全球最大主权基金---挪威主权基金GPFG- 大数跨境

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全球最大主权基金---挪威主权基金GPFG

欧企通

2022-11-06

导读：全球最大的主权基金简介

20世纪70年代，北海油田被大量开采，这些石油给挪威和英国都带来了大量的财富，特别是对挪威来说，近海石油工业成为国民经济的重要支柱。根据2005年的数据，显示占国家收入的三分之一，那么问题就来了，这么多钱，该怎么办？

和英国私有跨国公司开采石油不同，挪威开采石油的公司是国企。这笔数额庞大的资金怎么运营就是个问题。而且石油作为一种不可再生资源，这笔钱显然不太可持续，1990年挪威议会评估确认，来自石油领域的收入在未来10年利润将会逐渐下降。为了缓冲油价波动对经济造成的影响，当年，挪威议会通过第39号法案，决定组建挪威石油基金（The Petroleum Fund of Norway），利用这笔钱（油气产业的丰厚利润）进行投资。

随着挪威人口老龄化趋势不断加深，挪威政府就把挪威石油基金纳入政府退休基金体系，并在2006年正式更名为挪威政府全球养老基金（the Government Pension Fund Global，简称GPFG），也就是知名的国家主权基金---挪威主权基金。

GPFG是目前全球最大的主权财富基金，规模超万亿美元，资金来源于石油收入。通过GFPG, 挪威旨在利用石油资源收益实现资产的保值增值造福后代。根据挪威议会规定，每年可提取不超过基金总额的4%用于财政开支。而这4%是估算出来的基金年回报率，也就是说，只消费利息，不动用本金。考虑到资金体量等因素，GPFG全部投资于海外市场，避免引起国内经济出现较大波动。

虽然GPFG并不直接参与到挪威的养老分配中，但却作为挪威政府社会保障投入的保障，是提高福利政策的坚实后盾。依靠该基金的回报，挪威有效缓解了政府赤字压力，同时也是令人艳羡的挪威式“社会主义”福利的有力保障。早在2002年，挪威用于全民社会保障基金的总支出已达1924.9亿克朗（约合2233.5亿人民币），占政府财政预算的34.2%，国民生产总值的12.6%。2007年的挪威，单身退休者每年的最低养老金为每年113000克朗（约合11万人民币）。从出生成为挪威公民的那天起，一个强制性的社会保障和养老金制度就伴随一生：医疗、失业保险、生育保障、康复基金，伤残抚恤，遗属年金以及退休金等。而这一切，都离不开挪威的GPFG。

GPFG目前规模大约是11800亿美金，按照目前挪威人口580万计算，每个挪威人目前拥有大约 200,000 美元的资金可供支配。它的成长和我们一般投资人的轨迹很相似，都是从风险较低的债券和固定收益工具开始，然后在逐渐加入一些股票，等到经验较为丰富了才开始涉及新兴市场的股市。2007年11月，GPFG在上海开设办事处，开始投资中国市场。

对社会责任也是GPFG投资规程的一个考虑因素。2004年11月，它就设立了道德准则，其中明确认为GPFG的经营管理应当遵从两个基本义务：一是基金运作的目标是为获得高额的回报，以使得后代能够从石油财富中获益；二是基金投资企业的权利应受到尊重。

从2006年起，GPFG开始剔除了不少与军火生产如核能爆炸、核潜艇等相关的企业。2006年6月，它卖出了超过四亿美元的零售巨头沃尔玛的股份，就是因为沃尔玛在发展中国家的供货商使用了童工。也就是说，GPFG选择投资的企业不仅要稳健、盈利模式好，而且还要兼顾道德准则。

自1998年以来，GPFG的市值波动较小且保持稳定增值，虽然2022年因俄乌战争及美股熊市有一定回撤，但至今年平均增长率依然为5.8%。考虑到其巨大的投资规模，这是一个令人惊叹的数字。更有意思的是，GPFG的投资策略是公开的，任何人都可以上其官网进行查询(网址：https://www.nbim.no/en/the-fund/investments/#/)。那么，作为普通投资者，有无可能跟随全球最大主权基金的策略来达到稳定的增长收益呢？我们在下一篇文章中会给出一些案例。

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