澳大利亚储备银行（RBA）最近发布了关于澳大利亚经济和金融市场的图表，我们今天将仔细研究它们并检查它们对外汇市场的影响，尤其是对澳元的影响。
澳元的一些关键驱动因素
澳大利亚和全球经济
澳大利亚与其他发达经济体的金融联系最为紧密。主要贸易伙伴的经济状况对澳大利亚的 GDP 有重大影响。从下图（GDP 增长 - 世界）我们可以看到，澳大利亚的贸易伙伴和世界的 GDP 都在增加，这可能是由于限制放宽和疫苗接种水平提高导致经济活动从去年出现大规模反弹。
让我们看看澳大利亚最大的贸易伙伴——中国。2019-2020年，澳大利亚出口的所有商品中有39%运往中国，看下图这个比重过去几年越来越重，而进口的所有商品中有27%来自中国。
随着中国与澳大利亚经济的联系日益紧密，中国经济对澳大利亚金融市场的影响越来越重要。RBA 的研究表明，中国数据的发布与澳元/美元汇率的额外波动相吻合，而且这种影响随着时间的推移而大幅增加。
从下图我们可以看出中国的GDP增幅最近出现下降。中国 4-6 月当季 GDP 同比增长 7.9%，低于市场预期的 8.1%。GDP 增长也较 1 月至 3 月期间创纪录的 18.3% 的扩张显着放缓。中国经济活动各项指标也显示出放缓迹象。
中国经济增长放缓会在中长线给澳元表现带来一定下行压力。中国在过去二十年中日益增长的经济重要性导致通过直接和间接经济渠道对澳大利亚金融市场产生更大的溢出效应，两国之间密切的贸易关系意味着有关中国经济的消息对于评估澳大利亚出口和更广泛的澳大利亚经济前景非常重要。中国是全球大宗商品需求的重要来源，表明有关中国经济的消息将对澳大利亚出口到全球的大宗商品价格产生影响。
国际贸易
转向国际贸易。我们上面提到，澳大利亚最大的贸易伙伴是中国，中国目前经济增长放缓。此外，两国之间的贸易紧张局势给澳大利亚的进出口增加了额外的压力。尽管澳大利亚 GDP 正在增加（左图），但截至 2021 年 6 月，国际贸易对 GDP 增长的贡献有所下降。
我们可以看看铁矿石——众所周知，它与澳元兑美元有很高的相关性，中国是澳大利亚最大的铁矿石出口国，约占澳大利亚 5 月份铁矿石出口的 70% 。大约 98% 的铁矿石用于炼钢，从下图我们可以看到，到 2021 年 6 月底，中国的钢铁产量急剧下降。
在上一篇文章中，我们详细讨论了铁矿石
公众号：商云汇 CAFX“一眼望不到边的红土” – 浅谈铁矿石
中国寻求一些城市的钢厂在 2022 年 11 月 15 日至 3 月 15 日期间削减钢铁产量，以实现其气候目标，预计更多此类计划将持续到新的一年。 铁矿石价格的快速下跌、中国经济疲软以及中国减少钢铁产量以减少排放的计划打击了澳大利亚最有价值的出口。
大宗商品价格
澳元被称为“商品货币”。商品价格和贸易条件会对澳大利亚经济产生重大影响，从而对澳元产生重大影响。
再次，如上一节所述，铁矿石价格的大幅下跌将对长期贸易条件产生影响。从左图中，我们可以看到澳大利亚的平均出口价格尚未受到商品价格变化的影响。然而，大宗商品价格下跌和中国需求下降的影响将长期对澳元构成下行压力。
还值得注意的是，澳大利亚最大的非商品出口是教育。随着经济的重新开放、新南威尔士州放宽限制以及开放国际旅行的前景，教育部门正在恢复稳定，为澳元增加了支撑。
有关中国大宗商品需求的更多信息
日益严重的电力短缺影响了中国的工业产出，工业用电量占中国总用电量的 59%，超过了全国家庭、办公室和商店的总和。世界依赖廉价的中国电力进行生产，随着电力成本的上涨，和近期山西矿山被淹，对全球经济造成的通胀压力很可能将持续到未来。中澳贸易紧张局势已经给澳大利亚的国际贸易带来压力。中国减少排放和改变生产的计划将在未来增加额外的不确定性。
劳动力市场
自去年 3 月 COVID-19 大流行开始以来，澳大利亚劳动力市场似乎正在恢复良好。本周四发布的澳大利亚劳工报告显示，兼职就业减少，但全职就业增加。失业率为 4.6%，好于市场预期 0.2 个百分点。就业和参与率、工作时数和职位空缺都在 2021 年第二季度之前呈现上升趋势，当时 delta 变体的回潮冲击了澳大利亚劳动力市场。新南威尔士州新总理采取了更积极的计划来重新开放经济，并试图推动经济活动。随着经济的开放，澳大利亚劳动力市场有望复苏。然而，新加坡发生的事情向我们发出了警告，双重疫苗接种水平高并不能保证恢复到大流行前的生活，澳大利亚重新开放仍存在不确定性。
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