国内新闻 | 中国资本市场换挡提质“新”出发
湖北省级贸易摩擦与壁垒预警中心
【发布单位】国际商报
【发文日期】2024年12月9日
2024年全球IPO活动整体仍在放缓，预计全年共1162家企业在全球上市，筹资1173亿美元。尽管全年A股市场IPO数量和筹资额同比出现了下降，但随着9月下旬，中国政府推出一揽子政策力度显著超过预期，新上市企业等IPO发行指标迎来改善信号。预计2025年A股IPO活动整体平稳，资本市场资源要素继续向“新质生产力”集聚。
近日，安永发布的《2024中国内地和香港IPO市场报告与展望》作出上述判断，并认为，与去年同期相比，全球IPO数量和筹资额分别下降14%和7%。全球经济放缓的局面逐渐缓解以及私募股权市场积压的退出需求，将为IPO市场的复苏提供支撑，预计2025年全球IPO市场将会有所改善。
记者梳理报告发现，今年A股市场IPO企业主要集中于工业、科技、材料行业，行业集中度升高。该三个行业的IPO数量及筹资额分别占年总量的88%和90%。在2024年A股前十大IPO中，有6家企业来自科技行业，其他企业也大多来自“硬科技”行业。
“今年9月下旬，中国政府推出一揽子政策力度显著超出预期，内地和香港资本市场给予了积极的回应。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，9月股票市场回升后，新上市企业等IPO发行指标迎来改善信号。整体而言，中国经济基本面出现改善迹象，后续政策预期向好，对市场继续提供支撑。
展望2025年， 随着强监管系列新规陆续落地，A股资本市场“1+N”政策框架将更加清晰。此外，中长期资金的入市、降低外资战略入股A股门槛，这些措施均有利于改善A股预期回报和投资环境，从而对IPO活动产生积极影响。
何兆烽预测，2025年A股IPO活动预计整体平稳，有改善迹象，逐步实现IPO发行节奏常态化，中小企业仍是IPO活动的主力军。资本市场资源要素将继续向“新质生产力”集聚。同时，中国多部门在2024年发布文件支持符合条件的新材料大数据中心相关企业、种业、冰雪等行业企业上市，相关行业IPO有望增多。
与此同时，随着中国企业国际化战略和“出海”潮的出现，不少企业选择进入港股市场，使得“A+H”上市模式升温。2024年香港十大IPO中不乏美的集团、顺丰等A股龙头企业。对此，何兆烽告诉记者，“A+H”模式对企业海外布局有推动作用。2025年，或许还有不少内地企业将利用“对A股快速审核”等香港股市新规完成其港股IPO，从而推动企业布局海外，加速“走出去”。
由于百亿级IPO的出现，今年香港IPO平均筹资规模得到提升。加之内地企业赴港上市意愿提升，港股IPO活动热度回升。对此安永审计服务合伙人李康表示，多重因素支持港股IPO活动热度回升。一方面，港股市场的流动性增强，市场情绪改善。美联储降息以及港交所在提升市场效率和流动性方面作出一系列改革，包括优化上市审核机制、批准实施恶劣天气交易等措施。此外，中国内地和香港交易所发布多项支持性政策，科技公司，特别是内地科技公司赴港上市意愿提升。
对于港股2025年趋势，何兆烽认为，香港2025年IPO活动谨慎乐观。在中国政府宣布经济刺激措施、出台支持境内企业赴境外上市的政策以及美联储降息周期的影响下，2025年香港IPO活动或将重拾升势，有机会重返全球排名前列。内地大型企业、行业龙头企业、18C企业、“A+H”企业上市继续多点开花推升香港IPO活动。
