中东局势升级冲击全球化肥供应链
在中东局势持续紧张、霍尔木兹海峡通行受阻背景下，全球化肥供应链正遭遇显著冲击，并逐步向干散货运输市场及全球粮食体系传导风险。船舶经纪公司Intermodal最新周报指出，未来数月全球粮食库存可能趋紧，干散货运输需求亦面临潜在下行压力。
关键供应中断加剧市场波动
Intermodal指出，随着中东冲突升级，能源与大宗商品市场波动已外溢至干散货板块，化肥贸易成为受冲击最突出的领域之一。卡塔尔能源在遭遇无人机袭击后，已暂停Ras Laffan港的硫磺、氨及尿素生产，并同步中止LNG产出，相当于撤出一大关键化肥供应源。数据显示，其2025年尿素出口量达540万吨，占全球总量约10%。伊朗亦已关闭国内氨产能，区域内其他生产商因霍尔木兹海峡受阻，正考虑减产。
Intermodal高级分析师Nikos Tagoulis表示，市场反应迅速，化肥价格明显上涨。中东及波斯湾地区作为全球化肥贸易核心枢纽，承担全球约25%海运氮肥、45%硫磺及10%磷肥出口，主要经由霍尔木兹海峡运输，出口国包括沙特、阿联酋和卡塔尔，主要流向印度、西非及东南亚。
天然气成本推高生产压力
天然气是氮肥生产的核心原料与主要能源，成本通常占可变成本的60%–70%。卡塔尔天然气供应中断及基准气价飙升，已迫使南亚国家下调化肥产量：印度多家企业降低开工率，孟加拉国六大尿素工厂中已有五家停产。
当前正值北半球春耕季——全球氮肥需求高峰期。化肥价格上涨、运输延误叠加运费及燃油成本走高，正迫使农户在减施与增支之间权衡。由于化肥缺乏类似石油的战略储备机制，农业体系对供应中断高度敏感，施肥量小幅下降即可能影响玉米、小麦及水稻等主粮产量。
传导效应或于下半年显现
Intermodal指出，化肥供应扰动对全球经济的影响通常存在6–9个月滞后，将通过农作物减产逐步显现，进而推高食品通胀、压缩粮食库存，加剧进口依赖国的粮食安全风险，并对整体价格体系形成更广泛通胀压力。
就航运市场而言，短期内干散货需求直接受影响有限。化肥约占全球干散货贸易量的4%，运输以灵便型、超灵便型及极灵便型船为主。但若后续因施肥减少导致粮食减产，2026年下半年干散货市场或将面临需求走弱压力，粮食海运量下降将成为潜在拖累因素。
整体来看，中东冲突升级与关键海上通道受阻，再次凸显能源、化肥、粮食与航运之间的高度联动性。地缘政治扰动下的传导链条正在逐步清晰，其深远影响仍需持续观察。