前两天，腾讯刚公布未经审计的2017年Q1财报！
腾讯第一季度总收入为495.52亿元（71.82亿美元），比去年同期增长55%，相当于7只独角兽；期内盈利为145.48亿元（21.09亿美元），比去年同期增长57%；净利润率为29%，与去年同期持平。每股基本盈利为1.540元，每股摊薄盈利为1.522元。
几乎同时，阿里巴巴集团（以下简称阿里）也发布2017财年第四季度财报，及2017财年全年业绩。
两位马先生，时时刻刻在隔空过招，这次分别用冷冰冰的数字，同样热烈的表示，我们财报又刷出新纪录了。
阿里2017财年：
阿里收入为1582.73亿元人民币，同比增长56%；非美国通用会计准则下的净盈利为578.71亿元人民币。
中国零售平台全年商品交易额（GMV）达3.767万亿元人民币，较2016财年增长22% 。
2017财年第四季度：
阿里收入385.79亿元人民币，同比增长60%，创自IPO以来最高季度收入增幅；
非美国通用会计准则下的净利为104.4亿元人民币，同比增长38%。
作为中国仅有的市值超过3000亿美元的两家公司，彼此就是对方的参照物，对腾讯阿里是，对广大吃瓜群众也一样。
毕竟没对比就不知道差距，就没有危机，没对比怎么“互相伤害”？
1
收入增幅创IPO以来最高
在巨大的规模体量下，阿里延续高速增长，全面超越市场预期，并创下自IPO以来最高季度收入增幅，显示了核心业务领导地位的持续巩固及新兴业务的积极势头。
尤为值得注意的是，今年初的第三季度财报将全年收入增长指引从48%上调至53%，而此番公布的全年56%的增幅再次高出上调后的指引预期。阿里巴巴经济体多样化生态系统的推动作用、新零售战略重构中国商业模式的价值日益明显。
2017财年第四季度，阿里巴巴集团经调整的EBITDA为165.97亿元人民币，同比增长44%；非美国通用会计准则下的盈利为104.4亿元人民币，同比增长38%，2017财年非美国通用会计准则下的净盈利为578.71亿元人民币。
非美国通用会计准则下，季度自由现金流为79.80亿元人民币，2017整个财年自由现金流达到687.90亿元人民币；移动电商平台贡献了中国零售平台季度收入的85%，移动端变现率超过PC端；阿里云连续第8个季度同比增长超过100%。
阿里巴巴作为全球最大移动经济实体的增长势头持续强劲：中国零售平台全年商品交易额（GMV）达3.767万亿元人民币，较2016财年破三万亿里程碑继续大增22%。
作为中国仅有的两家市值超过3000亿美元的上市公司，阿里巴巴与腾讯均已发布全年业绩。对比可见：在收入、盈利、现金流等核心指标上，阿里巴巴已全面领先。
2
核心业务收入占比过80%
2017财年第四季度，其中，移动电商平台贡献了中国零售平台季度收入的85%，移动端变现率完胜PC端。
这表明，作为国内最大的电子商务平台，阿里第四季度收入超过八成来自核心电商业务。
新零售的核心是商业模式的重构。
过去一年多时间，阿里先后投资布局银泰、百联、苏宁、三江购物。自2015年8月阿里和苏宁战略合作以来，双方已按计划在电商、物流和增值服务方面推动协同效应；苏宁天猫旗舰店表现强劲，第四季度其GMV是去年同期的3倍以上。
截至2017年3月，福布斯全球最具价值品牌100强中，有75%的消费者品牌已入驻天猫。天猫成为品牌新品上市、营销活动的首选平台。业内评价：现在世界上只有两种品牌，一种已经入驻天猫，另一种正在来天猫的路上。
阿里巴巴的全球化战略正在加速布局。财报首次披露，2017财年，在速卖通，Lazada平台的年度活跃海外买家数合计达到8300万。
在全球范围内，经过3年磨合，天猫国际与大量海外巨头建立关系，依托阿里经济体，推动品牌精准化运营顾客、线上线下体系打通、建立全球化供应链等方面，打通海外商家跨境零售渠道。
新零售的拓展，线上、线下商业边界逐渐消失；依托电商核心业务，基于正在发展的技术及大数据，为阿里线下未来商业的数字化进程打下基础。
