作者 | 嘉玲、方皓
设计 | TIAN
PART.1
新闻快讯
特朗普妻子发虚拟币 特朗普币跳水！币圈24小时40万人爆仓
过去的两天中，加密世界经历了一场疯狂的变革，即将上任的美国总统携未来的第一夫人亲自发行加密货币，这让整个市场陷入狂欢。
上周五，特朗普推出了他的特朗普表情包代币。该代币一面市就一炮而红，在48小时内挤进前20大加密货币行列，总市值一度达到150亿美元。而在特朗普夫人梅拉尼娅上周日发行自己的梅拉尼娅币之后，特朗普币快速回落。据财联社1月20日9:44报道，目前其市值降至100亿美元以下，价格从最高点近75美元降至目前的45.47美元。与此同时，梅拉尼娅币则一路飙高，价格涨幅超过50%。
特朗普上任首日待做清单：或签署100项政令，包括拯救TikTok
据央视新闻报道，当地时间1月19日，美国当选总统特朗普在华盛顿市中心举行集会时称，他上任后将废除美国现任总统拜登宣布的每一项行政命令。特朗普表示，他即将签署的行政命令涉及边境安全、能源、联邦政府开支、短视频社交媒体平台TikTok、“多元化、公平与包容”政策等。特朗普宣布：TikTok回来了，但美国要50%的所有权。特朗普还说，他将在20日的就职演讲中概述他有关边境安全的措施。特朗普将于20日中午宣誓就职。由于首都华盛顿特区预计出现严寒天气，他的就职典礼将改为在室内举行。
黄仁勋低调现身北京“答谢迎春”
1月19日，英伟达创始人、CEO黄仁勋现身公司在北京的“答谢迎春会”。就在前几天，黄仁勋还现身深圳并参加了当地分公司年会。美国近期发布了新人工智能出口管制措施，在这个微妙的节点，黄仁勋的中国之行出现多种解读，但英伟达方面“三缄其口”，并未透露更多信息。毫无疑问，作为“卖铲人”的英伟达在大模型浪潮中吃下了巨大的红利。不过，从最近的财报数据来看，英伟达突飞猛进的业绩已经出现增长放缓的情况，而英伟达的业绩指引还显示，第四财季的营收还将进一步放缓。舆论普遍认为，英伟达将是受美国人工智能出口管制措施影响最大的公司。
欧洲央行执委施纳贝尔：有继续降息的空间，但须谨慎行事
1月20日消息，欧洲央行执委施纳贝尔接受采访称，随着通胀率朝2%靠拢，欧洲央行可能有继续降息的空间，但必须谨慎行事。
施纳贝尔表示：“我们目前没有看到可能阻碍我们实现2%目标的重大风险，如果是这样的话，我们或许能够进一步下调利率。”但她也强调，“在过去几个月大幅降息之后，我们越来越接近必须仔细审视是否还能降息以及降多少的时候”。
欧洲央行官员已广泛预告将在不到两周后的会议上再度降息25个基点，2024年该行共降息四次。（彭博）
美元走高叠加获利了结打压 纽约金价17日震荡下跌0.25%
美元指数小幅走高叠加市场获利了结打压下，上周五（1月17日）国际金价震荡走低。截至当天收盘时，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年2月黄金期价报收于每盎司2740美元，较前一交易日下跌6.9美元，跌幅0.25%。当天公布的美国部分经济数据好于预期，提振了美元指数上涨。这给黄金市场带来了些许回调压力。
具体来看，美国商务部在17日盘前公布的数据显示，美国2024年12月份新房开工数量年率为149.9万套，明显高于市场预期的132万套和前一个月修订后的129.4万套。而当日上午发布的数据显示，美国2024年12月份工业生产指数环比增长0.9%，显著高于市场预期的0.3%，前一个月数据从环比下降0.1%修订为环比上涨0.2%。受此影响，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.36%，在汇市尾市收于109.346。
大摩：美联储3月降息的可能性很大
