1.食品价格年涨幅达4.5%，中东冲突推高通胀预期:
新西兰统计局周二发布的最新精选价格指数SPI显示，截至2月份的12个月内，食品价格同比上涨4.5%，高于1月经修正后的4.2%。肉类、家禽和鱼类价格上涨7.5%，对年度食品价格上涨贡献最大，其中牛肉碎价格同比暴涨23.2%至每公斤24.46纽元，创下自2006年统计以来的最大年度涨幅。水果和蔬菜价格年涨幅达9.4%，进一步推高家庭食品开支。统计局同时修正了1月份数据，承认因人为失误漏算了部分超市数据，导致最初公布的1月食品价格月涨幅被高估为2.5%，实际为2.1%。该机构就此致歉，并强调不影响季度消费者价格指数CPI的准确性。
地缘冲突引发通胀前景逆转。尽管2月食品价格环比微降0.1%，但中东战争引发的全球油价飙升正从根本上改变新西兰通胀前景。最新数据显示，国内机票价格2月已环比上涨12.8%，而这一涨幅发生在冲突导致油价剧烈波动之前。目前91号汽油均价已突破每升3.05纽元，财政部长尼古拉·威利斯警告家庭可能面临"严重的生活成本压力"。财政部此前预测的"最坏情况"为通胀率升至3.7%，但这一数字已遭经济学家质疑。BNZ研究主管斯蒂芬·托普利斯表示，该行已将6月份当季通胀峰值预测上调至3.8%，并警告"最糟糕的情况似乎比财政部设想的要糟糕得多"。ASB高级经济学家马克·史密斯更为悲观，指出如果油价上涨持续六个月，2026年大部分时间里总体CPI通胀率可能超过4%。
银行业上调通胀预测。新西兰三大主要银行近日集体上调通胀预期。新西兰银行预计第二季度通胀将加速至3.6%；ASB预测同期峰值为3.3%；西太平洋银行则认为压力将在第三季度显现，达到3.2%。这些预测与新西兰储备银行2月份预计的2.3%形成鲜明对比，当时央行还预测官方现金利率将维持在2.25%直至年底。
政府回应与政策困境。面对通胀压力，威利斯表示政府策略分为三部分：保障关键供应链、密切监测事态发展、为受影响家庭提供临时针对性支持。但她明确排除削减燃油税的可能性，称官方建议认为此举会"释放错误信号"且针对性不足。目前新西兰燃油储备可维持约50天，13艘油轮正在途中。
经济学家警告，通胀预期上升将给新任央行行长安娜·布雷曼带来严峻挑战。ASB指出，如果近期通胀压力持续，央行可能被迫在2027年将官方现金利率提高至3.25%的中性水平以上。这意味着新西兰可能提前结束宽松周期，转而进入加息通道。
2.通胀全面超预期，美国2月PPI同比3.4%，核心PPI 3.9%创一年新高:
美国劳工部公布周三的数据显示，2月PPI同比上涨3.4%，高于市场预期的3.0%，较前值2.9%明显加速；环比上涨0.7%，为2025年7月以来最大单月涨幅，大幅超出预期的0.3%，前值为0.5%。核心PPI剔除食品和能源同比上涨3.9%，高于预期的3.7%及前值3.6%；环比上涨0.5%，同样超出预期的0.3%，前值为0.8%，双双创2025年1月以来最高纪录。美国2月PPI全面超出市场预期，通胀压力再度升温，进一步压缩美联储降息空间，同时交易员进一步削减对美联储2026年降息的押注。
2月PPI环比涨幅中，逾半数来自服务业成本上升0.5%，具体涵盖旅客住宿、食品批发及投资服务等分项。食品价格涨幅为2021年中以来最大，部分原因在于新鲜及干蔬菜价格飙升近49%。批发商品价格环比跳涨1.1%，此前一个月曾出现下滑；剔除食品和能源的消费品成本环比上涨0.3%，已连续三个月录得同等涨幅。
此前公布的2月消费者价格指数CPI数据显示，核心通胀环比有所放缓。然而，彼时伊朗战争尚未爆发。此后能源价格受地缘冲突驱动明显上涨，并已开始对消费者信心形成压制。若油价持续走高，PPI及CPI均面临进一步升温的风险，生产者价格的上行传导压力将更加突出。
PPI数据走热对美联储政策路径具有直接影响。核心PCE是美联储重点追踪的通胀指标，而PPI数据是核心PCE的重要先行参考。当前输入价格涨速快于输出价格，企业利润空间承压，意味着成本压力尚未充分向终端价格传导。市场分析认为，此次PPI数据很可能预示着核心PCE将出现超预期上行，进一步压低降息概率。
油价因伊朗战争骤然上涨，既存在进一步推升通胀压力的风险，又可能对经济增长形成拖累，为联储的政策路径增添了新的不确定性。此前已有数据显示，今年年初PCE核心通胀维持高位，与走势相对温和的CPI出现背离，联储当前的决策环境愈发艰难。
3.美联储如期继续按兵不动，指出中东影响不确定，上调通胀预期，预计今年降息一次:
美东时间3月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间继续保持在3.50%至3.75%不变。这是联储截至去年末连续三次降息后连续两次FOMC会议暂停降息。在最新经济展望中，联储官员上调了今明两年的通胀预期和GDP增长预期。如市场所料，美联储继续按兵不动，除了特朗普去年“钦点”的联储理事米兰，其他投票委员都赞成暂停降息。联储决策者对降息依然谨慎，近两年的利率预期保持不变，本次特别指出，不确定中东局势对美国经济的影响。
