全球棉花市场动态：巴西出口创新高，美棉种植面积下滑
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巴西棉花出口创纪录
据巴西棉花种植者协会（Abrapa）月度报告，1月份巴西出口棉花41.56万吨，同比增长66%，创下历史新高。2024/25市场年度前六个月，巴西棉花出口总量达163万吨，同样刷新历史记录。巴西的强劲出口表现，对国际棉价产生了重要影响。
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美棉种植面积大幅下滑
数据来源：WIND，弘业期货金融研究院
当前棉纺织行业形势
国内棉花：库存高位与需求旺季的博弈
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库存高位：压力与机遇并存
截至1月底，国内棉花商业库存虽处于近年同期最高位，但与1月中旬相比略有下降。随着新棉上市接近尾声，市场供应压力逐渐缓解。然而，高库存仍然是当前市场面临的重要挑战，消化库存需要更多时间。
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“金三银四”传统需求旺季来临
当前产业链生产已经基本恢复，纺织企业开机率继续回升，不过采购仍较为谨慎，以随用随购为主，整体购销环比有所好转，市场对“金三银四”传统旺季充满期待。随着需求旺季的逐步临近，棉价偏强震荡，市场信心有所恢复。但需求的恢复程度仍需进一步验证，尤其是在美国加征关税的背景下，棉花消费的不确定性增加。
市场焦点：关税政策与套保压力
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关税政策落地：短期冲击与长期影响
美国对中国商品加征10%关税的政策落地，市场短期反应激烈。尽管当前影响尚不明显，但长期来看，关税政策将对棉花消费产生负面影响。市场关注关税政策的后续动态及其对产业链的传导效应。
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套保压力：棉企的避险选择
随着棉价上涨，新疆棉企积极利用郑棉期货进行套期保值。北疆企业因新棉收购成本高企，套保压力预计在14200-14300元/吨之间。多空双方在这一价位的争夺将决定棉价的短期走势，市场需警惕套保压力对棉价的压制作用。
棉花市场展望：震荡走势中的机会与风险
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需求端
下游订单和现货成交情况是关键，需持续跟踪“金三银四”传统旺季的实际需求表现。
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供应端
美棉种植面积下滑和天气因素将成为下一阶段交易的主要逻辑。
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政策端
美国关税政策的长期影响以及国内外政策调整对市场的影响。针对美国对中国商品增加关税10%带来的影响，业内当地企业普遍反映短期影响仍需观察，但是长期来看对棉花消费影响产生负面影响。
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