3
阿里：生态经济体
马云去年说：“2017年开始，阿里巴巴将不再提电子商务这个说法，因为这只是一个“摆渡的船”，然后抛出来五个词：“新零售、新制造、新金融、新技术、新能源”。
有些人不服，是因为没理解马教主的潜台词：未来的商业规则，我定。
2016年第二季度财报发布时，阿里首次分列四大板块：核心电商、云计算、数字媒体及娱乐、创新项目及其他。
虽然到2016年底，电商占比仍高达86%，但其他业务开始发飙。
阿里2017财年第四季度、及全年，阿里生态中其他板块数据：
阿里云：收入21.63亿元人民币，同比增长103%，自2016财年第一季度以来创下三位数增速“八连冠”记录；整个财年收入66.63亿元人民币，同比上年增长121%，连续两年实现三位数增长。
德意志银行预计：到2020年，云计算收入将超千亿，占据阿里总体收入的27%。
菜鸟网络到去年底日均投递包裹5700万个，并开始布局海外。这不是纯物流设施布局，而是与计算能力结合、提前匹配需求的投送能力。
EWTP战略在2016年提出之后，接连进入G20公报和联合国议题。“国际版淘宝”速卖通，今年4月全球买家破1亿。
大文娱方面，从阿里影业、优酷土豆到UC，快速布局，全年也录得接近300%的收入增速，全年达39亿元。并且发挥出与商业消费的联动效应。
对于聚焦商业的阿里，这部分可以说是打通了C端用户的另一片天地。
与阿里无缝对接的蚂蚁金服，估值已上600亿美元。
而且阿里开始延伸到上游实体：2015年开始，阿里和富士康联合发起“淘富成真”，开放富士康世界级的设计、研发、专利、供应链、智造等能力，阿里云的云计算平台和大数据处理能力，阿里电商天猫淘宝的平台能力，同时引入银杏谷资本、云锋基金、猪八戒网、洛可可等企业为创业者提供全链路创新创业服务。
林林总总，不离其宗。在全球传统贸易低迷无解的环境下，阿里在构建一个创新经济体，并凭借逾3万亿元的交易额成为全球第一大零售体，即将成为全球第20大经济体。
这个生态就是：上连云端，下接物流，中间完成所有商业的信息流、物流、资金流的智能匹配。
说白了，就是叫别人好好来他这儿做生意。
4
神器经济学
腾讯的玩法是另一个路子。
欲练神功，先造神器，然后疯狂变现。
神器的首选：通体型社交工具，互联网时代用户粘度最高的产品。
这也决定了，腾讯的2C模式：从产品到盈利，都是基于用户。
于是首先有了QQ，现在8亿多用户，后有了微信，9亿多用户。
2012年之前的腾讯，本来没有被这么看好，因为单凭QQ还是不算拿到移动互联网的通行证，当时，微博正火。
但是朋友圈在2012年突然刷屏，这一刷，刷出了移动互联网时代。
微信不但占领了，移动支付，而且社交衍生出的高频刷屏，又抢占了移动端信息流，成了移动端事实上的浏览器。
紧接着，微信支付，让独孤求败的支付宝也感觉到了头大。
腾讯是一流的产品家，神器在手，用户就有
全国最活跃的用户，是腾讯一切溢价和想象空间的来源。
盈利上，腾讯的大头，始终是游戏，从PC时代，到手机时代，矢志不渝
2016年网游收入占比近半，但未过半，到2017年一季度，网游收入占比近55%。利润上就更绝对支柱。
此外，就是与高频浏览相关的广告和收费业务（影视文娱）
谁叫我用户多，谁叫我高频，基本上差木成林的状态。
这也是腾讯的路径：标配神器+用户变现。变现模式，游戏为王。
不过，今年一季度，腾讯也强调了再传统业务之外的拓展，包括人工智能、AI云服务和全球化本局。
5
两大巨头的未来
丨阿里：由商业而产品
阿里是为商业而生，这基因是娘胎里带的。
从商业需求出发，开发产品。市场空间是一开始就看到的，但用什么样的产品来满足市场，花了好多年工夫，从黄页，到淘宝，再到天猫，到海外。
商家需要金融，就扛着风险搞支付宝；商家需要效率和精准，就死命攻下云计算。
直到现在，还是以“履带式前进”的方式不断延伸。
