美伊冲突对全球市场产生剧烈冲击
2月28日，美国与以色列对伊朗首都德黑兰及全国多地导弹设施、军事基地发动袭击，伊朗最高领袖哈梅内伊在行动中身亡。伊朗随即实施报复，向以色列及美军在海湾基地发射导弹，并宣布关闭霍尔木兹海峡。冲突前该海峡日均通行油轮100至150艘，承担全球20%原油运输量；冲突后通行量骤降至个位数，18艘船只遭袭。美伊对抗的核心在于伊朗核计划争议，美方指控其发展核武器。3月6日特朗普政府明确要求伊朗"无条件投降"，冲突持续12天后仍未停火。
若冲突长期化，霍尔木兹海峡虽保持名义通航但安全风险加剧，航运成本与能源"地缘风险溢价"将显著上行。预计油价中枢上移并高位震荡，全球通胀回落受阻，主要央行降息进程延后。高油价或使全球通胀率上升0.5个百分点以上，迫使各国推迟货币政策宽松，导致美元走强、资金回流美国资产，新兴市场普遍承压。3月16日港股逆势上涨1.45%，反映资金在非美资产内部从脆弱市场向稳健市场转移的结构性调整。
美伊冲突对港股的影响
港股板块显著分化
冲突持续推动国际油价飙升，重塑港股行业格局。2月28日至3月13日，恒生指数下跌4.37%，但能源、工业、公用事业板块逆势上涨，涨幅达9.30%、2.05%、1.67%。其中电气设备、煤炭、石油石化二级行业领涨，分别达17.37%、9.98%、9.06%。能源板块受益于油价上涨改善盈利预期；煤炭作为替代能源获避险资金青睐；公用事业因成本转嫁机制完善，成为高确定性避风港。而材料、房地产、医疗保健等板块受成本推升与需求担忧双重挤压，跌幅均超5%。
港股流动性变化分析
地缘风险升级引发全球避险情绪，美元走强导致资金从港股等新兴市场流出。能源运输成本飙升进一步推高企业经营成本，可选消费与地产板块对利率敏感，叠加美联储降息预期推迟，估值承压明显。短期港股表现分化将延续，能源相关板块维持相对优势，风险资产整体面临流动性收紧压力。