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【摘要】最近最火的业内事件当属上海绿新遭遇的黑天鹅事件。就在各家上市公司紧锣密鼓地对2014年整体经营状况进行审计、盘点之际，1月底上海绿新被曝出对子公司德美彩印失去控制、进而欲将其歇业清算的一幕。上海绿新发现控股子公司浙江德美的合作方暨实际管理者，在生产经营中违反公司对子公司内部管理制度，未能履行对公司的忠实和勤勉义务，存在严重违规及其他行为。此次事件对上海绿新影响很大，直接损失或超亿元，光大证券分析师预测该公司市值最大的损失幅度恐接近6亿。（华印独家报道，未经许可不得转载）
【正文】
德美彩印失控了，将歇业清算
上海绿新（全称：上海绿新包装材料科技股份有限公司）2015年1月31日突发公告称，公司在去年12月发现控股子公司德美彩印（全称：浙江德美彩印有限公司）的合作方暨实际经营管理者王斌、王钊德和王国友，违反公司内部管理制度，未能履行对公司的忠实和勤勉义务，存在严重违规及其他行为。在此背景下，公司的监督和控制措施无法实施，派出高管及相关人员现场检查受阻，派驻财务经理已经无法正常开展工作。鉴于与德美彩印的实际管理层反复沟通未果，上海绿新对该子公司已失去了有效控制。基于上述情况，为避免公司遭受更大损失，上海绿新董事会决定对德美彩印实施歇业清算，以最大限度维护股东利益。
上海绿新付出的“代价”不小：直接损失近亿元，市值最大损失恐近6亿元
据上海绿新透露，公司由此可能遭受的直接损失不超过9703万元，其中包括公司对德美彩印的长期股权投资账面金额7380万元，以及公司对德美彩印的借款余额2323万元。上海绿新认为，德美彩印在未来很可能出现资不抵债的情况，故按照谨慎性原则，公司决定对长期股权投资计提全额减值准备。
对于此次事件，光大证券股份有限公司分析师于2月3日作出了点评：此次事件的风险可控。首先这个事件不会对该公司的现金流产生影响；其次公司控股股东顺灏投资集团已就该事项向上海绿新出具了承诺函，将对浙江德美向中国工商银行、中国民生银行、杭州银行三家银行总计金额为1.6亿的贷款承担担保责任，上海绿新不再承担上述贷款的担保责任；第三上海绿新整体的资产负债率为38.5%，资产的有息负债率为17.4%，公司的资产负债率偏低。以浙江德美承诺的2014年2300万利润来看，给予20倍PE，对应市值为4.6亿，同时整个投资损失1亿。我们判断这个事件将导致公司市值最大的损失幅度接近6亿，对应股价跌幅大致在10%-15%之间。除去这次的黑天鹅事件，公司主业的经营情况稳重向好，烟标业务保持稳定，电子烟业务已有起色。
收购有风险，看准再下手
德美彩印于2013年6月28日与上海绿新签署了有关《股权转让协议》。上海绿新使用自有资金人民币7380万元受让德美彩印原股东所持有的60%股权，并于同年8月13日在浙江省桐乡市工商行政管理局完成德美彩印股权变更的工商登记手续，并领取了新的企业法人营业执照。
公开资料显示，浙江德美彩印有限公司（原名：桐乡市德美彩印有限公司）成立于2004年6月24日。在2013年被上海绿新收购前，德美彩印2013年上半年先后控股浙江德兴纸塑包装有限公司和湖州德美纸制品有限公司两家公司。其实这三家公司自成立起即同受最终实际控制人王斌控制，三家公司一切的经营活动全部由浙江德美彩印有限公司统一安排并负责。
德美彩印是一家大型的专业生产纸容器及印刷包装用品的制造企业，投资建设以淋膜、模切、彩印、上光、纸杯、纸碗、彩箱、塑盖等为主的系列生产线车间。早在2011年，该公司生产总值就已近2亿人民币，是中国市场上最大的纸容器生产商之一。
值得注意的是，德美彩印拥有纸箱生产流水线2条，并配套柔版印刷机，在江浙一带的纸箱行业知名度较高。没想到在被收购不到2年的时间里就出现了失控局面，具体缘由目前尚未公开。
对于将被歇业清算事宜，华印小编连线了德美彩印的工作人员，她表示不便回应，但同时透露公司目前仍在运作，春节放假通知尚未发布。对于此次事件我们将持续关注，如您了解更多详情可与我们联系。（资料来源：上海证券报、中财网、证券时报网等）
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