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2025-04-08

A股上市公司，赴香港上市正在成为趋势！

近期，大族激光发布公告宣称，公司控股子公司大族数控于2025年4月2日召开的第二届董事会第十一次会议，审议通过了《关于同意公司研究论证公司境外发行证券（H 股）并上市事项的议案》。

作为大族激光的控股子公司，大族数控于2022年于深交所创业板上市。公司主营业务为PCB专用设备的研发、生产和销售，报告期内产品主要覆盖钻孔、曝光、成型、检测等PCB关键工序，是全球PCB专用设备企业中产品线最广泛的企业之一。

大族数控方面声称，基于公司长期战略发展规划，为深入推进公司全球化战略进程，加速境外资本平台建设，有效提升公司国际品牌影响力及全球竞争力，公司正在对境外发行证券（H 股）并上市事项进行前期论证。

自中兴通讯于2004年10月9日作为A股上市公司率先在香港上市以来，截至2025年3月31日，已有48家A股上市公司在香港发行H股上市，2025年A股公司在香港上市目前仅1家。

2025年至今，包括宁德时代、中伟股份、先导智能、和辉光电在内，已有超30家A股企业披露赴港上市计划，涵盖半导体、新能源、消费等多个领域。

面对全球激光行业正发生的深刻变革，企业亟需通过高效融资抢占技术迭代与市场扩张的先机。港股市场凭借上市周期短、再融资机制灵活（如“闪电配售”“先旧后新”等）等优势，成为企业补充资本弹药的关键渠道。

因此，业界普遍认为，大族激光控股子公司大族数控本次动向延续了近年来“A+H”双资本平台布局的热潮，背后既有企业国际化战略的深度考量，亦折射出港股市场在融资效率与国际化布局中的独特价值，同时也反映出企业对资金的迫切需求。

对大族数控而言，其连续十五届位列CPCA百强排行榜仪器及专用设备类第一名，客户涵盖2023年Prismark全球PCB企业百强排行榜80%的企业、CPCA综合百强排行榜全部企业及国内上千家中小PCB企业，产品远销欧洲、日本、韩国、东南亚等主要海外PCB产业区域。

业内有观点认为，大族数控的融资需求在于公司经营正步入阶段性发展关键时期，其核心业务正处于技术升级关键期。2024年以来，随着消费电子终端库存逐步消化，电子产业走出低谷，加上AI算力需求爆发的推动，PCB产业重回成长通道。据Prismark预估，2024年PCB产业营收和产量分别成长5.0%和7.2%，其中以AI服务器和交换机所需的高多层板及HDI板增长最为强劲。

PCB是电子元器件的支柱和连接电路的桥梁，支撑电子信息产业快速发展，是各行业技术进步越来越重要的载体。从长期来看，AI算力产业链从数字基建到应用终端逐步发展，对高速通讯设备、高端AI服务器、大型数据中心等基础设施及AI手机、AI PC 的需求显著增加，AI相关电子终端产品已成为PCB产业发展的新一轮推动要素，未来大尺寸封装基板、高多层板及HDI板等产品的需求增加将带动行业的持续投资，促进专用加工设备市场的不断成长。

另一方面，受电动化、智能化驱动，汽车相关电子零部件成本占比大幅攀升，拉动整车的PCB需求量，共同推动PCB产业长期向好发展。据Prismark预测，2023-2028年PCB行业营收复合增长率预计可达5.4%，全球及国内PCB产业规模在2028年将分别达到近千亿美元及五百亿美元。

此外，受终端客户供应链策略的调整，东南亚地区泰国、越南及马来西亚等PCB产业新兴热土的投资进度加速，但中国大陆依旧是全球最重要的PCB产业基地，产值占比维持50%以上，加上本轮“中国+N”扩张，前往东南亚投资的企业大部分都是大陆及台湾省的大型企业，包含专用设备在内的国产化供应链优势将被复制。PCB专用设备市场在国内维持较高水平的同时海外也将获得增长，PCB产业的全球多元化发展也将推动专用设备市场整体规模的扩张。

因此，大族数控通过港股融资，可快速响应市场变化，将资金投向下一代技术研发，从而在竞争中巩固技术壁垒，与日韩企业争夺市场份额。据大族数控发布的2024年度业绩预告显示，公司预计去年归母净利润为2.7亿元至3.2亿元，同比增长99.19%至136.08%。其中，公司前三季度研发费用约为1.75亿元，同比增长39.59%。

港股市场的融资灵活性为此类技术密集型企业提供了关键助力。相较于A股定增的审批周期，港股的机制可帮助企业在技术窗口期快速募资。类似案例包括年内赴港的半导体企业纳芯微、存储龙头江波龙等，均将募资用于扩大产能及核心技术研发。

对大族数控而言，“A+H”架构不仅能拓宽融资渠道，更有助于通过港股平台吸引境外战略投资者，优化股东结构。大族数控的H股计划，是A股科技企业借助双资本平台突破技术及市场边界的一个缩影。随着AI、新能源等产业变革深化，港股市场的融资效率与国际化属性将持续吸引细分领域龙头。不过，企业需在战略扩张与估值管理之间找到平衡点，方能在全球竞争中实现可持续增长。