从A股到港股，可孚医疗在下一盘大棋
01 二次递表：再战港股，构建“A+H”双资本平台
3月17日，可孚医疗发布公告，公司正推进发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作。
继2024年8月递交申请后，公司于2025年3月6日获中国证监会出具境外上市备案通知书，并于3月16日更新递交并刊登申请材料。
可孚医疗成立于2007年，2021年10月登陆A股。若此次港股上市成功，将形成“A+H”双资本平台。
作为国内家用医疗器械龙头企业，其2023—2025年营收分别为28.54亿元、29.83亿元、33.87亿元；毛利分别为11.73亿元、15.00亿元、17.52亿元。
据弗若斯特沙利文数据，按2024年国内收入计，可孚医疗在中国家用医疗器械市场排名第二，市场份额2.1%；在康复辅具细分领域排名第一，市场份额2.4%。
当前国内家用医疗器械市场已进入存量竞争阶段，增长天花板逐步显现。港股上市有望成为其突破内卷、开拓全球增量市场的关键路径。
公司明确表示，赴港上市的两大核心战略目标为：拓宽融资渠道、加速全球化布局。目前产品已覆盖全球60多个国家和地区，登陆港股有助于提升国际品牌影响力与市场认可度，为海外拓展搭建更具优势的资本与品牌平台。
02 海外业务暴涨405%：并购补链+技术升级双轮驱动
2025年，可孚医疗境外业务收入达2.99亿元，同比增长405.05%。
为破解国产医械出海普遍面临的渠道短板，公司于2025年先后收购上海华舟、香港喜曼拿多数股权，快速整合其在欧美、新加坡等地的成熟客户资源与分销网络，并表后显著拉动境外营收增长。
同步推进技术与产品全球化适配：2024年12月，战略投资融昕医疗，强化呼吸健康赛道全球竞争力。后者产品已覆盖200多个国家和地区，获CE、FDA、EUA、NMPA等国际权威认证，具备强海外市场适配能力。
当前海外业务仍处起步阶段，亟需资本与品牌双重赋能。港股上市将提升其在国际资本市场的公信力与知名度，为后续海外并购与战略合作创造有利条件。
03 摆脱线上依赖：向高端化、智能化、全渠道转型
线上渠道长期为可孚医疗最大营收来源，“可孚”品牌在天猫、京东、抖音等平台交易指数位居行业前列。但流量红利见顶、存量竞争加剧，公司坦言：若电商平台服务中断或合作条件恶化，业绩可能遭受重大不利影响。
为此，公司加速推进“多条腿走路”策略：以出海为第二增长曲线，同步发力高端产品与智能化升级，弱化纯渠道驱动模式。
2024年12月，可孚医疗与飞利浦达成战略合作，获得其血糖监测、血压监测等家庭健康设备在大中华区的品牌授权及全链条运营权。飞利浦品牌将定位高端家用医疗器械，首批合作产品已进入上市筹备阶段。
智能化布局进入落地期：已完成DeepSeek开源大模型接入与本地化部署，覆盖20余款智能设备；2025年2月成立人工智能研究院，预计年内发布内部大模型1.0版本，并已在新款呼吸机完成端侧AI算法工程化验证。
从并购渠道到战略投资，从产品创新到线下建设，可孚医疗正系统性补齐技术、品牌与渠道短板。若港股上市顺利，依托更充裕资金与国际化平台，其增长逻辑将全面重构。