中美差异视角，谁在消费培育钻石？

随着培育钻石合成技术的发展以及消费者对培育钻石认知程度的提升，培育钻石越来越多地应用到佩戴饰品、工艺装饰品和艺术收藏品中。通过对中美两国培育钻石消费习惯的研究，发现两国培育钻石消费差异。

根据Tenoris，7月美国培育钻/天然钻饰品销量同比+53%/-28%，环比增长提速/降幅扩大。截至5月，培育钻/天然钻平均客单价同比+32.7%/+18.7%，天然钻平均销售单价10242美元，单克拉价格超8000美元，单件分数段约1.2克拉。

根据briteco，2021年美国天然钻订婚戒指平均支出同增11.9%至8053美元，培育钻订婚戒指同增8.6%至4383美元，2022年以来培育钻和天然钻平均支出均进一步上涨；2020-2021年，培育钻平均主石钻石尺寸由1.34克拉增长至1.49克拉，天然钻石由1.16克拉增长至1.25克拉。21年培育钻在订婚戒指市场的渗透率升至28.4%（+9.7PCT）。

培育钻石平均支出的增长除分数段提升外，得益于培育钻石技术的提升、品级也有所提升。根据Tenoris，当前培育钻热销的颜色/净度为F/VS1，天然钻热销的为GHI色/SI净度。2021年及以前，消费者选择和天然钻石品级相近的钻石，以追求“看起来和天然钻石更相似”，今年以来更多人偏好比天然钻石颜色、净度、分数段均更好的培育钻石。

本周我们调研多家培育钻石品牌门店，用户画像上，婚嫁消费占比过半，年龄段集中在25-35岁，简约经典款钻戒最受欢迎。

主流培育钻石分数段在1克拉左右、F色及以上、VS级别，消费者预算在2万元以上；根据上海钻石交易所发布的《2021年中国钻石年鉴》，21年我国天然钻主流消费为30分、SI级别，价格带8000-13000元。培育钻当前在中国市场的消费人群购买力高于天然钻石消费人群。主要因为培育钻门店基本集中在一二线城市、尚未向三四线渗透，天然钻21年三四线城市消费占比43%、渗透率37%，且主力克拉数及预算相对较低。

目前培育钻石品牌门店主要开设在一二线城市，面向消费力较高的人群。根据上海钻交所和De beers，2021年中国婚嫁市场单品钻石平均价格在900美元，仅为美国和日本平均单价的26%，主要系占据全国70%人口的三四线城市钻石消费渗透率、购买力较低。

对比中美两国培育钻平均支出占人均可支配收入的比，也可以看出消费人群的差异。2021年美国人均可支配收入4.82万美元，Tenoris统计的培育钻平均单品支出4383美元，单品培育钻石消费占全年人均可支配收入的9%、对普通消费者购买压力较小。根据我们调研，中国培育钻石门店主流消费分数段在1克拉、人均预算2-3万元，占中国2021年人均可支配收入的71%，中国的培育钻石消费集中在一二线城市高购买力人群。

中国大陆钻石市场集中度较低，根据上海钻交所《2021年中国钻石年鉴》，2019年前十大品牌CR10为22.7%，发展相对成熟的香港市场2017年CR10已达47%。

疫情加速行业洗牌，具备优质加盟商资源&运营管理能力的品牌近年来加速开店、提升份额。门店数量为品牌核心竞争力之一。今年以来中国黄金、潮宏基、曼卡龙、豫园股份等陆续布局培育钻石零售、进行线上线下布局，头部品牌门店数量、开店速度远超行业，随集中度提升，其培育钻石业务具备做大空间。

来源：国金证券研究报告

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