【看点】总资产36亿元，拥有10多家子公司，员工7000余人的河南银鸽实业近日发布2015年业绩。2015年公司虽靠政府巨额补助，实现净利润4677万，但主营业务包装纸实际亏损2.9亿元。加上前两年的净利亏损，公司亏损高达13亿元左右。
由于前两年连续亏损，公司险遭退市，多亏政府发巨款续命！
政府补贴2.1亿，银鸽实业避免连续3年巨额亏损
近日，河南银鸽实业投资股份有限公司公布2015年年报。2015年度银鸽实业营收约28亿元，较上年下跌6.16%；营业成本约26.7亿元，较上年的28.4亿元下跌5.93%；实现归属于母公司股东的净利润约4677万元，与上年相比大幅扭亏为“盈”。
其中，包装纸业务2015年实现营业收入8.13亿元，比上年下跌6.19%。营业成本达7.35亿元，毛利率9.52%。
与前两年的巨额亏损相比，银鸽今年的确算扭亏为盈了。从年报不难发现：银鸽实业自2013年起一直处于亏损状态。2013年，银鸽投资巨亏2.8亿元；2014年，亏损扩大到6.9亿元，2015年上半年亏损7776.57 万，二年半累计亏损值超过10亿元。
由于银鸽实业连续2年净利润为负值，2015、2016年银鸽实业股票先后两次被实施退市风险警示。而就在这生死攸关之时，政府2.1亿元补贴雪中送炭。2016年4月5日起，公司才正式解除退市风险。
2015前三季度连亏，撇除政府补贴银鸽实际亏损2.9亿
银鸽实业2015年的业绩报告显示，公司前三季度均出现不同程度亏损，第四季度盈利竟突然出现反转。第一季度，净利润亏损5178万元；第二季度，净利润亏损2597万元；第三季度，净利润亏损485万元。第四季度，实现净利润1.29亿元。
撇除巨额政府补贴，2015银鸽到底亏了多少？
据中国证券网报道：银鸽的主要收入来源是包装纸，靠非经常性损益（政府补贴）避免了2015年亏损。2015年度公司净利润4678万元，扣非后净利润为-29363万元，其中非流动资产处置损益16952万元，计入当期损益的政府补助21181万元。
3年借款20亿维持生产，2年半巨亏已超10亿
据《每日经济新闻》公开报道，2011年，银鸽集团整体转让给河南煤化，2012年6月30日，双方签署了《金融服务协议》，正式开启银鸽投资向其借钱的大幕。目前已累计借款高达20多亿。
2012年7月27日，银鸽实业向大股东银鸽实业借款2.4亿元；
2012年9月25日，银鸽实业再次向银鸽实业借款1亿元；
2012年12月5日，银鸽实业继续向银鸽实业借款1亿元；
2013年8月20日，银鸽实业向河南能化集团申请委托贷款，贷款金额为3亿元；
2014年2月15日，银鸽实业向河南能化集团借款3亿元；
2014年2月25日，银鸽实业向河南能化集团借款3亿元；
2014年4月22日，银鸽生活纸厂向银鸽实业借款2亿元；
2014年5月9日，银鸽实业向河南能化集团借款2亿元；
……
2015年8月26日，银鸽实业向河南能化集团申请借款3.8亿元。
僵尸企业难死，政府发放数亿补贴“续命”
据《中新网》报道，对于一些上市的“僵尸企业”，地方政府和上市公司大股东总是千方百计地为其“续命”。漯河银鸽纸业不仅是污染和耗能大户，而且连年亏损，亏损额度经常排名河南上市公司前三名。2014年度，漯河银鸽亏损额度接近7亿元，但这并没有妨碍地方政府的“补贴”冲动。
2015年11月26日，*ST银鸽发布公告，称“子公司漯河银鸽生活纸产有限公司获得政府经营扶持奖励资金人民币16878.79万元，该笔资金已于2015年11月26日到账”。
2015年11月27日，*ST银鸽再度发布公告，称“2015年11月27日，公司收到漯河市土地储备中心拨付的土地收购补偿款人民币19505.00万元”。
两笔款项合计超过3.6亿元的补贴，使得*ST银鸽2015年再次度过“退市”危机。实际上，这并不是地方政府第一次用“收储”+“补贴”的方式帮其“转危为安”。
近20年负面风波不断
据《大河报》报道，银鸽实业堪称中国资本市场的活化石，自1997年4月30日上市起，这个“草浆造纸第一股”，几乎“犯齐了资本市场上所有能犯的错误”。
1997年，银鸽实业上市之初，曾经“找了100多个会计连夜做假账”，在成功包装上市圈到钱之后，银鸽投资上演了“被钱烧死”戏码。
2011年，银鸽实业换了三任董事长。
2001年12月，杨松贺任银鸽实业董事长，当时，银鸽亏损已经2.3亿元。这个儒学博士上任后在银鸽第一生产基地的墙壁上，写了两行字：“银鸽的员工都是我的兄弟姐妹，我爱你们。”
随之，银鸽有了一系列“海底捞式”的管理制度，比如说，银鸽每逢两年隆重举办“银鸽儿女接受父母检阅”的活动；比如说，银鸽从2004年开始坚持每年中秋节开展为员工父母邮寄月饼活动；再比如说，银鸽曾经有制度，直系亲属生病，员工可申请带薪陪护假期……
从2001年~2010年，银鸽的确在高速增长，但随着经济形势的变化，亦显现疲态。
2011年，银鸽集团整体转让给河南煤化。河南煤化许诺“五年之内将非煤资产注入银鸽”。之后，杨松贺团队全线撤离，银鸽投资再度陷入亏损。
2012年年底，银鸽第一生产基地土地被政府收储，换来的是2.43亿元的政府补贴。当年银鸽共收到政府补贴3.33亿元，但净利润仅仅1650万元！
2013年，银鸽实业巨亏2.8亿元，2014年，亏损扩大到6.9亿元。
2014年5月，银鸽实业发布公告，大股东将承诺推迟为8年，一纸承诺变毒丸，银鸽实业三年跌八成。
2014年国庆过后，由于银鸽实业对一基地六、七车间一号机进行停机，两条生产线员工上街堵路“求安置”！连续多天围堵在繁华路口和公司门口。
链接：银鸽集团是2004年初在河南银鸽实业投资股份有限公司(沪市A股：600069)基础上组建而成的大型企业集团，是河南省百户重点企业集团，也是全国规模最大的造纸集团之一。旗下拥有上市的河南银鸽实业投资股份有限公司、河南银鸽地产有限公司、河南永银化工实业有限公司、四川银鸽竹浆纸业有限公司等10多家下属企业，总资产36亿元，员工7000余人，是河南省资产信用3A级单位。公司产品以文化纸、生活纸、包装纸和特种纸等四大纸种为主。
