来源：窗口说 作者：窗口君
两会期间，外面大乱，债券反而平静的，预期的动静没有来。
利率在1.8附近拉剧，期货飘红，信用估值附近成交。
大环境：
美伊战争，能源安全，通胀预期
外向经济将受冲击，供应链受阻
经济托底，政策刺激加码
流动性宽松，低利率维稳
方向不变，多空交织，就看你信哪边。
操作端：
利率高点下行，扫货的过程中，需要兑现浮盈
这个位置，分歧增加：
止盈的需要，对未来的憧憬，对业绩的考量，对交易对手行业的关注。
都在形成噪音。
另外，股票资金分流，部分回债市
一 避险，对于动不动就大动荡的科技股票，资金也想要稳稳的幸福，
二 等待机会，来到局势明朗，再杀回战场
票息+流动性，进攻退守得当，收益稳定。
存款到期，需求继续释放，
粗算：
32万亿，哪怕3%流入债市，也是1万亿的增量，等效降准0.5个百分点。
政策效果达到。
对于债市
支撑的因素>做空的因素
策略上：
中长期仍旧是很好的品种，有票息，有流动性，有骑乘收益
且风险中性
资金松，杠杆策略继续套息，在短期内继续放大收益包。
如果选，风险不下沉
大AAA央企做底仓，拿久期换收益，再杠杆配中短债，获取骑乘收益。
如果先，风险可以下沉，干城投
中部市级平台底仓，流动性换收益+信用换收益，期限中短。
化债+收益硬逻辑。
多说一句：平台清退，不影响信用，虽名不顺，但实还在。
真正到信用风险层面，是所有业务彻底切割。
但是现在，不管怎么变革，只是慢慢向切割靠近，还没完成
那就存在机会。
因此
债券机会大于风险，
避险、流动性、配置、政策环境。
买入持有策略胜率高，期限+信用价差能做高收益。
