2023年第三季度已经结束，我们将带您回顾部分热门品种的行情，帮助您洞察市场的趋势，更好了解市场的情绪。
豆粕:山雨欲来风满楼
摘要：
1.随着北美进入收获期，新豆集中上市形成的季节性供应压力将进一步增强，叠加 USDA 三季度库存数据明显高于市场预期，美豆的下行态势难以逆转。目前市场的关注重点已经慢慢转向了南美，在厄尔尼诺的天气之下，南美大豆播种开始，就已经吸引资金择机入场布局。
2.国内方面，三季度菜粕胀库明显，目前水产养殖备货基本结束，豆粕虽较为抗跌但亦无法抵挡收获带来的压力，后期市场做多油粕比的可能性较大。从豆菜粕的价差来看，目前菜粕的性价比较高，但二者供大于求的基本面也是不争的事实，若南美天气有异常则有望提振价格上扬，否则价格很难突破年内高点。
风险提示：南美天气炒作、原油上行、美国收获延迟、港口货运延迟。
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苹果:旧季苹果交易走入尾声 新季富士优果优价明显
摘要：
1.今年早熟果开秤价格较高，好货维持高位，苹果上涨趋势强，截至 9 月 28 日，近一个季度由 7 月初的 8600 点附近涨至 9326 点。
2.从供应方面来看，各产区晚熟富士上市量逐步增加，上市初期主要供应国内批发市场，本产季苹果质量同比下降明显，优质货源供应偏紧，产地果农惜售。
3.需求方面采购客商拿货积极，交易氛围活跃。
4.新季苹果总供应量同比减少，优果率低，客商青睐优质货源，预计苹果期货价格高稳运行。
风险提示：客商收购心态；晚熟苹果质量；果农要价心态；晚富士价格走势。
徽商期货有限责任公司
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白糖:新榨季开启进口成本支撑糖价
摘要：
1.产量下降及进口减少，国际市场远期供应预期调减，全球糖市逞强带动国内糖价维持高位坚挺。
2.国内期末库存见底，年底前进口有增量及新糖上市、国储糖开拍。
3.巴西开足马力产糖，出口数据较好。
4.印度泰国天气影响可能损及新榨季产量。
风险提示：国储糖竞拍，印度泰国开榨数据。
徽商期货有限责任公司
投资咨询业务资格：
皖证监函字【2013】280 号
徽商期货研究所 农产品部
宋向阳 农产品分析师
从业资格号：F0277772
投资咨询号：Z0018944
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棉花:宽幅震荡运行
摘要：
1.供应：国庆节假期间 10 月 4-6 日储备棉正常轮出挂拍，新疆机采籽棉已零星采收，少数轧花厂收购试轧暂未定价，国庆节后轧花厂陆续开秤收购，新年度棉花即将大量上市。
2.需求：纺织传统旺季不旺，纱厂订单稀缺，部分工厂将停产放假，部分工厂积极参与储备棉竞拍，原料库存相对充足，整体节前备货意愿较低。
3.纺纱即期利润：近日棉花到厂成本上升，花纱价差收窄，9月 28 日环纺 C32s 纺纱即期利润为-327.9 元/吨，即期亏损较为普遍。
4.内外棉价差：近日内外棉花价格上调，价差略有收窄，9 月28 日新疆棉 3128B 与美棉 M1-1/8 到港价差为 855 元/吨，美金货源价格竞争优势稍有削弱。
5.政策：2023 年储备棉轮出、棉花进口滑准税配额政策相继出台；受美国等对纺织原料产地的要求，新疆棉消费受到持续性影响。综合来看，新棉即将大量上市，陈棉低库存相对平稳度过，机采籽棉大规模采收时间集中在国庆节假期间，部分市场对籽棉抢收仍抱以期待，节前多头资金活跃；纺织“金九”已不佳，“银十”期望值较低，纱厂采购不积极，需求或难有亮眼表现；预期国庆节后，在上涨动力不足的情况下，郑棉依然维持宽幅震荡格局。
风险提示：重点关注籽棉开秤价、纺企接单情况，以及宏观方面消息。
徽商期货有限责任公司
投资咨询业务资格：
皖证监函字【2013】280 号
徽商期货研究所
李敏 研究所分析师
从业资格号：F3047909
投资咨询号：Z0015515
油脂:弱现实强预期 或先抑后扬
摘要：
1. 国内外油脂中短期供应充裕，长期面临减产担忧，行情或呈现先抑后扬走势。
2. USDA 季度库存报告显示，截至 9 月 1 日，美豆季度库存为 2.68 亿蒲，高于市场平均预期的 2.42 亿蒲和 USDA 9 月供需报告预估的 2.50 亿蒲。巴西大豆挤占美豆出口市场，销售进度偏慢，出口或进一步调降，结转库存面临调增压力。
3. 2023/24 年度巴西、阿根廷分别提高大豆的种植面积，美国农业部预测 2023/24 年度巴西大豆产量为 1.63 亿吨，同比增加4.5%。阿根廷大豆产量将达到 4800 万吨，同比提高 92%。10 月以后，南美大豆产区天气炒作开始拉开帷幕，目前市场对南美丰产预期有所消化，一旦出现天气问题，市场就会有所体现。
4. 三大油脂库存高企，整体供应充裕，11 月油料进口增加，油脂供应压力将持续存在。
5. 11 月棕榈油进入减产周期，叠加冬季厄尔尼诺的影响，产地棕榈油减产担忧挥之不去，库存将出现去库。
风险提示：棕榈油减产不及预期，进口大豆到港延误。
投资咨询号：Z0014944
徽商期货有限责任公司
投资咨询业务资格：
皖证监函字【2013】280号
徽商期货研究所
农产品部 油脂油料团队
郭文伟 油脂分析师
从业资格号：F3047852
投资咨询号：Z0015767
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>>以上内容均为报告摘要部分，发布时间：2023年10月，具体分析内容（包括风险提示等）点击下方链接获取！
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