互联网金融与区域性股权交易市场融合的可行性分析

与监管部门亲自抓的“新三板”相比，区域性股权交易市场走的是偏向市场化的路径，这或许可以视作是本届政府”让市场发力，激发社会创造力“的改革取向在场外市场的尝试。互联网金融和区域性股权交易市场均是近年来在我国快速发展的新生事物，都是我国经济发展到一定阶段后的必然产物，都具有自下而上和市场化的特点，监管层尚未全面介入或介入不深，对传统的金融体制形成了一定程度的倒逼。在中国深化金融体制改革的今天，二者是天然的盟友，未来的融合空间不容小觑。因此，在现行政策的约束下，改变区域性股权交易市场交投清淡、投融资功能得不到充分发挥的局面，需要改变传统的金融思维，从”开源“着手，通过互联网扩大潜在个人投资者群体并提升挂牌企业的融资关注度，通过互联网信息化平台高效、精确地对接资源和需求，从而提升融资成功的可能性和便捷性。

利用互联网金融把区域性股权交易市场向民间资本开放，吸引个人投资者参与场外市场，改变目前以PE/VC等机构投资者为主的局面，扩大投资人基数，提高股权融资成功概率。而众筹就是理想的选择。众筹以项目为中心，通过互联网寻找投资人，投资人通过建立有限合伙企业入股。这种融资方式与传统的风险投资完全不同，被业内视作是互联网改造资本市场乃至公司制度的创新力量。众筹借助互联网优势，让更多的高净值人群、甚至是具备一定投资能力的普通投资人有了股权投资的渠道。我国众筹的发展现状证明了其具有强大的活力和竞争力。

与目前国内外的众筹网站主要服务于创业型企业不同，区域性股权交易市场的挂牌企业都是存续时间超过一年的中小企业，对企业的营收和规模都有不同程度的要求。例如，上海股权托管交易中心规定挂牌企业注册资本不低于人民币500万元；浙江股权交易中心要求挂牌企业成立满12个月。从目前在区域性股权交易市场挂牌企业所分布的行业来看，前五位的行业是工业、信息技术、原材料、日常消费品和非日常生活消费品。这些行业中的挂牌企业往往经营年限较长，在各自行业的细分市场上有稳定的份额，盈利水平也比较稳定，但是受制于资金实力而无法扩张或转型升级，处于发展的瓶颈期，因此有强烈的引入投资人推动企业再上一个台阶的愿望。但是传统的股权融资方式效率低、耗时长，企业家需要会见多家股权投资机构，一家一家地去路演沟通，难免影响到企业的正常经营。股权投资机构要经过获取项目信息、市场调研、公司调研、投资委员会初审、尽职调查、投资委员会审批、谈判签约等一系列阶段，可能需要半年到一年的时间才能完成投资，等企业获得资金的时候，市场的时间窗口或许早就关闭了。

尽管互联网金融面临”机构的法律定位不明确，业务边界模糊“的问题，但是事实证明互联网金融有助于解决中小企业融资问题和促进民间资本的阳光化、规范化，提高金融的普惠性和包容性。国务院总理李克强在《2014年政府工作报告》中首次提出促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。《中国人民银行年报2013》提出，随着互联网技术对金融领域的不断渗透，互联网与金融的深入融合是大势所趋。对区域性股权交易市场而言，基于众筹的股权融资模式创新实质是利用互联网的思维和技术，在发现客户、合作客户和互动客户中，实现了市场力量的主动转化，将分散的市场单体通过集合形成新的市场力量，有望改变传统的金融生态。从促进技术创新的角度看，众筹比风险投资的参与面更广、更微观、更基层。这种大众式、市场自发的金融创新也正是我国深化金融体制改革所需要的微观基础。

[来源：未央网]