在当今经济发展的浪潮中，政府在招商引资中的角色日益多元化。随着《公平竞争审查条例》的正式施行，传统拼税费、拼补贴的招商模式已逐渐失去主流地位，“资本招商” 这种更为专业化、市场化、国际化的做法备受瞩目。它要求地方政府不仅要有资金投入，更要有精准的眼光和卓越的运营能力。上海在这方面先行一步，做出了诸多创新探索，为其他地区提供了宝贵的经验借鉴。
1. 投资策略转型：聚焦 “早、小、硬” 科技
1.1 南翔创投：早期投资的成功范例
上海的资本招商起步较早，嘉定区南翔镇在 2013 年就成立了上海南翔创业投资有限公司。该公司注册资本金 2.9 亿元，主要开展股权直投和产业引导基金业务。2019 年，南翔创投在君赛生物初创阶段，认准其创始团队潜力，投资 2000 万元。此后，以 “市场化主导、专业化运营、效益化投资” 为方向，撬动更多资金助力企业发展。其投资的上海复容卿云投资中心（有限合伙）基金规模超 4.2 亿元，返投君赛生物 750 万元。如今，君赛生物在创新 TIL 疗法上取得显著成果，临床结果首发国际权威杂志，TIL 治疗肺癌注册临床也已启动。这充分证明了早期投资的前瞻性和价值。
1.2 司南基金：引领投资新趋势
近年来，上海国资投资向 “早、小、硬” 靠拢的趋势愈发明显，临港集团司南基金便是其中的代表。司南基金总经理李伟介绍，基金主要面向前沿领域早期科创型企业，围绕具有潜力的赛道，从 “搬大树” 转变为 “发掘好苗子并助力成长”。氮化镓半导体功率器件企业红与蓝微电子从设立之初的天使轮到 Pre - A 轮，司南基金及其合作伙伴持续参与投资，如今红与蓝产品已在国内中高端功率半导体市场出货，企业估值达数亿元。此外，司南基金还参投了智元机器人、标新生物等多家初创企业，这些企业在各自领域崭露头角，成为明星企业。这种投资策略不仅助力企业成长，也为地方经济培育了新的增长点。
1.3 招投联动：吸引企业入驻的新动力
瞄准早期的投资，在招投联动方面效果显著。临港科投公司孵化部总监周祥麟表示，多数企业落户时关注政策、投资和业务三类条件。对于初创企业而言，上海政策优势有待提升，业务资源对接难以迅速见效，而实打实的投资最具吸引力。红与蓝、库萨科技等科技企业在获得投资后，纷纷入驻临港集团旗下园区。这表明，早期投资能够有效吸引企业落户，推动产业集聚发展，实现投资与招商的良性互动。
2. 多元资金支撑：创新资本来源
2.1 长三角一体化：协同出资的力量
资本招商虽前景广阔，但投早投小存在见效慢、风险高的特点，需要多元资金支持。长三角一体化背景下，多地共同出资成为有效方案。2022 年 6 月，总规模 100 亿元的长三角 G60 科创走廊科技成果转化基金成功备案。首期由松江区认缴出资 3 亿元，嘉兴市、杭州市、金华市、苏州市、湖州市、宣城市、芜湖市、合肥市各认缴出资 1 亿元。该基金聚焦产业链一体化布局，助力中早期项目科技成果转化。截至今年 3 月，已投资 17 家企业，总额达 5.42 亿元，涉及集成电路、生物医药、高端装备等战略性新兴产业，这些企业均处于快速成长期。这种跨区域合作模式整合了各方资源，提升了资金使用效率，有力推动了区域经济协同发展。
2.2 撬动社会资本：合作共赢的模式
除了区域协同出资，撬动社会资本也是重要途径。临港集团凭借在科创领域的深厚积累，赢得社会资本信任。目前，司南基金有四成资金来自民营背景，一家知名投资公司连续跟投多个早期项目。嘉定科投集团则利用本地龙头企业影响力，合作投资。如与沪硅产业联合参与投资上海新微集成电路创新基金，目标规模 20 亿元；拟与联影医疗共同投资上海生物医药并购基金，目标规模 100 亿元。通过与龙头企业合作，不仅拓宽了资金来源，还借助其行业资源和经验，提升了投资成功率，实现了政府、企业和社会资本的多方共赢。
2.3 产业龙头间接投资：助力小微企业发展
产业龙头企业还通过提供设备、服务等方式对小微企业进行间接投资，效果显著。临港集团旗下司南半导体孵化器与积塔半导体合作，为初创企业提供生产流片服务；司南生命科技孵化器与南模生物共建联合实验室。这些合作解决了小微企业痛点，节省了成本，同时也为龙头企业带来潜在长期收益。这种创新的合作模式充分发挥了产业龙头企业的资源优势，促进了产业链上下游企业的协同发展，为小微企业成长创造了有利条件。
3. 创新举措破解招商难题
3.1 创业大赛：精准选择科创项目
随着资本招商路径的成熟，上海各地不断创新做法，破解招商难题。临港新片区启动的 X・TIME 国际创业大赛，设置汽车电子、关键软件、人工智能、集成电路等新质生产力赛道，大赛胜出项目可获司南基金投资。同时，临港科投与农商行等合作，提供 “鑫孵贷” 金融产品，实现投贷联动。近年来，此类赛事不断涌现，如长三角 G60 科创走廊创新创业大赛等。“以赛代招” 借助专业评审能力，降低投资风险，精准筛选科创种子项目，为资本招商提供了新的有效途径。
3.2 “拨投联动”：创新支持企业模式
针对部分初创企业不愿稀释股权的问题，临港新片区推出 “拨投联动” 模式。在企业初创期，通过专项补贴支持研发，若成功则转化为小部分股权，与风投相比，相同金额所占股份比例仅约 10%。这种模式在满足企业资金需求的同时，保留了企业控制权，降低了企业融资成本，为初创企业发展提供了新的支持方式，有助于吸引更多创新型企业落地发展。
3.3 理念更新：长期陪伴企业成长
在投资理念方面，上海也在不断更新。司南基金以 “联合创始人” 角色融入企业初期发展，在战略决策、公司管理等方面提供建议和帮助。投资后保持耐心同样重要，嘉定区天使基金在投资企业遇到困难时，与团队协商暂不回购，帮助企业重回正轨。同时，优化投资评估机制，关注周期内总投资收益而非单个项目收益，部分地区已出台相关规定提高容错率、延长退出期。这种长期陪伴、共同成长的理念有助于企业稳定发展，提升资本招商的成功率和可持续性。
上海在政府干 “投行” 的道路上积极探索，通过投资策略转型、多元资金支撑和创新举措破解难题等方面的努力，为地方政府在资本招商、培育新质生产力和推动高质量发展方面提供了有益的借鉴和启示。其他地区可结合自身实际情况，学习上海经验，探索适合本地的发展路径，在经济发展的新征程中迈出坚实步伐。
