宇树科技冲刺A股人形机器人第一股。
作者｜连冉 编辑｜郑玄
3月20日，宇树科技股份有限公司正式披露科创板IPO申报稿，迈出关键一步。完成两轮问询后，这家全球四足与人形机器人双龙头企业加速冲刺“具身智能第一股”。
招股书显示，2025年前三季度宇树科技扣非净利润达4.31亿元，毛利率提升至60.27%，经营活动现金流净流入4.28亿元。这一数据标志着公司实现从技术领先到规模盈利的商业闭环，推动具身智能“量产时代”加速来临。
业绩增长源于其跑通“实验室原型-全球化量产-商业化闭环”路径：硬件性能奠定基础，大模型能力拓展通用性上限。
人形机器人反超四足
宇树科技招股书打破了“人形机器人企业只烧钱不盈利”的行业认知。2025年1-9月，公司实现营收超10亿元，扣非净利润4.31亿元；全年预计营收突破17亿元，净利润超6亿元，毛利率从2023年的44.22%升至60.27%。
核心技术的产品溢价能力与成本管控效率得到充分验证，2025年经营现金流净流入将超6.7亿元。
关键转折在于产品结构——人形机器人收入已超越四足机器人，成为核心增长极。
图片来源：宇树科技招股书
其人形机器人G1实现批量落地，2025年1-9月产销率达95%，发货量超5500台位居全球首位；四足机器人累计销量超三万台，持续稳居全球市占率第一，双品类形成技术护城河。
2025年1-9月，境内收入7.02亿元，境外收入4.53亿元，产品覆盖全球顶尖科技公司、科研机构及消费市场，成功打通“研发-量产-销售-盈利”全链路商业闭环。
42亿募资“重仓”大脑：从本体制造到生态构建
宇树科技已实现通用机器人全链条技术自主可控。硬件层面完成高性能电机、减速器、灵巧手等核心部件全栈自研；软件层面深耕运动控制等“小脑”能力，并在具身智能大模型取得突破。
其开源的“世界模型-动作”与“视觉-语言-动作”模型获全球开发者认可，UnifoLM-VLA-0在LIBERO基准测试中以98.7分位居行业前列。截至招股书签署日，公司累计拥有境内外专利超250项，注册商标400余项。
拟募资42亿元中，85%将投入研发，其中“智能机器人模型研发项目”独占20亿元，聚焦具身智能大模型与核心算法突破。此举旨在同步掌握机器人的“身体”与“认知”能力。
另规划投资6亿元建设智能机器人制造基地，投产后年产能达7.5万台人形机器人与11.5万台四足机器人，为规模化商业落地夯实基础设施。
十年一剑：迈向AGI的黎明
宇树科技的IPO路径揭示人形机器人赛道的竞争本质——涵盖技术研发、量产交付、商业落地、生态构建的全链路能力比拼。其打破“重研发、轻落地”的行业误区，证明技术自主与商业盈利双轮驱动才是可持续发展关键。
招股书数据显示，公司已突破海外技术垄断，2026年恰逢成立十周年。创始人王兴兴表示：“当前正值全球AI与具身智能技术突破前夜，人类迈向更高级文明的黎明时分。”
图片来源：视觉中国
从早期XDog研发到G1全球领先，宇树科技的上市进程，标志着中国硬科技企业在全球尖端领域从“追赶者”蜕变为“领跑者”。此次IPO不仅是资本市场席位争夺，更是在推动通用人工智能（AGI）走向现实的关键一步。