干货来了 | 人民币汇率波动，外贸企业避险看这里！

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　　企业与银行签订远期结售汇合约，约定在成交日后两个 工作日（不含）以上办理结汇或售汇的外汇币种、金额和汇率，在交割日按照该远期结售汇合约约定的币种、金额、汇率办理的结汇或售汇业务。 

按照到期结算方式不同，远期结售汇可分为全额交割和差额交割两种。全额交割下，交易双方按照事前约定的远期汇率收付人民币和外汇本金。差额交割下，交易双方按照事 前约定的远期汇率与到期时的差额交割汇率计算轧差损益 并以人民币交割。 

　　最基础的汇率衍生工具，结构简单，应用 最为广泛。 

      某家电制造出口企业预计3个月后将收到1000万美元销售收入。为做好汇率风险管理，该企业与银行签订3个月远期结汇合约，远期结汇价格为6.6800。3个月后，企业按照6.6800 的汇率在银行结汇，向银行支付1000万美元兑换得到6680万元人民币。如果企业未签订远期合约，则3个月后按照市场价格结汇，如人民币升值到 6.6600，则企业1000万美元销售收入结汇得到6660万元人民币与签订远期合约相比收入减少20万元人民币。企业通过在银行办理远期结汇，提前锁定了收益，规避了人民币汇率升值风险。

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　　企业与银行签订人民币外汇掉期合约，同时约定两笔金 额一致、买卖方向相反、交割日期不同、交割汇率不同的人民币对同一外汇的买卖交易，并在两笔交易的交割日按照掉期合约约定的币种、金额、汇率办理的结汇或售汇业务。 

　　可一次性锁定外币资金收付在期初和期末的兑换汇率，便利灵活调剂本外币资金，满足企业币种 错配管理需要。

近端结汇、远端购汇

     某外贸企业近期收到一笔出口业务收入 1000 万美元， 计划用于国内采购原材料。该企业与银行签订近端结汇、3个月后购汇的掉期结售汇合约，近端结汇价格为 6.6200,3个月后购汇价格为6.6850。掉期结售汇有效满足了企业本外 币资金错配的管理需求。 

近端购汇、远端结汇

     某外贸企业近期需对外支付一笔进口采购款1000万美元，同时预计1个月后可收到出口销售收入1000万美元。该企业与银行签订近端购汇、1个月后结汇的掉期结售汇合约，近端购汇价格为6.6220,1个月后结汇价格为6.6400。掉期结售汇有效满足了企业本外币资金错配的管理需求，同 时锁定购汇成本和结汇收入。 

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      人民币外汇货币掉期是银行为企业提供的，在期初期末以相同汇率交换本外币本金，存续期间以约定汇率和利率交换利息的外汇衍生产品。以企业持有外币贷款或发行外币债 券场景下，与银行签订外汇货币掉期合约为例，现金流交换 情况如下：

　　一是期初与期末本金交换方式灵活；

      二是支持多种利息交换方式；

      三是结构多样，可使用本金摊销，可挂钩多种标的。

      某企业借入1000万美元6个月期限外币贷款，按季付息，利率类型为3个月 Libor+50bp。为规避利率和汇率风险，企业同时与银行签订人民币外汇货币掉期合约，约定期初结汇汇率和6个月后购汇汇率均为6.9000，期间以美元3个月Libor和人民币一年期LPR为参考基准，进行利息互换。企业通过在银行办理人民币外汇货币掉期业务，一是将外币利息支出转化为人民币利息支出，规避了贷款存续期间因汇率波动导致外币利息成本增加的风险；二是锁定期末购汇偿还本金的汇率成本；三是若在贷款存续期内人民币LPR下行，企业还可降低融资成本。

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　　人民币对外汇期权是银行为企业提供的，约定期权买方在期初支付一定的期权费后获得未来按合约约定汇率买卖外汇权利的衍生交易服务，期权费币种为人民币，结算方式 可选择全额或差额。

      人民币对外汇期权按照交易方向可分为买入期权和卖出期权两类。企业买入期权，期初需支付期权费，在到期日可享有按照约定价格执行合约的权利；企业卖出期权，期初可获得期权费收入，在到期日若买方行权，则需承担按照约定价格履行合约的义务。

人民币对外汇期权按照合约类型可分为看涨期权和看跌期权两类。期权组合是指企业同时办理两个或多个人民币对外汇期权，常见的期权组合包括但不限于：

      （1）外汇看跌风险逆转期权组合：企业针对未来的实际结汇需求，买入一个执行价较低（以一单位外汇折合人民币计量执行价格，以下同）的外汇看跌期权，同时卖出一个执行价格较高的外汇看涨期权。

      （2）外汇看涨风险逆转期权组合：企业针对未来的实际购汇需求，卖出一个执行价较低的外汇看跌期权，同时买入一个执行价较高的外汇看涨期权。

　　一种兼具确定性和灵活性的套期保值工具。

结汇方向买入外汇看跌期权

      11月11日，即期汇率6.6200，某企业预期未来1个月有1000万美元外汇收入须办理结汇。为防范人民币升值风险，同时享有汇率可能贬值带来的好处，企业买入1个月期限，执行价6.5700的美元看跌期权，期初支付期权费16万元人民币。

      到期日，一是若人民币汇率升值至6.5000，则企业行权，可按照6.5700价格结汇，成功规避了升值风险；二是若人民币汇率贬值至 6.8000，则企业放弃行权，可按照6.8000 结汇，享受人民币汇率有利变动带来的好处。

