2025年量化私募大盘点，顽岩、蒙玺、平方和排名前三，百亿私募吸金占比超50%- 大数跨境

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2025年量化私募大盘点，顽岩、蒙玺、平方和排名前三，百亿私募吸金占比超50%

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2026-01-13

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2025年国内量化私募行业经历了一次显著的格局性跃迁，呈现出业绩与规模齐升的态势，其标志性事件是百亿量化私募数量首次超过百亿主观策略私募。量化私募在2025年的再次崛起，主要还是受到市场环境、前期资金流出、技术迭代积累等多方面因素的共同推动，尤其是市场环境、技术进步占主导因素。

2025年国内量化私募的一大主要特征是百亿私募管理人呈现出业绩与规模齐升的态势，吸引了市场大部分的资金。虽然随着资金的涌入及行情的分化，指增的超额收益在下半年出现明显的衰减，但百亿私募依然保持相对稳定的态势。究其背后的原因，本号认为是百亿私募在技术的积累、人才及硬件上投入相比小私募更具优势，而这种积累的优势在行情的加持下被迅速放大。

随着资金的大量涌入，2026年量化必然也会面临一些挑战，包括策略拥挤、容量限制、超额衰减等等。未来的竞争的重点将从规模的快速扩张，转向人才的竞争与积累、技术栈的壁垒以及策略的深度和多元化能力等。

一、2025年量化整体收益

2025年量化多头类策略的收益显著超越市场中位数，其中中证2000指增收益中位数达到了67.77%，中证1000指增收益中位数也超过50%。量化选股类策略收益中位数为37.41%。

从超额收益的相对表现来看，2000指增超额>1000指增>500指增>A500/300指增。其中中证2000指增以超过22%的超额收益排名第一。关于细分指增类产品如何选择，可以参考之前的文章指数增强策略应该如何选择。

从超额的拥挤度来看，因为市场的大幅回暖，成交量、波动率上升，超额环境变得更加友好，因此超额的拥挤度相比去年有所下降。但整体来看，相比2024年还是有明显的下降。分策略来看，500指增的拥挤度大约2000指增和1000指增。

从超额收益能力来看，百亿量化私募在2025年体现了更强的超额收益能力，超额前十的管理人中，百亿私募占据六席。从平均超额收益来看，百亿私募平均超额达到21.26%，超越了市场中位数和其他组别。

百亿私募凭借其专业的团队配置、深厚的技术栈积累，在2025年行情友好的大环境下取得了不错的业绩，因此在募资端也吸引了较多的市场资金。2025年，本号预估百亿私募募集的资金占到了量化行业50%以上的比例。

从不同细分策略的申购资金流入情况来看，资金更加青睐的策略是量化选股、市场中性、1000指增、2000指增及小市值指增等另类指增策略，500指增、股票多空、300指增流入占比较小。

从不同细分策略的累计净流入趋势来看，从2024年12月开始，股票量化策略整体从净流出转向净流入。从策略偏好来看，量化选股、2000指增、小市值指增等另类指增策略资金净流入领先其他策略，500指增依然呈现出明显的净流出的趋势，并未改善。300指增作为一个配置型策略，净流入没有明显变化。

一方面是资金的快速涌入，另一方面指增的超额也有所衰减。2025年前四个月超额环境更佳，半年度的年化超额接近30%，之后超额开始走平，尤其是8月份之后，市场行情出现了明显的结构性分化，指增的平均超额衰减至年化6%左右。

二、1000指增管理人的排名情况

关于排名需要说明的是，虽然股票量化的细分策略很多，但本号认为最能体现和考验管理人超额能力的策略目前来看，主要集中在中证1000指增上。一是因为这类策略目前是指增中的主流策略，另一方面指增类策略属于“戴着镣铐跳舞”，相比量化选股更能考验管理人核心超额能力。因此这里的排名数据主要看1000指增的排名，其余策略的排名暂不发布了。

从2025年的数据来看，百亿私募中，顽岩、蒙玺、平方和排名前三，且超额的稳定性较好，在下半年超额普遍衰减的情况下超额依然保持了相对的稳定。其次是老牌的量化管理人明汯、鸣石表现突出，尤其是明汯作为管理规模超500亿的头部量化机构，在下半年超额普遍难做的情况下，超额排名还有明显上升。

在变规模第二梯队的管理人中，凯读无疑是今年的“无冕之王”，全市场超额排名第一且超额稳定性好，下半年超额无衰减。其次是量魁、远和表现突出。远和作为2025拿到牌照的管理人，也是备受市场资金追捧，不到一年，规模直接突破50亿。但规模快速增长也带了一定的副作用，超额有明显衰减。50亿以下的管理人中，兆信、探针、衍合、艳珍等超额表现不错。10-20亿的管理人则处在一个相对比较尴尬的位置，从跟踪的管理人表现来看，超额水平没有体现出明显的竞争力，超额的稳定性也较差。

详细的排名清单见文后附表。

三、2026年股票量化策略展望

国内量化行业发展至今，对于股票量化领域而言，竞争的门槛正在变得越来越高，行业已经进入了一个技术驱动、规模竞争、监管合规并存的新阶段。展望明年的股票量化策略，随着资金的大量持续涌入，2026年量化必然也会面临一些挑战，包括策略拥挤、容量限制、超额衰减、监管趋严等等。管理人的核心挑战将围绕 AI 技术演进、人才争夺、监管合规、策略有效性、竞争格局的变化等展开，而应对这些挑战的关键在于技术领先、风控卓越、策略创新、组织协同与投资者长期价值输出。