译会智投7月份业绩

1、组合收益概览

（数据来源：译会智投）

1、风险类资产月度收益详情

风险类资产比较基准设置：国内股票的比较基准为：沪深300指数。港股比较基准为：恒生指数。美股的比较基准为：标准普尔指数。贵金属资产的比较基准为：上海黄金交易所AU9995黄金。

风险类资产点评：受贸易战因素减弱影响，全球股指整体性反弹，其中港股和美股上涨幅度较为显著。同时中国人民银行进行大量公开业务操作，释放5000亿中期借贷便利为市场提供充足的流动性。后期对风险类资产表现持谨慎乐观态度。

在风险类资产配置当中，风险类资产收益率整体跑赢基准。其中，港股和美股大幅跑赢基准，国内大盘股收益率略低于基准收益率。

（数据来源：choice金融、译会智投）

固定收益类资产比较基准设置：货币类资产的比较基准为：中证货币基金指数。普通债比较基准为：中证普通债基金指数。纯债的比较基准为：中证纯债债券型基金指数。

固定收益类资产点评：增量资金涌向利率债市场，加杠杆与加久期之间的配合，成为做收益的关键。为避免再次踏空，不少机构提前布局超长国债，导致国债出现量缩和久期骤增的“异象”。城投债一致预期尚未扭转，持仓结构优化， 成为近期交易活跃的铺垫。

在固定收益类资产配置当中，总体来看，固收类资产收益率整体跑赢基准。其中，普通债和纯债显著跑赢基准，货币资产小幅跑赢基准。

（数据来源：choice金融、译会智投）

1、收益归因

该项旨在揭示过去一个月组合资产所取得收益中，各项小类产品分别取得的收益状况。

风险资产组合所取得的收益中，港股、美股的收益较为显著，平均分别贡献了6.03%和5.50%。固定收益类资产组合所取得的收益中，普通债和纯债收益较为显著，平均分别贡献了1.53%和1.58%。

（数据来源：译会智投）

2、风险归因：

该项旨在揭示过去一个月各项小类产品分别贡献的回撤。其中最大回撤为该产品净值曲线在当月阶段性高点向下回落的最大数值。

风险资产组合所取得的收益中，国内大盘股、港股、美股的回撤较为显著，平均分别回撤了3.47%、1.73%和0.98%。贵金属资产组合遭受了1.34%的回撤。

（数据来源：译会智投）

4. 大类资产展望

受央行公开市场操作业务影响，央行释放5000亿MLF中期借贷便利为市场提供充足流动性，A股和港股集体反弹，金融、基建和房地产板块显著上涨，短期内看好风险类资产。固定收益类资产方面，混合型基金发行持续向好，存量货基规模增势难挡，债券类资产持续向好，短期看好债券类资产。

5. 本月持仓展示

（数据来源：译会智投）

美国经济复苏和特朗普减税影响，全球股票市场近期向好，平衡型组合和激进型组合业绩表现良好，建议持续关注。

（数据来源：choice金融、译会智投）

6. 名词解释

指数类
上证指数	包含在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。
沪深300指数	包含沪深两市市值前300家公司，反映了国内大盘股的走势。
恒生指数	香港市场蓝筹指数，反映了市值最大及成交最活跃的香港上市公司股票的走势。
标准普尔指数	选取了500只美国各行各业具有代表性的公司，是反映了美国股票市场的走势的蓝筹股指数。
中证全债指数	样本由银行间债券市场和沪深交易所债券市场的国债、金融债券及企业债券组成综合，反映了上述两个市场的跨市场债券指数。
中证货币基金指数	样本由当前市场上的所有开放式货币基金组成，反映国内货币基金的走势。
中证普通债基金指数	由按基金合同规定可投资债券和股票的基金组成，且排除可参与股票二级市场交易的债券基金、分级基金、可转债基金、定期开放式基金、ETF，采用净值规模加权。
中证纯债债券型基金指数	由按基金合同规定只投资债券的基金组成，且排除分级基金、可转债基金、定期开放式基金、ETF，采用净值规模加权。
Au9995黄金指数	上海黄金交易所的含金量99.95%黄金期货价格指数，反映人民币计价的黄金价格走势。

指标类
最大回撤率	在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。
累计超额收益率	累计超额收益率代表投资组合收益中超出市场基准的部分。该指标代表了投资组合与证券市场平均水平的相对强弱。
组合基准	对每一个不同的投资组合，构建了1个同预期收益水平、和用户投资情况类似的模拟组合。

7.免责声明

本报告试图帮助投资者增进对译会智能投顾的组合业绩以及外部市场动态的了解。受投资时点、投资金额等因素影响，投资者具体的仓位和金额与标准投资组合业绩可能会出现一定幅度的偏差。本报告所述内容，均为历史业绩，不代表未来资产表现。本公司对报告信息观点不做确定性保证，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。

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