摩根士丹利预计2025年美联储3月首次降息25个基点，6月可能再次降息，1月核心PCE通胀数据下降将支持3月降息。其认为美债收益率可能已触顶，看好美债市场前景，建议增持5年期美债。同时指出美债收益率下降是美元贬值催化剂，建议抛售美元，买入欧元、英镑和日元。
隔夜数据统计
美联储降息的期望再次点燃，在美国即将上任的总统特朗普于1月20日宣誓就职的前一个交易日，美股三大指数全线上扬。纳斯达克指数升了1.51%，标准普尔500指数上涨了1.00%，道琼斯指数增加了0.77%。
科技巨头股票普遍上升，特斯拉和英伟达股价超过3%的增幅。英特尔股票飙升超过9%，据报道，该公司可能成为并购对象。银行业的强劲季度报告也促进了股市的上涨，金 Sachs上涨超过2%，花旗银行上涨了1.89%，上周累计上涨约12%，摩根大通的股价上升了1.92%，上周增加了8%。
纳斯达克中国金龙指数收盘上涨3.18%，上周整体增长6.19%，热门中概股普遍上涨，京东增长超过10%，拼多多上升超过5%，蔚来汽车涨幅超过4%，爱奇艺、腾讯音乐、阿里巴巴涨幅超过3%，百度与理想汽车涨幅超过2%。
以上新闻部分来自华尔街日报及华盛早报
今日图解
大摩：利率与美元仍是美股的最大驱动力
摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson再次发声“看涨”，指出利率与美元仍是影响美国股市的关键因素。特别是，美元走强对个股的影响较大，而如果10年期美债收益率超过4.50%，股票对利率的敏感性可能增强。
尽管Wilson之前以“看空”著称，但自去年年底以来，他对2025年美股的前景转为完全乐观。自去年12月开始，美股的双向交易风险较前三个月更大，而且高质量股票领涨、盈利预期改善，而市场广度有所恶化。Wilson在最新报告中提到，这些变化与长期利率上升及美元走强密切相关。
他指出，海外销售敞口较低、对美元走强反应较小的公司表现开始领先；他认为10年期美债收益率在4.00%-4.50%之间是美股最理想的区间，一旦收益率回落至此，股市可能大幅反弹。
Wilson回顾了去年大选前的情形，当时他认为特朗普胜选或共和党全面胜利将利好股市但不利债市，可能如2016年般激发“动物精神”，带来有利于增长和商业的政策预期。然而，鉴于当前美国的财政状况与当时大为不同，市场对如何为持续的财政赤字融资的担忧加剧，导致最近利率上升主要由期限溢价上升驱动，而不是更高的增长预期。
高质量股票成为市场新宠
Wilson表示，去年12月初，他们认为10年期美债收益率在4.00%-4.50%之间是股票市盈率的“最佳区间”。如果突破4.50%，股票对利率的敏感性可能会增加。利率在12月突破这一水平时，股票市盈率确实压缩，股票收益率与债券收益率之间的相关性转为负相关。
此外，利率敏感性具有双向性。在上周低于预期的CPI报告发布后，股市随利率下降而大幅反弹，股票收益与收益率之间的相关性再次下降，指数方向主要由长端利率水平和方向以及期限溢价决定。在10年期债券收益率回落到4.50%以下和/或期限溢价持续下降之前，股票与收益率之间的负相关性可能会持续。
因此，Wilson继续看好在各行业中表现出强劲盈利预期修正势头的高质量股票，如金融、媒体与娱乐以及消费者服务板块，而不是消费品板块。
美元走势影响个股表现
Wilson认为，美元的走势可能是影响个股表现的重要宏观因素。他们在报告中指出，美元走强对整体指数盈利的影响可能较小，但对个股影响较大，因为指数成分股的海外销售风险差异很大。
自去年10月美元开始上涨以来，摩根士丹利给予“增持”评级的股票，尤其是那些海外销售敞口较低、对美元走强敏感度较低的公司表现开始领先。他预计：“随着美股财报季的到来，这种领先趋势将会持续。”
以上部分观点来自 华尔街见闻
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