【看点】“在中国，前10大企业加起来，市场占比不过10%。”早在2014年末国际纸业高管就预测到：中国包装市场的下一个机会是整合集中度，且时机已经到来。意外的是，早已窥探到先机的国际纸业却成了这场整合中的消失者。
2015年营收1460亿元人民币，净利润61亿，业绩如此漂亮的巨无霸为什么将18家纸箱厂打包出售给合兴呢？
从收购15家厂到出售18家厂，国际纸业6年亏损3亿元
3月14日晚，合兴包装发布公告，公司参与设立的并购基金已与“国际纸业”签署股权转让协议，股权转让价为6.25亿人民币，同时并购基金公司还将偿还所欠国际纸业的贷款约3亿元人民币。这意味着，合兴包装以总价9.25亿元将国际纸业位于中国和东南亚的18家纸箱厂及约3000名员工打包买走。
▲国际纸业此次出售给合兴的18家纸箱厂分布
回顾国际纸业进入中国的历史，2010年4月26日，国际纸业公司宣布，将以2亿美元现金收购爱生雅（SCA）在亚洲的包装纸业务，共包括13个瓦楞纸箱厂和2个特种包装厂，这些工厂绝大多数在中国，并于2010年7月成功接收、运营。
如果以此次与合兴包装的交易额来计算（9.25亿人民币，约合1.5亿美元），不考虑汇率的变化和利息的因素，国际纸业在6年时间就亏损了5000万美元（约合3.2亿元人民币）。
▲国际纸业生产车间，图片来源于华尔街日报
卖厂主因：亚洲业务仅占国际纸业工业包装业务4%？
至于国际纸业出售亚洲市场业务，尽管合兴包装的公告里没有提及具体的资产额、经营数据等，但是小编查阅了2013-2015三年间国际纸业的年报及公告中，仍然找到一些答案。
1、亚洲业务仅为国际纸业工业包装业务的零头，仅占4%。2014年年报显示，亚洲业务仅占国际纸业工业包装业务的4%，仅高于拉丁美洲，排在倒数第二位，而这一业务85%的收入都来源于北美地区。
2、亚洲地区纸箱出货量在连续下降，2015降至1.9%。2013年，亚洲地区纸箱的出货量达到41.6万吨，达到历史最高；但是从2014年开始就出现下滑，至40.8万吨；到2015年，更是大幅下滑到35.9万吨。而出货量占全球比重也从2012-2014年稳定的2.2%，下降到2015年的1.9%。
3、退出是集团业务的战略性调整，只是不想陷入中国纸包装市场目前及未来几年的混战中。早在2015年10月9日，在国际纸业发布公告决定从万国太阳撤股时就宣布“公司正在寻求对其在中国和东南亚的瓦楞包装业务进行战略性调整”。
从以上数据就可以看出，在过去3年，中国纸包装行业随着互联网高速发展的时候，国际纸业并没有抓住这一有利时机，不但没有增长，反而出现开倒车的情况。业务在集团中的比重本身就微不足道，又没有在有利时机中快速发展起来，就不难理解国际纸业为什么要放弃以中国为主的亚洲业务的原因了。
▲国际纸业总部位于美国田纳西州孟菲斯市，拥有约55,000名员工。
国际纸业2015营收1460亿，净利润61亿，即便退出中国仍是全球巨无霸
看到这里，如果你觉得退出中国市场是国际纸业“不行了”的表现的话，那你就太低估全球纸业NO.1的实力了。
●2015年国际纸业全年营业收入达到224亿美元（约合1460亿元人民币），同比2014年下降5.08%；
●实现净利润9.38亿美元（约合61.67亿人民币），同比大涨69%；
●而更加直观反映经营情况的营业利润高达15亿美元（约合97.8亿元人民币），同比增长15.38%。
●其中，工业包装业务实现营收144.84亿美元（约合944亿元人民币），实现利润18.53亿美元（约合120亿元人民币），销售纸箱合计1820.4万吨。
以上的几个经营数据无论哪一个拿到中国市场来，都是巨无霸的表现。此外，此次交易完成后，国际纸业计划通过从俄罗斯和美国工厂进口来满足中国市场需求。
早就预测中国市场的下一个机会在于行业整合，不想自己却成了消失者
2014年末，在第七届中国纸业发展论坛上美国国际纸业（IP）亚洲区总裁何诗敏女士曾在嘉宾论坛环节中指出：“中国市场的下一个机会在于整合行业集中度”。
她的原话是这样说的：“把国内前十大企业加起来，大家总的比例也不过占10%，而在美国、欧洲，前五的产能比例已经可以占到75% 左右。这是一个很大的差距，这个差距同时意味着空间的存在。所以，我看好中国的造纸，特别是在下一轮的包装行业中。尽管未来还有一段很长的路要走，但是市场与机会已经到来。”
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这段话说完不久就得到了市场的印证，进入2015年后，国内纸箱行业进入了快速整合期，从业的企业数量开始大幅减少，而同样令人想象不到的是，国际纸业却成为这一整合过程中的消失者。
如果你认为国际纸业就此退出中国市场，那就错了！
如果你认为国际纸业就此退出中国这个巨大市场的话，那么也许你又要错了。以国际纸业目前的体量和实力，笔者相信，其现在的退出只是不想陷入中国纸包装市场目前以及未来几年混乱的竞争中。
当中国市场也进入几家大企业垄断竞争的时候，相信国际纸业会重新杀回，以他的实力，再返回来收购合兴包装也不无可能。但谁能猜到结局呢？
链接：国际纸业（纽约证券交易所股票代码：IP）是全球领先的包装和造纸公司。公司总部位于美国田纳西州孟菲斯市，拥有约55,000名员工，在全球超过24个国家运营，其业务营运遍及北美、拉丁美洲、欧洲包括俄罗斯，亚洲和北非。
国际纸业成立于1898年，是目前全球最大的纸业和森林制品公司，也是全美仅有的四家拥有百年历史的上市公司以及全球500强企业之一。国际纸业在中国东北、华北、华中、华东、西南、华南都有工厂，产能全方面覆盖中国大地。据统计其在中国共20个生产基地，包括2个纸杯厂、1个造纸厂、17个纸包装厂！
（来源：中华纸业传媒、国际纸业年报及公告、合兴包装公告，版权归原作者所有）
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