来源：mining.com、牛博士矿业与金融观察
编辑：供应链Finance智库
美以对伊朗的战争已扰乱全球大宗商品市场，导致能源、化学品及多种金属供应趋紧，并加剧长期价格波动风险。
蒙特利尔银行（BMO）资本市场分析师指出，冲突升级引发中东关联大宗商品剧烈波动。该地区石油、化肥、化学品和金属供应链高度集中，早期价格反应主要体现各商品对中东供应的依赖程度，其中石油和化肥受影响最直接。
石油市场面临最大中断
BMO石油与天然气分析师兰迪·奥伦伯格（Randy Ollenberger）表示，此次冲突是数十年来对石油市场冲击最大的事件。油价曾短暂飙升至120美元/桶，后回落至90美元区间，但市场仍低估供应风险规模。
即便敌对行动迅速结束，冲突也已重塑石油市场基本面：供应过剩预期消失，全球库存趋紧。霍尔木兹海峡油轮通行量从日均80艘骤降至个位数；仓储限制与炼油厂停产进一步加剧供应链压力。
“冲突持续时间越长，市场越紧张。”奥伦伯格强调，只要区域中断威胁持续存在，油价上行风险将长期主导市场。
化肥与化学品市场承压
中东受限正推动化学品市场趋紧。该地区占全球聚乙烯产量约15%，供应中断或使行业开工率升至90%以上甚至满负荷。
美国和欧洲已出现价格上涨，聚乙烯生产商连续提价。BMO化学品分析师约翰·麦克纳尔蒂（John McNulty）指出，陶氏（Dow）、利安德巴塞尔（Lyondell）和韦斯特莱克（Westlake）等企业利润率有望提升；硫磺等原料涨价亦利好特诺（Tronox）、科慕（Chemours）等二氧化钛生产商。
化肥市场同步承压。BMO分析师乔尔·杰克逊（Joel Jackson）称，氮肥价格已上涨约30%，反映中东在全球化肥出口中的核心地位——其尿素出口占全球近半，与俄罗斯共同主导氮肥供应。
欧洲天然气涨价叠加中东产出中断，扩大北美化肥厂商成本优势，CF Industries与Nutrien等企业受益明显。钾肥市场目前保持稳定，但硫磺短缺可能逐步推高磷肥价格。
金属市场反应分化
金属市场表现各异，取决于供应敞口与宏观压力。BMO金属与矿业分析师海伦·阿莫斯（Helen Amos）指出，铝相对强势，因中东贡献全球约9%铝供应，多达500万吨产能或已中断。
铁矿石获球团矿供应支撑；动力煤随天然气涨价走强；而铜、镍受通胀担忧与美元走强压制，表现滞后。
阿莫斯认为，冲突或将强化电气化与金属需求的长期趋势：能源安全关切加速全球脱碳进程，并推动关键工业金属战略储备增加。
电池金属前景复杂。BMO分析师乔治·赫佩尔（George Heppel）指出，锂生产直接受硫成本影响较小，但长期中断或冲击精炼环节，尤其对中国这一全球最大锂加工国构成挑战；镍风险更高——其高压酸浸（HPAL）工艺在印尼等地高度依赖硫酸。
此外，现代战争对无人机、导弹等装备的大量消耗，或将提振钨、稀土元素、锑等国防相关关键矿产需求。
鉴于冲突持续时间与升级程度尚不明朗，大宗商品市场对该地区局势高度敏感。即便航运路线迅速恢复，此次中断已实质性改变全球资源行业多个关键领域的供应动态。