天使投资发力 全民股权众筹时代来临

天使机构热情高涨，新设立基金数量新年骤增

根据清科集团旗下私募通统计，2015年第一季度天使投资机构完成募集25支天使基金，共募得金额4.07亿美元。第一季度，新募天使基金中出现了许多由政府和天使投资机构合资成立的一批政府背景天使基金。

从新一年的中国天使投资市场角度分析，2015年的天使基金募资情况将较往年有所攀升。

一季度国内天使投资市场热钱涌动，创业者融资难度减小

据2015年第一季度清科研究中心统计，国内共349家初创企业获得来自天使投资机构的天使投资，披露的金额超过2.59亿美元。投资案例方面，同比上升93.9%。披露金额同比增加214.2%。从平均金额来看，2015第一季度的平均投资金额约为74.09万元美金。相比2014年平均每起投资金额约为68.67万元美金，增加了约7.9%。

国家为互联网行业推波助澜，有望带领传统行业实现腾飞

2015年第一季度国内获得天使投资行业分布前三位的依旧是互联网、电信及增值业务和IT行业。获投案例数分别为141起、97起和43起。这一现象延续了2013以及2014年一贯的行业投资趋势。特别是当国家总理李克强在第十二届全国人民代表大会上提出制定“互联网+”行动计划后，更加巩固了互联网在我国未来的发展潜力和产业整合优势。“互联网+”战略就是利用互联网的平台，利用信息通信技术，把互联网和包括传统行业在内的各行各业结合起来，在新的领域创造一种新的生态。在2015年，互联网与传统行业的整合大潮下，配合移动互联网的蔓延而产生的巨大商机为创业者带来的机遇与发展将撬动2015的天使投资市场，吸引更多天使投资者的目光。

股权众筹发展加速，政策规范化将利好天使投资市场

2014年11月19日，李克强总理在国务院常务会议上首次提出，“要建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点”。随后，2014年12月18日，中国证券业协会起草了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》要求投资者投资单个融资项目的最低金额不低于100万元人民币；或者金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。由这一系列的变化可以看出，股权众筹的发展已经是必然趋势，政府对这一新型的融资方式起着积极的引导作用。并且希望通过逐步的探索，放宽政策，将天使投资不再局限于高净值人群，而是降低门槛，盘活民间资本，让大众都参与天使投资为国内创业者拾柴添火。

2015年4月16日，国内第一家股权众筹平台天使汇在中关村发布了中国首份天使投资成交规则——《中国天使投资成交规则》，意在解决投资人决策速度过慢，投资意向不清晰，不及时交割打款，对创业者给出模棱两可的承诺，造成创业者备受煎熬，错失融资机会，或信息不对称问题。天使投资成交规则规定，当投资人表示出投资兴趣，必须确定项目估值、最高认购额，在投资意向书上签字或者通过邮箱、短信等方式发送确认信息，才算锁定了这笔成交。否则，创业者可以自由选择其他的投资团队。此外，规则还对天使投资过程中的当面成交注意事项、责任追溯、避免歧义等方面进行了规定。

伴随着政府的相关法规出台，以及民间众筹领军企业的协作，众筹融资行业将进入一个良性的持续发展。同时，也将吸引除了电商龙头京东和淘宝更多的互联网企业以及天使投资机构推出自己旗下的股权众筹平台，造福国内新一代的创业者。

2015年国内天使投资将迎来天使投资4.0时代，在经过了高净值个人主导天使投资的1.0时代，专业风险投资机构主导天使投资的2.0时代和行业领导企业投资创业公司的3.0时代后，国内天使投资4.0时代将是全民参与的股权众筹时代，创业者获得天使投资的难度将大幅度降低，潜在天使投资人也将通过股权众筹平台与更多优质项目产生交流。

[作者： 林大鲲 | 来源： 清科研究]