郑棉在14500附近波动二季度开始棉花或迎转机？- 大数跨境

北京顺纺

2023-04-06

导读：欧美银行危机仍存，加息进程尚未结束。中国3月制造业PMI数据略有回调但长期向好预期不变，而欧美市场仍处于荣枯

欧美银行危机仍存，加息进程尚未结束。中国3月制造业PMI数据略有回调但长期向好预期不变，而欧美市场仍处于荣枯线下方，今年国内市场消费环境好于海外市场的预期不变。美国农业部3月报告显示2022/23年度全球棉花供应向上调整、需求向下调整，全球棉花期末库存维持累积趋势。周末沙特等多个产油国宣布减产，PTA价格得以提振，理论上来说对棉价形成支撑。国内郑棉主力合约价格在14500附近波动，基本面来看，新年度棉花种植预期下降幅度较大提振了国内棉市近期呈现反弹运行的态势，不过对海外订单需求不足的忧虑仍然存在，现货皮棉交投表现一般，技术上郑棉震荡中等待方向选择。

二季度开始棉花或迎转机？

3月最后一周，宏观面风险淡化之后期货盘面出现技术性反弹，月末和季末的空头平仓和抄底买盘帮助ICE棉花期货连续大涨，主力合约重新回到83美分附近。近期棉价反弹后纺织厂观望情绪升温，需求面临压力。美棉预计小幅调整，关注80美分一线支撑。

紧张与不安的3月终于过去，棉花市场也终于迎来了喘息之机。对于宏观面的风险，虽然不能说担忧已经完全消失，但至少眼下金融市场情绪已经稳定下来。其实危机过后，市场恢复的速度其实比想象要快。富国银行股票策略主管Christopher Harvey表示，联邦基金期货合约暗示美联储加息周期基本已经完成，我们将看到宽松周期在今年下半年开始。据外电报道，押注银行业动荡将导致央行紧缩周期结束的投资者，已经开始买进他们认为将受益于利率走低的资产。在金融环境趋于宽松的大背景下，今年二季度棉价复苏的希望也将增大。

进入二季度，天气和种植的情况将成为市场关注焦点，往年市场高点也是常常出现在此时。从今年的情况看，天气仍然非常关键，

一方面厄尔尼诺会使降雨量增加，对美棉生产有利，但目前得州西部的干旱仍是个问题，虽然该地区距离播种（5月下半月）还有时间，但越是靠近这个时间点，空头就会愈发紧张。

另一方面，近期美国主产区极端天气频发，暴雨洪水已导致不少产棉区推迟播种，后期是否会给美棉生产带来不利影响值得关注。

郑棉反弹或仍缺乏现货交易量支撑

4月4日郑棉主力合约收报14365元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。

近期郑棉市场走势

据中国棉花网，江苏某棉花企业表示，有些纺企棉纱逐渐累库，流动资金被占压的情况越来越明显；另一些纺企则产销两旺，纱布库存持续处于“警戒线”以下。随着郑棉主力合约震荡区间上移至14000-14500元/吨区间、纺织行业“金三银四”表现不及预期等影响，四五月份仍难出现纺企集中大量补库行情，郑棉反弹或仍缺乏现货交易量支撑。棉市仍受宏观面的影响，市场仍旧担忧流动性收紧带来的需求抑制，不过产业供给预期收缩对棉市带来提振，新年度棉花种植意向下降是近期关注重点，后续关注棉花播种进度。