会后公布的点阵图显示，美联储决策层的近期利率路径预测和上一次去年12月公布点阵图时一致，依然预计今年、即2026年只会有一次25个基点的降息，明年也只降息一次。此次美联储决策在市场意料之中。到本周二收盘，芝商所CME工具显示，期货市场预计本周不降息的概率接近99%，4月下次会议仍不降息的概率接近96%，7月还不降息的概率略超60%；到2026年底，今年内始终不降息的概率略超30%，降息的概率将近70%，其中，降一次的约为40%，降至少两次的接近30%。除了中东局势的影响，本次美联储的决议声明相比上次几乎没有什么重大变动。
三菱日联金融集团MUFG的美国宏观策略主管GeorgeGoncalves评论称，联储发布了一份“中性”的声明，“声明的微调旨在避免发出任何特定信号，同时，也传达出美联储正对中东冲突可能引发的增长冲击及通胀外溢效应保持警惕。”
彭博行业研究的首席美国利率策略师IraJersey，相比本次联储声明中提到的中东局势引发不确定性，联储在经济展望中上调通胀预期更显眼，它无疑表明联储更关注当前的石油相关通胀，对明年的这类通胀相对而言不那么关切。因此，联储的展望中或多或少纳入了通胀的这种台阶式上移。
有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者NickTimiraos发文指出，美联储维持利率不变正逢“伊朗战事阴云笼罩前景”。在美联储主席换届前，“一场新的石油冲击正带来美联储数年抗通胀之战延长的威胁”。
相比1月末的上次会议，本次会议声明最大的差异是新增了一句有关中东局势的表述：“中东局势演变对美国经济的影响尚不确定。”在以上这句话之前，声明继续重申，FOMC致力于在长期内实现充分就业和2%的通胀率目标、美国经济前景的不确定性依然居高不下。在这句话之后，声明再次重申，FOMC密切关注在就业和通胀两方面面临的风险。
在评论经济形势方面，本次声明相比上次作出极小调整。上次说，失业率“显示了一些企稳的迹象”，本次说，“失业率近几个月来基本保持不变”。评论称，从这一改动看，联储对劳动力市场的评价略为下调。其他表述则照搬上次声明，称现有指标表明经济活动“一直在稳步扩张”、就业增长水平依然较低，继续重申通胀率依旧略为高企。
声明未提及购买国债等资产负债表相关变动，显示纽约联储的准备金管理购买RMP行动按计划进行，并未有变。去年12月的上上次FOMC会议宣布启动所谓的准备金管理，当时声明称，FOMC认为“准备金余额已降至充足水平，并将根据需要开始购买短期国债，以此持续维持充足的准备金供应。”当时纽约联储公布，计划从12月11日开始，未来30天买入400亿美元短期国债。
本次声明相比上次的另一大差别是，在12名FOMC投票委员中，本次只有一人投反对票，反对者较上次减半。这意味着，本次利率决议收到的反对票为最近四次会议中最少。声明显示，11名FOMC成员支持利率保持不变，包括上次因主张降息25个基点而投反对票的美联储理事沃勒ChristopherWaller，只有美联储理事米兰Stephen Miran再次因支持降息而投票反对本次的利率决议。至此，美联储已连续六次FOMC会议都出现反对票。白宫经济顾问米兰自他去年9月兼任理事以来一直对利率决议投反对票。不同之处是，他去年9月、10月和12月的三次会议一直希望降息50个基点，今年一直支持降息25个基点。
本周三会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，联储官员本次的预期和12月公布的上次预测大多一致。具体预测的中位值显示，2026年底的联邦基金利率为3.4%，2027年底联邦基金利率为3.1%，2028年底联邦基金利率3.1%，均持平12月预期；更长期的联邦基金利率为3.1%，12月预计为3.0%。以上述利率中位值计算，和上次预测一样，美联储官员目前也预计，在去年降息三次后，今年和明年大概各会有一次25个基点的降息。
点阵图显示，在提供利率预测的19名联储官员中，本次共七人预计今年不会降息，较上次这样预测的人数少一人。在12名预计今年至少会降息一次的官员中，七人预计降息一次，两人预计降息两次，两人预计降息三次。此外，还有一人预计降息四次，评论认为此人很可能是联储米兰。在明年的利率预期方面，有一名官员预计会有一次加息。
会后公布的经济展望显示，美联储官员本次上调了今明后三年以及更长期的GDP增长预期，上调了明年的失业率预期，上调了今明两年的PCE通胀以及核心PCE通胀预期，今年的两项通胀预期均提升至2.7%，明年的均升至2.2%。上调幅度最大的是今年的PCE通胀预期和明年的GDP增长预期，均较上次提高了0.3个百分点，今年的核心PCE通胀预期、后年及更长期的GDP增长预期均较上次提高0.2个百分点。
具体预测显示：2026年GDP增速预计为2.4%，2025年12月预计为2.3%，2027年预期增速2.3%，12月预期2.0%，2028年预计增速2.1%，12月预期1.9%，更长期预期增速为2.0%，12