受中东冲突避险需求以及降息宜早不宜迟的顽固市场情绪的提振，金价上周以高位开盘，交投于2050美元/盎司附近。
但随着交易周的缩短，央行鹰派言论的稳定增长以及地缘政治缺乏任何能源提振削弱了投资者对黄金的兴趣。
最新的Kitco News每周黄金调查显示，机构专家和散户交易员对本周金价的预期接近一致，其中多数人预测贵金属将上涨，而大多数人现在认为金价将停滞或下滑。
1月19日，世界黄金协会发文称，2023年黄金表现良好。在地缘政治风险、央行大规模购金以及主要央行降息预期增强的支撑下，以美元计价的金价回报率达到了14%，而以人民币计价的上海午盘基准金价(SHAUPM)于2023年上涨了17%，在主要人民币资产中表现最佳，这两种金价都在2023年12月28日创下了最高单日收盘价记录。
分析师、The Great Recession Blog作者大卫·哈吉斯(David Haggith)表示，在持续的通胀担忧中，美联储将不愿降息。但他呼吁投资者，忽略黄金短线走跌的行情，认为美国经济衰退终将到来。他也警告，红海冲突导致货物绕行南美洲或非洲时间拉长，肯定会推高通胀。他展望，金价仍有足够的空间继续走高。
大卫指出，他认为黄金可能会与美元稍微有些挣扎，因为美联储收紧政策的时间会比人们想象的要长。而且显然，如果美联储开始放松货币政策，那么美元就会开始贬值，而这往往会是对黄金有利。
(来源:GoldSeek)
“但总体而言，经济形势如此严峻，我认为黄金还有足够的空间继续走高，”他续称。
“我看着它，但我没有看到很多人看到的任何东西。我甚至看到零对冲不断地阻碍美联储的转向，美联储绝对不可能在3月份转向，而且从来没有这样做过。我的意思是，这个想法已经流传18个月，人们一直在谈论美联储的转向，就好像它会在两、三个月甚至半年内发生一样。”
“但事实并非如此，美联储不可能这么做。美联储为什么要在3月份加息或降息，这样做的依据是什么？”
他进一步阐述称，这就是市场一直在谈论的粘性通胀。
“我一直告诉我的读者，你可以指望它会到来，我2023年说过，通胀将在去年开始回升，而且它会出现。略有上升，但现在我们在2023年12月份的生产者价格(PPI)通胀报告中看到，生产者价格通胀正在上升，而这些成本最终将影响消费者价格。”
“因此，美联储没有理由转而说，‘天哪，我们必须在两个月内开始降息’，为什么？他们声称目前看不到衰退，所以如果他们相信自己所说的话，为什么他们会在通胀停止时降息呢？”
“然后你看看红海的情况以及如何阻止通过苏伊士运河的运输，你看看巴拿马运河的情况，那里的干旱条件严重限制了他们可以允许通过巴拿马的交通量运河，因为没有足够的水来保持船闸足够快地填满。”
“由于货物绕南美洲或绕非洲的运输时间比实际花费的时间长得多，因此会出现各种放缓和短缺，这也往往会产生强大的通胀压力，而且肯定会推高通胀。很多的运输成本。苏伊士航线上的运输量基本上翻了一番，具体取决于最终目的地和来源地，但总的来说，石油和集装箱的运输量翻了一番。”
他最后提出质疑：“那么，3月份降价的原因在哪里？”
总结而言，他认为短期黄金阻力仍存在，但长期看涨趋势不变，呼吁投资者耐心等待拐点到来。
近期，黄金价格持续稳定在2000美元以上的交易区间，据瑞银交易员克里斯蒂娜·吉尔菲兰（Christine Gilfillan）透露，这背后存在着新一轮的实物黄金积累。她指出，亚洲市场已经启动，大量资金正在涌入，许多人纷纷抢购黄金。她认为，随着资金的快速流入，需求将为金价提供坚实的支撑。
克里斯蒂娜表示：“2023年第四季度被压抑的需求以及农历新年前的季节性需求将全面释放。虽然这些需求未必能推动市场上涨，但至少能为其提供支撑。考虑到近期价格走势，以及大量快钱和管理期货基金（CTA）的清算，再加上美元走强的背景，这种需求正在形成坚实的基础。”
展望未来，她预测这种黄金抢购潮至少会持续到农历新年。自2000年以来，金价在农历新年期间平均上涨1.5%，命中率为71%。假期开始后的前三天，金价通常会进一步上涨0.6%，然后从高位回落1%，今年的农历新年将从2月9日开始。
尽管实物需求为金价提供了支撑，但商品交易顾问和对冲基金仍在继续抛售，这或许是为了应对近期美元大幅走强的状况。
知名金融博客ZeroHedge报道称，截至1月17日，瑞银外汇流量监控器显示，对冲基金在两周内卖出了3.1个标准差的黄金，这是自2023年2月以来最大的黄金卖出流量。
瑞银表示，这些抛售潮导致了今年至今金价下跌2.8%，“但历史经验表明，金价随后可能出现反弹”。
自2020年以来，在对冲基金抛售流量达到3个标准差后，金价在接下来的10天内平均上涨1.8%。回顾过去，金价从2022年11月初的低点1630美元大幅上涨，到年底收盘时上涨约200美元。
如今，随着农历新年的临近，新一轮的实物积累正在悄然进行。
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