我在中国第一届股权众筹大会上转了一圈回来，有好的项目轮番登场，有好的观点激情碰撞。整个场面热闹，整个结局欢喜。有好项目的融到了钱，也有投资者也找到了好项目。
但在热闹的背后，有个不可忽视决定整个众筹项目的关键因素不得不仔细探讨。
就是估值。
购买模式对于投资者来说，其身份类似于一个消费者，购买的是具体的产品或者服务，享受的也是与之相关的权益，增值性不强，且风险没有想象中那么大。资金投入也比较小，这种模式下的众筹可以单纯理解为消费行为。这种模式下的项目估值就显得意义不是很大。
投资模式对于投资者来说，风险系数还是相高对的。债权模式，就是现在国内风起云涌的互联网金融的主力军—P2P网贷。这个属于债权，债权是可追索和求偿的，故而风险可控，且大多数正规的P2P网贷平台都有一定比例的风险准备金，一般情况只要正常运营无违法违规的话，收益尚可，风险一般。这种情况下不是估值，就是计算投资收益，明码标价期限、收益一目了然，固定收益类产品多半如此。
股权模式众筹这个类似于股权投资，横贯整个项目从开始到结束。
估值不仅仅是一门科学，更多的是一门艺术。但在我们在茫茫人海中，寻找自己的青睐的项目的时候，很难理解，为何许许多多的项目或者公司怎么可以估值那么高，那是为什么，那到底是为什么?这或许领许多投资人很纳闷，哎呀，那个项目我觉的不值那个价，或者是哎呀，那个项目我觉得不止那个价。到底价值几何，或许每个人心中都有杆秤。但却难有一个公平公正公开的估值，投资者希望估值越低越好，能够最低成本获得一定的股权;反过来项目方希望估值越高越好，能融更多资金。所以两者之间需要寻找一个平衡点。项目方怎么估值，估值几何，为何估这么多，也许主观的原因、客观的理由都仅仅是其中的一部分。
早期创业公司、早期创业项目尤其是未成型、还没有现金流的公司估值，是真的没有一个具体的量化的模型或者公式来计算的。但在估值的时候，应该是多方博弈的结果，类似于菜市场讨价还价，形成公允价值从而让多方满意。
从我的角度来说估值考虑的因素应该如下：
1.看项目是否属于买方市场还是卖方市场
投资者多，项目少那就是卖方市场市场供不应求、狼多肉少。诸多投资者就会展开竞争，卖方处于有利的市场地位，项目就算估值偏高也能融到资。反过来，若处于买方市场，项目方就处于不利地位，就会不断被压价，估值也会很低而且较难融资。
2.项目的积累客户或者流量
这是很多项目估值的重要的看点，这个实打实的用数据说话。多少流量多少价，多少客源多少钱。这种流量是从数据上看的到，也容易进行估值也比较容易计算现金流，特别是流量变现后的一个收益。其实项目再好，都是需要有客户，无论是哪种类型的项目，都需要获得客户。你吸引客户的速度越快，你在投资者的眼中价值就越大，融资额度也会越高。为何嘀嘀打车可以融资那么高，就是因为用户多，客户基数大。京东为何亏了那么多年，还能上市融那么多资金，就是用户多。古有挟天子以令诸侯，今有挟用户以令投资者。
3.收入
这个没的说了，你都有钱进账了，好过亏钱的。这个也是比较客观而实在的东西。有了收入，其他都好说，估值的方法就多样。
4.行业
每个行业估值是不一样的。高新技术行业与传统行业的估值相比，同等情况下，高新技术行业肯定会高一点。与一般的生产型企业相比互联网企业的估值肯定会高一点。因为不同行业故事就会不一样，流量不一样，受众不一样，肯定估值会是差别很大。有想象空间的行业，必然会高估值。
5.市场竞争
市场竞争激烈的情况下，二八定律中，你若是那市场的前20%，那你掌握了80%的市场，你就有主动权去讨价还价，意味着项目或者公司的估值就会较高。再加上马太效应。凡有的还要加给他叫他多余;没有的，连他所有的也要夺过来。估值高的便会更高而且存在一个溢价，或者叫做商誉。
6.管理和经营团队
投项目的核心在于投人，包括创始人和核心层人员。就算好的项目，没有好的人，也无法做成功。人才很难估值，但是最起码员工工资福利这一块是必须投入的，往往就会根据同业情况，再乘以相应倍数得出个数值成为项目估值的一部分。项目的开始可能是源于一个点子，但真正想做好一个项目就必须需要整个团队很强的凝聚力和执行力。这是项目成败的关键，这个也是估值高和低的一个重要指标。一个好的团队必然能做好一个项目，反过来则不然。
7.潜力
这个蛮有意思，例如买股票也要买潜力股，投资股权也是一样，潜力股大家都喜欢，而且目前的话投资少，收益丰。一般潜力大的项目其实也是说未来的收益更高。换个角度就是现在的估值会高点，是源于未来的现金流折现较多。有个DCF(Discounted Cash Flow)模型，现金流折现法说的就和这差不多，非常类似。
8.专利及知识产权
科技是生产力而且是第一生产力。拥有科技专利和知识产权、实用新型等也是能给项目带来价值的也可以提高项目的估值。单纯撇开项目本身不说，专利放到市场上也是能卖钱的呀。
9.其他家当
这个可以理解为所有的实物资产。蚊子小也是肉，许多创业公司或者项目方没有什么大型固定资产机器设备之类的，但好歹公司的实物资产也是要算的，什么锅碗瓢盆、桌椅板凳、家用电器之类的。
10.其他的附加值
这一点是有利于提高项目估值的东西。例如好的外部条件，项目方在某个孵化器或者孵化基地，这个基地能提高项目的成功率或者带来许多资源，这些也可以在某一方面提高项目的估值，但这个所占比重较低。例如创始人有良好的口碑和声誉，社会影响力大，资源丰富，这也是一个方面。
众筹项目可以根据以上的因素进行综合权衡，来确认众筹项目的估值合理不合理。估值不仅仅是拍脑瓜子就能定个价，虽然往往许多项目看起来确实是拍脑袋的，但应该有个度。
来自：互联网金融时代
