人民币汇率创三年新高，贸易顺差与能源韧性成支撑因素
人民币兑美元汇率于2月底升至1美元兑6.831元，为2023年4月以来最高水平；3月整体维持在6.85~6.90区间。较2025年底升值1%，较2024年底升值6%。
贸易顺差持续扩大，出口结构加速调整
据中国海关总署数据，2025年中国贸易顺差达1.1889万亿美元，同比增长20%，首次突破1万亿美元。尽管对美出口因关税博弈下降两成，但汽车等产品对东南亚、欧洲出口大幅增长，弥补并扩大了顺差缺口。
大和综研首席研究员斋藤尚登指出：“国内产能过剩商品以低价出口海外，显著提升了中国产品的国际价格竞争力。”2026年1—2月，贸易顺差继续保持同比正增长。
能源结构优势增强人民币抗风险能力
与日韩相比，中国对原油依赖度较低：能源消费中原油占比约20%，远低于日本和韩国的40%；煤炭占比高达60%，缓冲了中东地缘冲突引发的油价波动冲击。
2月下旬美以对伊朗采取军事行动后，日元、韩元兑美元分别下跌2%和3%，而人民币跌幅不足1%，在美元走强背景下表现相对坚挺。
央行加强逆周期调节，稳汇率成政策重点
2025年12月，银行代客结汇（外币兑换人民币）金额达3170亿美元，创单月历史新高。高盛预测未来一年人民币有望升至6.7元。
但人民币过快升值可能加剧出口压力、放大通缩风险。中国人民银行自2025年12月起，在超90%的交易日将人民币中间价向贬值方向引导，以抑制单边升值预期。央行行长潘功胜3月明确表示，人民币汇率将“保持在合理均衡水平上的基本稳定”。
中国将2026年GDP增速目标下调至4.5%~5.0%。瑞穗研究与技术公司高级主任经济学家田村优衣指出，该目标实现难度不小；在出口承压背景下，货币当局不希望人民币快速升值。
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