3月以来，新能源行业财报密集披露，作为全球动力电池核心供应商，宁德时代2025年年度报告正式出炉，引发产业链广泛关注。财报显示，公司全年净利润达722亿元，同比增长42.28%，折算日均盈利超2亿元；全球动力电池使用量市占率提升至39.2%，连续九年稳居全球第一，巩固了行业核心供应商地位。
对于新能源商用车从业者而言，这份财报暗藏着行业产品与技术趋势。本文将拆解财报盈利核心、挖掘最赚钱业务，聚焦动力电池系统的商用车布局，总结其2025年商用车领域关键动作，探寻新增长曲线，解读核心供应商对行业的重要影响。
宁德时代2025年盈利稳健增长、结构持续优化。财报显示，公司全年营业总收入约4235亿元，境外收入1296亿元（占比30.6%），净利润722亿元，同比增幅超4成，盈利能力领跑行业。
从盈利结构看，三大业务呈现“核心主导、多元赋能”格局，动力电池系统业务是绝对盈利支柱，海外市场与电池回收业务则成为重要增长增量。
1. 动力电池系统业务：盈利基石。作为核心主业，2025年该业务实现高增长，全年锂电池销量661GWh，同比增长39%，其中动力电池销量占比超80%，营收占总营收70%以上，贡献65%以上净利润。得益于规模效应、技术溢价及供应链优化，其毛利率维持在25%左右，远高于行业平均，是“日赚2亿”的核心支撑。
2. 海外市场：高毛利增量引擎。2025年境外收入毛利率达31.44%，远超境内市场，其中海外商用车动力电池配套量同比增长超50%，欧洲、东南亚客户合作深化，进一步拉高盈利水平。
3. 电池回收及其他业务：新盈利增长点。2025年废旧电池回收量21万吨，同比增长63.2%，回收业务毛利率27.27%，增速远超主营业务。此外，储能、车载电源等业务稳步推进，为长期盈利提供多元支撑。
综上，动力电池系统业务是最赚钱的核心板块，海外市场与电池回收业务进一步增厚盈利，形成“核心稳固、多元增收”的格局。
动力电池作为新能源商用车核心零部件，直接影响行业电动化进程。宁德时代的布局紧密贴合商用车需求，2025年从技术、产品、合作维度深度绑定产业链，助力行业转型。
2025年全球动力电池装车量突破1187GWh，同比增长31.7%，其中商用车装车量同比增长超40%，增速高于乘用车。宁德时代凭借39.2%的全球市占率（SNE Research统计），在商用车动力电池领域市占率超45%，产品覆盖重卡、轻卡等全场景。
技术层面，针对商用车“长续航、高安全、低成本、快补能”需求，宁德时代将AI与电池制造融合，推出骁遥双核电池等新品，解决快充、长寿命痛点；针对不同场景优化产品，如坤势底盘解决方案使轻卡续航提升20%，破解行业痛点。
产能层面，公司持续扩大商用车动力电池产能，匈牙利工厂一期调试爬坡、印尼项目稳步推进，实现“本地生产、本地交付”，降低运输成本，满足海外客户需求。
2025年，宁德时代在商用车领域聚焦换电生态、技术落地、车企合作，贴合行业痛点，巩固自身优势，具体动作可总结为三点：
1. 推进重卡换电生态落地。5月，公司在山西大同发布75#标准化换电块及底盘换电解决方案，宣布2025年在13个核心区域建成300座骐骥商用车换电站，贯通11条干线。该换电块兼容95%主流重卡车型，现场交车1428辆，签订6900辆意向订单，实现重卡“电气同价”，降低用户成本。
2. 推出轻卡专属解决方案。3月，子公司时代新安发布坤势底盘解决方案，针对轻卡能耗高、续航短等痛点，使轻卡续航提升20%，同时提供三电长质保。同期与一汽解放青岛汽车等主机厂达成合作，与地上铁租车等签署超16000台推广订单，加速轻卡电动化落地。
3. 深化车企战略合作。10月，与东风商用车确立五年长期合作，围绕技术开发、海外拓展、生态共建等领域发力，共享资源、打造电池技术新标准，探索电池银行模式，加速换电与超充技术普及。
这些动作彰显了宁德时代的布局决心，契合行业“降本、增效、零碳”需求，为商用车电动化规模化提供支撑，也提供了可参考的产品与合作模式。
动力电池系统仍是核心增长引擎，但宁德时代已布局多条新增长曲线，实现“核心稳固、多元突破”，主要集中在三个方向：
1. 换电生态全域延伸。2025年，公司初步建成覆盖乘用车与商用车的换电网络，其中骐骥商用车换电站超300座，全年提供换电服务超115万次。未来将延伸至城市配送、港口运输等场景，推动换电标准统一，打造新核心增长极。
2. 海外市场深度渗透。2025年境外收入占比30.6%，海外商用车动力电池配套量增速显著。公司加快匈牙利、印尼等海外工厂建设，规避贸易壁垒，开展“电池护照”试点应对合规要求，扩大海外市场份额。
3. 零碳生态多元拓展。公司从电池制造商向零碳新能源科技公司转型，电池回收业务快速增长，同时提供绿电直供、零碳园区等解决方案，将电动化拓展至航空、船舶等新场景，打开全域增量空间。
宁德时代在动力电池领域的核心供应商优势显著，全球市占率39.2%，连续九年第一，商用车领域市占率超45%，牢牢占据行业重要地位。
其核心优势源于三点：一是技术优势，2025年研发投入221亿元，十年累计超900亿元，AI驱动技术创新，新品持续提升产品竞争力；二是规模优势，全年锂电池销量661GWh，规模效应降低成本、提升盈利；三是产业链优势，形成从上游锂资源到下游车企的闭环，拓展业务边界巩固竞争力。
作为核心供应商，宁德时代的动作对商用车产业链影响深远：换电布局提供补能新路径，技术迭代提升电池品质，海外布局为合作车企“出海”提供支撑，其发展也为行业内供应商提供了重要参照。
宁德时代2025年的亮眼财报，源于对核心业务的坚守、技术创新的执着及商用车等细分领域的精准布局，日赚2亿是企业盈利能力与核心供应商实力的体现。
对于新能源商用车行业，宁德时代的技术落地、换电布局与车企合作，为行业转型提供支撑，其新增长曲线也为行业企业提供了可借鉴的思路。
未来，随着换电绿网建成、技术升级及海外渗透加深，宁德时代将持续作为核心供应商，为行业高质量发展提供支撑。对于商用车从业者，关注其产品与技术布局，借鉴发展经验，才能把握行业机遇。
来源：电车资源 袁凯
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