北京顺纺

2023-06-21

导读：市场传闻会有一些政策出台，棉花上涨逻辑未变上周国内棉花商业库存数据公布，整体高于此前传言水平，叠加一些政策性

市场传闻会有一些政策出台，棉花上涨逻辑未变

上周国内棉花商业库存数据公布，整体高于此前传言水平，叠加一些政策性传闻，令棉价周初高位回撤，但大跌后市场情绪有所宣泄，盘面价格今日初步企稳。
　　
适逢美国六月节假期，周一ICE期棉休市。宏观和基本面共同作用下，近期美棉整体维持震荡。外部市场来看，6月美联储保持利率水平不变，中国LPR“对称降息”10个基点，宏观面为棉价提供一定支撑。

国内方面，供给端炒作情绪降温，上周棉花商业库存报告出炉，虽然环比降幅明显，但整体仍高于此前市场传言水平，据中国棉花信息网调查数据显示，5月底全国棉花商业库存349.28万吨，较上月减少94.2万吨，减幅21.24%，低于去年同期67万吨，其中新疆商业库存为237.94万吨。此外，近期产区天气层面的支撑有所减弱，同时市场政策性传闻浮现，亦制约棉价上行。另一方面，目前下游市场逐渐显现淡季特征，引发需求端忧虑情绪。昨日郑棉震荡下跌，市场传闻会有一些政策出台，比如提前发放棉花配额、国储棉拍卖重启等。最近现货涨幅较大，基差扩大到千元以上，需要明显降温。国内棉花库存数据已出，国内供给缺口不大，棉花价格不断上涨，让下游企业普遍难以接受。而ICE棉花现在上涨趋势还没有形成，郑棉调整处于合理区间。中期来看，棉花上涨逻辑未变，16500元之上保持多头思维。

郑棉夜盘低开震荡，日间盘面翻红，6月20日，郑棉主力合约涨50元，涨0.30%，收盘价报16700元/吨。

近期棉花主力合约市场走势

市场报价率先疲软部分纺企减产避险

据广东、江浙等地部分棉纱贸易企业反馈，随近期郑棉主力CF2309合约持续在16500-17000元/吨区间盘整，沿海地区针织、机织企业开机率逐渐下降并对棉纱询价/补库减少；再加上进口棉纱的冲击和一些中间商库存偏大等因素影响，棉纱报价率先出现疲软、小幅回调迹象，尤其OE纱、C40S及以下支数中低配环锭纺纱，而50S及以上高支纱报价高位企稳，纱厂、布厂仍有排单。

棉纺企业棉纱出厂价是否跟进下调值得关注：一方面自6月上旬以来国内棉花期现价格大幅上涨，导致低支、中支纱即期产销出现亏损（高支纱高配纱利润虽大幅压缩，但并未倒挂），因此即使贸易商、中间商棉纱报价下调，纺企跟进的难度也比较大；另一方面6月上中旬部分纺企棉纱出厂报价刚刚被动上调500-1000元/吨（实际成交仅上浮300-500元/吨），如果再次回落，不仅前期订单执行难度大，而且布厂、中间商在“买涨不买跌”的心态驱使下，更不肯轻易下单。

江苏徐州某5万锭纱厂表示，郑棉主力合约不跌至16000元吨以下，没有调整棉纱报价的打算，否则很可能得不偿失；目前棉纱线库存已增至22天以上，逐渐实施减产，以降低棉花、棉纱库存大量占压流动资金，部分职工端午假期延长至一周左右。

部分纺企认为，6/7月份内需订单逐渐回落的迹象比较明显，虽然与前两年疫情期间相比呈“淡季未淡，产销稍好”的局面，但主要是由后疫情时代需求集中释放所致；而近期国内棉花价格大涨、棉花与替代品涤纶短纤/粘胶短纤的价差明显扩大、纺企成本压力难以有效向下游终端传递，内外棉花价差顺挂幅度再次扩大至1500元/吨以上等等不利因素，使纺企不得不在降产能、回笼资金、减库存或转产混纺纱等等方面做文章，以期渡过当前内销、外贸订单“青黄不接”期。

纺织行业未来将面临的风险

国际纺织制造商联合会（ITMF）最新调查显示，自2021年11月以来，企业订单量在稳步下降，到今年3月下降速度才有所放缓，需求疲软是全球纺织业近两年以及未来一段时间关注的焦点。

据中国纺织品进出口商会副会长张锡安介绍，在外贸需求收缩和预期转弱的大背景下，今年1—5月我国外贸总体出口额基本持平，增长0.3%。其中纺织服装累计出口1182亿美元，同比下降5.3%，弱于整个外贸出口，但近两个月我国纺织服装出口额的同比降幅在逐步收窄，表明我国纺织服装出口正在艰难复苏。从大类商品看，纺织品不及服装出口；从出口市场看，对新兴市场普遍好于对欧美等传统市场的出口。

“从当前订单与产业转移情况看，国内工厂今年上半年订单虽仍呈低迷态势，但较2022年四季度略有好转，今年上半年国外工厂的产能利用率、订单的排期以及在手订单的情况，均好于同期国内的工厂，计划今年在国外新增产能的企业明显比去年增加，因而今年产业和订单转移速度将继续加快。”张锡安表示。

就未来的外贸形势来看，张锡安认为，今年的外贸形势极其严峻，一方面外需走弱，美欧等国家通货紧缩，发达国家金融风险增大；另一方面居民的消费减弱导致工厂订单缺乏，库存压力增大。因此今年外贸预期的目标是促稳提质，守住国际市场份额，提高外贸综合竞争力。

“展望未来，国际经贸摩擦和地缘政治风险将很可能成为常态。面对这种严峻的挑战，我国纺织服装行业要积极发挥产业链优势，一方面要力促高附加值产品的国际份额稳中有升，另一方面也要避免中低端产品的国际份额快速下滑。在保持出口规模基本稳定的基础上，从供需两侧同时发力，推动行业完善产业链、整合供应链、提升价值链，打造核心竞争优势，增强外贸创新动能，努力实现我国纺织服装外贸的高质量发展。”张锡安说。
　　
即使面临诸多挑战，许多与会嘉宾仍然看好我国棉纺织行业未来的发展。中华全国供销合作总社农资与棉麻局副局长、一级巡视员、中国棉花协会常务副会长兼秘书长王建红表示，我国人口众多，超大规模市场优势明显，今年以来，各地各部门出台了一系列促消费政策，随着消费场景不断拓展，居民消费倾向逐步上升，市场活力进一步恢复，消费需求继续释放，我国棉纺织市场有望持续恢复。

来源：文华财经、中国纱线网、期货日报、中国棉花网