反，时代的车轮会轻松碾压任何一个和它对着干的人；再如永远给投资组合留出弹性和余量，警惕对任何单一资产“上头”或者产生执念。
归根到底，贯穿本书的是一个资产配置学派坚定拥护者的世界观。如果读到某些段落你会忍不住点头，那么欢迎成为我的同路人。如果你并不认同，甚至觉得“这不适合我”也完全没关系。就像我在最后一章里说的，投资本质上是对世界观的投票，资产配置也不是投资圈的唯一流派，这个世界应当也必须容纳不同的路径与答案。
如果你只想从本书中带走一个观点，我希望是：与自己的世界观相契合，才是最稳的投资姿势；当你找到了它，也就真正迈出了资产配置的第一步。
那我们就从此开始。
随着新书上市，大卫翁也将赴上海、杭州、成都、北京、深圳等地开启一系列线下活动，具体报名方式可咨询“墨菲家的小M”。
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目 录
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第一篇 准备篇
第一章 门槛：有多少钱才能做资产配置
资产配置是我们每天都在做的必答题
迈出资产配置第一步：认清自己
绘制个人和家庭的财务地图
人生的第一份资产配置方案，从此开始
第二章 来源：我们如何才能存得住钱
一个公式：存钱=收入-支出-损失
拆解收入项：你的钱来自汗水、智慧还是资产
拆解支出项：是谁“偷”走了你的钱
拆解损失项：存钱路上最大的“拦路虎”
解决存钱困境的两个建议
存钱不是达到自由的唯一手段
第三章 池子：为资产配置打造武器库
为什么要打造属于自己的资产配置武器库
如何打造自己的资产配置武器库
第四章 视野：保持简单，拥有全世界
为何要将资产配置的视野投向全球
个人投资者进行全球资产配置的三个阶段
当下进行全球资产配置的遴选标准
全球资产配置避坑指南
给尝试做全球资产配置投资者的一些建议
第二篇 心理篇
第五章 纪律：如何摆脱“一赚就想卖，亏了反而舍不得卖”的心态
做好资产配置，心理学可能比投资学更重要
为何我们急于“落袋为安”
为何我们对亏损“恋恋不舍”
害怕将来后悔，反而会让我们当下做出不理性的选择
如何摆脱处置效应的三个建议
第六章 决策：做理智的投资决策为什么这么难
普通人做投资决策的常见路径
外部陷阱：为何“听得越多，错得越离谱”
内部陷阱：为何“我以为”的经验和直觉也靠不住
关于做投资决策时保持理智的三针“清醒剂”
第七章 投资心态：不同心态产生不同结果
负面案例：牛市前夜“精准”清仓
正面案例：抓住黄金加密的投资机会
负面案例：我的2015年新三板投资覆灭记
正面案例：2020年买房成了“定心丸”
案例：卖飞美股与成功止损房地产股
第三篇 实操篇
第八章 宏观：不是只能做谈资，不能做投资
宏观研究对于机构投资者的重要性
宏观因素不应该被用于做什么决策
宏观指标：是症状，不是病因，很难用，别用
宏观事件：是高烧，不是日常，有用，但有很多条件
宏观趋势：是体质，决定健康，这才是对资产配置真正有价值的因素
第九章 属性：是否存在安全、收益高、流动性好的投资
资产的三维属性图：从现象级产品余额宝谈起
流动性：天使还是魔鬼？牺牲它才能换来更好的收益
安全性：风险的两种面孔，对症下药才能把收益带回家
收益性：收益是一杆“相对”的秤，换个视角才能看清
稀缺性：第四维度，资产配置中的“可遇不可求”
第十章 结构：判断投资组合是否适合自己
打包你的投资行囊：两个核心的适应性要求
外部环境的适应性：你能看到多远的过去，就能看到多远的未来
自身因素的适应性：做自己擅长的事，回避自己不擅长的事情
一张蓝图：人生三个阶段的资产配置结构参考
结语 投资就是对世界观的投票
对投资的终极理解
世界观是如何影响我们的投资决策的
顺着世界观做投资事半功倍，逆着世界观做投资事倍功半
说到底，金融投资到底重要吗
找到与自己世界观最契合的投资，才真正迈出了资产配置的第一步
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