“硅料跌了，组件会不会跟跌？大概率不会，或者说没有那么快反应。”晶科能源董事长李仙德在2023年新年致辞中的一句话引发市场“遐想纷纷”。
最近光伏组件的价格下跌非常凶猛，仅一个月内号称降了0.4元/w，二线组件价格到了1.6元/w。很多预测2023年的组件价格甚至要到1.2-1.3元/w的水平，近期咨询这个问题的投资人非常多，我们特地准备一篇解读，来回答此次组件为何如此暴跌，能不能持续，硅料降价利好什么环节等问题。
为何如此暴跌？
我们认为此次下跌是非正常下跌，无法持续。如果是市场正常装机的情况下，价格下跌到1.5元/w，那属于正常下跌，也不会剧烈反弹。与之对应的是非正常下跌，即突发事件造成一定时间和空间范围内的剧烈行情变化。
例如，2018年的531政策出台后，突然出现的需求真空，组件价格出现25%以上的暴跌。2022年底的这次下跌也同样是因为，疫情政策变化导致电站装机暂停了，组件需求出现真空，导致短时间内，价格迅速下跌20%。
大家可以看一下上图，特别是2022年二三季度的电站新增装机量，分布式占大比例。要知道2022年的二三季度，分布式真的是顶着2元/w的组件价格还在猛装，没有可能在降了2毛钱的情况，反而装机需求下降的。
2022年的三季度，疫情防控下人员流动受到很大的影响，装机速度本就偏慢。没想到12月彻底转向，从安装工人到电网员工，全阳之后需要休养。可以说最后一个月的装机是严重不达预期的，导致全年装机到不了100GW，基本复刻了2018年531，即需求突然消失了。价格自然如水银落地，好像没有底了一般。
组件价格跌幅最小
在1月4日行业咨询媒体PV InfoLink公布的光伏供应链价格数据中，组件环节跌幅最小，周内跌幅仅3.4%，182mm、210mm单晶单玻组件均报1.83元/瓦；而多晶硅致密料、单晶硅片、单晶PERC电池片等环节价格则出现大幅下跌，周内跌幅在14.6%-25.4%。
集邦新能源网1月4日发布的光伏供应链价格也显示，多晶硅、硅片、电池片环节本周价格下跌幅度达11.07%-24.24%，而组件环节当周价格下跌幅度仅为2.53%-5.24%，182mm、210mm单面单晶组件报1.81元/瓦、1.82元/瓦。
InfoLink Consulting资深分析师方思淳告诉记者：“硅料、硅片的跌价是因为实际产量快速增长导致库存堆积，演变成供过于求进而导致跌价，但此现象在组件环节并不明显。”
CIC灼识咨询总监柴代旋也表示，先前硅料、硅片等价格大幅上涨时，组件价格要“温和得多”。“以硅料为例，从2021年初起的两年时间，价格从80元/kg一度上涨至300元/kg，涨幅超275%。而组件价格仅从1.5元/瓦涨至略高于2元/瓦。”
组件签单模式也是近期价格跌幅较小的原因之一。方思淳介绍，组件签单大多为“期货模式”，今年一季度的价格基本在去年11月-12月时就陆续签订，因此原材料价格波动的传导会出现延迟。
记者针对这一情况以投资者身份致电晶科能源，公司相关负责人表示，海外订单签单一般会超前3个月至6个月，2023年第一、二季度的海外订单在前一年的三、四季度就已签订，而当时组件价格比较坚挺。“订单已提前锁价，董事长的说法主要与此相关。”
组件价格短期能到多少？
等到春节之后，大量项目重新开工，组件价格首先会企稳，截止到现在，市场上的有效路条总量恐怕已超过300GW，目前限制装机的有三个因素：设备价格、土地性质、电网消纳。组件每下降1毛钱就能解锁大量的待装项目，这些项目都有并网的时间要求，并不是说没有补贴了，项目可以无限期等待。土地和消纳，相信中央会有一系列的安排，毕竟疫情之后，新能源也是拉动经济增长的主力。那么在需求的承托之下，一线组件在一季度不会低于1.6-1.7元/w，全年能稳定在1.5元/w之上。
现在来看对组件价格影响最大的反而是国际市场，只要欧洲和美国的需求不拉垮，组件价格就会相对稳定。
后续仍有降价空间
1月4日，中国有色金属行业协会硅业分会（简称“硅业分会”）发布的最新数据显示，单晶致密料价格已从2022年11月高点的30.60万元/吨降至17.62万元/吨，跌幅达42.4%。
硅料价格的大幅下跌给锁价组件订单带来了短期超额利润的可能。据硅业分会信息，前期签订的组件订单价格基本都在1.6元/瓦以上，按目前0.8元-0.85元/瓦的电池成本计算，组件单瓦净利润较为丰厚。
尽管当前组件价格跌幅较小，但成本仍是影响组件定价的重要因素。方思淳表示，随着年内上游硅料产能持续释放，光伏整体供应链将面临供应过剩的局面，组件的进一步跌价不可避免。
根据国泰君安研报，预计到2023年底硅料产能将达到221.9万吨，满足下游853GW的需求量，硅片产能将达到785GW，电池片将达到672GW；同时预计全球2023年光伏装机需求为350GW，若按1.25比例超配及10%行业库存测算，对应组件需求为486GW，供过于求现象显著。
快速下探的供应链价格已影响到组件的新签单，部分终端厂家持续重新谈价。由于部分终端客户存在预期跌价心理，海内外都有大型项目在延迟组件拉货，一季度海内外报价持续下滑，并有扩大趋势。
同时，市场上还出现了部分出口退货的组件产品以低价出售的情况。有些组件的零散卖单价格已经低至1.55元/瓦，整体价格较为混乱。
硅料降价利好什么环节？
本身硅料降价利好制造业下游所有环节，但是下游企业的业绩取决于他们跟友商的竞争，即硅料降价是针对所有客户，不是单独针对某家企业。光伏仍然是一个技术高度密集且管理内卷的行业，只有拥有先进技术且管理能力超强的企业才能获得超额利润。
不少分析人士认为,伴随价格下跌，光伏将在2023年迎来前所未有的好日子,大日子。不过,不管行业处于任何景况，"形势一 片大好”从来就不能完全概括一些光伏企业的经营状况。
诚然，“双碳”大背景下，“坡长雪厚”的光伏已不用担心整体的“共识”问题，其作为最火爆的投资“赛道”， 淘汰赛的逻辑与结果，可能和过往都有所不同。产业一片大好的时候，也有企业亏损倒闭;行业承压发展的时候，亦有不少企业赚取客观利润。光伏在2023年将进入新一轮“淘汰赛”，甚至出现颇为惨烈的竞争。
伴随新一轮淘汰赛，光伏企业、企业家、政府和金融机构，以及整个光伏产业均更加成熟，这意味着，光伏企业更是要凭“本事”和”“实力”吃饭。在此之后，曾经一夜暴富的神话很难再有，企业大而不能倒的情况很难再发生。终归，市场的归市场，商业的归商业，我们都需要 “按市场规律发展和做事”。
光伏行业一直都是一个"剩者为王”的行业, 先进技术代替落后技术，高性价比产品代替低性价比产品，有竞争力的公司干掉失去竞争力的公司。而且由于光伏设备处于不断更新进步过程中，单位产能的投资额度必然会处于越来越小的趋势当中， 光伏的“喜新厌旧”也成为必然。
此轮跌价，必将深刻且广泛地影响产业竞局与走向，也深刻挑战不同企业的战略布局与运营策略。
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