延伸的是服务能力。
丨腾讯：由产品而商业
腾讯的产品基因也是娘胎里带的。
他布局的主线是研发爆款社交工具，多团队并进，成功者作为核心产品。以至于罕见地从自己企业里培育出杀死自己的东西，恐怖的基因。
有了产品和用户之后，腾讯才去想商业，也就是怎么变现的问题。一句话，试呗。种菜不行，空间没用，微博鸡肋，电商不好玩，最后还是游戏靠谱、暴利。
真的，腾讯这几年拿刀砍自己的果断程度超过任何一家，不盈利、没前景，一个字：砍！
腾讯延伸的是变现能力。
当然，游戏也需要开发，恰恰腾讯也培养出了一群能征善战的游戏开发团队。
两家巨头都亮出了华丽丽的成绩单，今后将是谁家天下？我们拭目以待。
6
从两家面临的问题说起
阿里面临的最大问题：用户基数低、不够高频。
腾讯面临的最大问题：用户已饱和、频率触顶。
对你没看错，太多太少，都是问题。
阿里的问题属于现在，腾讯的问题在于未来。
对阿里来说：市场空间够大，而且更大，你怎么去填满它。
对腾讯来说：用户数已是第一，一旦触顶，靠什么做增量？
从市场空间看，阿里平台2017财年直奔4万亿交易额，马云给2019年画的饼是1万亿美元，给未来20年画的饼是：构建世界第五大经济体，服务全球20亿消费者，创造1亿就业机会，帮助1000万家企业盈利。
阿里截止2017一季度末有5.07亿月活用户数。这是与腾讯最大的差距：不够多，不够高频。
面对这么大的市场空间，现在的用户数和消费频次，是有待提升的，而且有提升空间。前提是服务能越来越好。
对腾讯来说，面临的问题恰恰是用户数已经快到顶。因为腾讯的商业基础来自于神器用户数和刷屏率。
一旦这两项触顶，腾讯所追求的变现能力延伸，会受到天花板的压制。因为中国智能手机和移动互联网的用户总数，已经接近触顶。
2017年一季度：
QQ月活跃账户数达到8.61亿，比去年同期下降2%。
微信和WeChat的合并月活跃账户数达到9.38亿，比去年同期增长23%。
举例腾讯最大的两块盈利：网络游戏和广告。
2016年中国网络游戏市场规模：1682亿元，同比增速首次低于20%（2015年增速为23%）；
2016年中国网络广告市场规模：2295亿元，同比增速21%（2015年增速为36%）。
数据可见：市场总的空间，就是这么大（二者相加＜4000亿）。
在用户数红利触顶的时候，市场总容量的扩张速度也在放缓。腾讯很难把未来的希望寄托在用户数增长上（目前腾讯已占中国网游市场的半壁江山，是全球第一大网游商）。必须有增量业务。
广告市场，腾讯仍有抢占存量市场的能力，但总的空间不会骤变。
国际化，目前来看，阿里更强一筹，关键是有与自身业务相匹配的资源和需求；
腾讯的《王者荣耀》，在海外也有部分收益，但核心产品社交神器在海外仍扩张乏力。
而且目前腾讯的盈利支柱游戏业务，腾讯作为游戏分发渠道霸主地位不会动摇，但开发端则有不确定性。
另外，腾讯游戏业务对《王者荣耀》单款的依赖，太高了。虽然气死网易，但是自己也不踏实。
对商业来说，基础设施一旦铺好，企业不会轻易走掉，只会因为贸易便利化而不断聚集。目前全球价值品牌的75%已经入驻阿里平台。
中国互联网的两巨头，分别走着不同的路。从未来角度看，阿里的空间是大于腾讯的。
但用户数触顶会否直接拖累变现能力，是一个不好说的事情。毕竟腾讯也是一家屡创神迹的企业。
尤其微信目前的潜力并未全释放出来，虽然它负载的东西已经不少。通过小程序构建一个底层应用入口的试验正在进行时。
能否成功？不确定。
不确定也是互联网的魅力。
综合整理自21世纪经济报道、阿里巴巴集团、虎嗅网、创业邦杂志、观察者网、网络等。声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资建议。如有问题请后台留言，谢谢！
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