      通过买入外汇看跌期权，企业可将未来结汇的最差汇率锁定在期权的执行价水平，在规避人民币升值风险的同时，可享受人民币汇率可能贬值带来的好处

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　　凡依法可以使用外汇结算的跨境交易，企业都可以使用人民币结算。货物贸易跨境人民币结算方式与外币相同，主要包括信用证、托收、电汇等。 

　　在大宗商品交易中使用跨境人民币结算，有助于逐步形成以人民币计价的价格发现和形成机制，有助于深化境内以人民币计价的原油、铁矿石等期货市场发展，从而逐步提升企业的议价能力，并将提高企业在大宗商品贸易中的话语权和定价权。

      企业利用设立在香港、新加坡的贸易平台公司，可以完成“跨境人民币结算+人民币融资+套期保值”全流程业务，有效规避汇率风险，拓宽结算渠道。以新加坡为例，企业在新加坡的贸易平台公司与境内母公司签订人民币计价合同，并采用人民币远期信用证结算，在交单后办理人民币贴现，同时即期换汇成美元支付上游供应商，即“远期人民币信用证+人民币贴现+即期美元换汇”。

      D企业是境内C集团的新加坡贸易平台，长期为境内钢厂采购生产所用的铁矿石，交易模式为境内公司开立人民币远期信用证，D企业背对背开立美元信用证给上游供应商。2018年，新加坡A银行发挥人民币融资成本较低优势，支持D企业使用“远期人民币信用证+人民币贴现+即期购汇美元”方案，与采用“远期美元信用证+美元贴现+远期购汇锁汇”方式相比，企业资产和负债都为人民币，有利于规避汇率风险，优化财务报表。当人民币融资组合相比“美元融资+ 汇兑”的产品组合存在成本优势时，不仅可以降低财务成本，还能提供更多的结算及融资途径。

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　　服务贸易包括加工服务、保险服务、通信服务、建筑服务、销售服务、交易中介服务、知识产权服务、金融服务、旅游及相关服务、交通运输服务等。企业涉及上述跨境交易可使用人民币进行结算。

     境内 A 企业是大型石油类对外承包工程企业，2017年4月，A企业与境外俄罗斯B 企业签订了总承包合同，由A企业指派人员前往俄罗斯参与承包工程建设，B企业则按照总承包合同要求，根据工程时间进度向境内A企业通过跨境人民币方式支付服务贸易项下的工程款项。

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　　银行可为对外承包工程类企业提供全流程的跨境人民币服务贸易结算，包括：为企业开展对外承包工程活动前期费用的对外支付，如咨询费、勘察调查费、编制费、资料费、翻译费等；在对外承包工程合同签约后，为未在承包工程所在经济体设立任何机构的企业从工程所在地或第三国采购的设备定期对外支付的相关费用，如境外工程调试费、修理费、设备租赁费、清关运输费、代理费，以及分包费、建设咨询费、境外工地工人工资、办公费、水电费等日常开支。

　　银行可为对外承包工程类优质诚信企业提供便利化试点服务：一是企业可凭收付款指令直接办理货物、服务贸易以及资本项目人民币跨境收入资金境内支付使用；二是支持企业为确保项目开工运转向境外承包工程项目汇出资金；三是支持企业外派员工工资薪酬跨境汇出；四是鼓励银行境内外联动，提供境外开户、流动性管理等全流程综合服务。

      2019年6月，境内C集团和D集团组成的联营体中标“一带一路”中巴经济走廊框架下的重点项目。2020年一季度，A银行凭借企业付款说明，为其办理了该项目项下办公用品采购、维修保养、租赁服务等费用的对外支付，金额共计50万元人民币。 

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　　依据个人其他经常项下跨境人民币政策，为满足个人项下雇员报酬、赡家款等人民币跨境结算需要，银行可按照展业三原则，内外联动为境外中资企业办理外派员工的人民币跨境代发工资，便利境内个人将境外合法收入以人民币汇回境内使用。

      为满足境内A企业全球员工的发薪资金畅通，B银行为A企业创新开发了人民币 NRA账户发薪系统。A企业的境外机构可在 B银行开立人民币NRA账户，A企业向B银行提供工资单、收支申报单等真实性材料并发送付款指令后，实现全球多个国家和地区的发薪需求。

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　　人民币境外直接投资，是指境内企业经相关主管部门核准或备案，使用人民币资金通过设立、并购、参股等方式在境外设立、或取得企业或项目全部或部分所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。  

　　银行可为企业提供境外直接投资跨境人民币等政策咨询；为企业办理境外直接投资项下的各项跨境人民币业务，包括为境外直接投资所涉主体办理人民币账户开立、境外直接投资（含前期费用）业务登记和资金汇出汇入使用等（企业无办理前期费用业务需求的，可直接进行境外投资登记）。

      境内H企业是一家外向型石化企业，围绕石化产业链投资发展，其香港公司在“一带一路”沿线国家文莱投资建设石化项目，利用国外资源推动企业转型升级。考虑项目 80% 的投资建设工程及设备供应由中国企业提供，为减少汇率波动对项目的影响，H 企业的文莱子公司与境内供应商和承建方签署工程及设备采购合同时，选择以人民币作为结算货币。为匹配后续人民币使用需要，减少货币汇兑的财务成本，H企业决定以人民币对外出资，投资款用于境内供应商和承 建方结算。Z银行从协助企业办理直接投资登记、到前期费用汇出、资本金汇出等各环节提供跨境人民币服务，帮助企业节约财务成本数百万元，同时有效降低汇率风险。