大模型：范式收敛，应用深化
技术范式趋于稳定
大模型技术路径正从“探索方向”转向“优化效率”。基座模型已普遍采用Decoder-Only+MoE架构，淘汰Dense与Encoder-Decoder等早期方案。当前研发重心集中于中训练、后训练及推理阶段的数据质量、算法工程与系统优化，持续提升模型能力上限。
货币化加速，聚焦代码、多模态与Agent
2025年大模型发展呈现三大趋势：一是AI编程驱动商业化落地提速；二是头部厂商竞争重心由参数规模转向Agent执行能力、多模态理解与实际落地效率；三是国产开源模型在性能上快速逼近海外闭源主流产品。
展望2026年，高效轻量架构、强执行力Agent、多模态融合与世界模型构建、安全合规将成为关键演进方向。
全球竞争格局：TOP3能力趋近，国产代码能力快速追赶
Anthropic Claude在代码生成准确率与质量上表现突出，编程领域市占率领先；谷歌Gemini在多模态基础能力上积淀深厚；OpenAI、Claude、Gemini在不同维度交替领先，整体能力差距收窄，商业化进展成为营收增长核心变量。
受限于算力等客观条件，国产模型在通用文本与代码能力上与海外顶尖水平仍有小幅差距，但已显著缩小。智谱、Minimax、月之暗面等厂商在代码生成任务上已接近国际第一梯队。
开闭源策略分化：海外以闭源为主，国内主导开源生态
OpenAI、Google、Anthropic均已实现可观收入，主要来自Chatbot订阅、编程工具服务及API调用。相较之下，国内商业化节奏较缓。策略层面，海外厂商坚持闭源路线，而国产模型正加速构建以开源为核心的生态体系。
智谱：原生大模型公司突围IPO
智谱华章：大模型B端代表企业
（报告来源：申万宏源研究。本文仅供参考，不代表任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
