文丨中酒团队 编辑丨孟磊 审核丨韩喆
“一低两高”成为酱酒发展的真实现状，在消费更加趋于理性的当下，酱酒产能的减少也符合市场消费规律。
据权图酱酒工作室独立统计，2024年，中国酱酒产能约65万千升，同比下降13.33%。但是，酱酒实现销售收入2400亿元，同比增长4.35%；实现利润约970亿元，同比增长3.19%。
《中酒之声》发现，从营收和利润双增长可以看出，酱酒的优势远远高于其他白酒香型，在酱酒品牌持续聚焦的同时，消费市场和消费群体在不断扩张，消费比重也在增加。2025年，酱酒的抗压能力好于其他香型，但并不是所有酱酒品牌都能享受到酱酒的“热点”，除酱酒头部品牌的核心大单品和性价比高的产品外，90%左右的酱酒品牌将遭遇营收、利润和产能的“考验”，亏损系数较大。
从供给端不难看出：本轮酱酒产能扩张进入拐点，优质酱酒产能逐步饱和，中小酱酒企业产能出清。
2024年酱酒下沙季呈现出以下特点：首先，以贵州茅台、四川郎酒、贵州习酒、贵州珍酒、贵州国台、贵州金沙窖酒为代表的头部和主流酱酒企业2024年均稳产或小幅扩产。但除贵州茅台外，其它酱酒企业扩产短期内或已问顶，2024年扩产大多数为前几年基建的延续和收尾，其增幅已大幅下降。
其次，仁怀等酱酒主产区的地方主流酱酒企业中有90%大幅减产，中小酱酒企业中约70%直接停产，这也是2024年酱酒企业产能下滑幅度最大的群体。
再次，个别业外产业资本，例如唐庄等，由于基建和自身企业需求，加大了投产量。
从权图酱酒工作室的整体调研情况显示：2024-2025年生产季，我国酱酒整体产能较去年下沙季减少10万吨左右。其中，头部酱酒企业加上业外部分产业资本整体增产约5万吨，但仁怀等主产区地方主流酱酒企业和中小酱酒企业共计减产停产超过15万吨。
酱酒疯长的节奏放缓。
从2018年开始，酱酒呈现出强劲的发展状态，野蛮生长成为酱酒当时的“代名词”。随着资本的进入，酱酒核心产区成为众多业内外资本争抢的“蛋糕”，酱酒热度持续高涨，大小酱酒品牌都能“吃肉喝汤”。
数据显示，在2019年——2023年的5年时间里，中国酱酒产能从55万吨增长至75万吨。其中，
2023年，仅贵州的酱酒产能提升迅猛。贵州习酒投产超过5万吨，茅台集团保健酒公司实际产能超过4万吨，贵州珍酒投产达到4万吨，贵州国台、贵州安酒、贵州金沙年度投产均超过2万吨。其他部分主流酱酒，例如仁怀酱香酒、酣客君丰、肆拾玖坊、夜郎古、广西丹泉、湖南武陵等，在上一年产能的基础上，均保持或扩大了基酒投产量。
消费是检验市场的“试金石”。
中国酱酒产能从2023年的产能75万千升到2024年的约65万千升足以看到，产能在下降，资本在逃离，消费更加理性，消费的最求更趋稳定。
酱酒产业呈现螺旋式上升态势。权图酱酒工作室发布的《2023—2024中国酱酒产业发展报告》显示，酱酒产业销售收入由2019年的1350亿元增长至2023年的2300亿元，利润也从550亿元增长至940亿元，均接近翻倍。
权图酱酒工作室研究判断，从2023年起，主流酱酒企业五年前投产的产能就已开始陆续释放，优质酱酒产能逐步满足了主流消费人群的市场需求，酱酒的供求关系随着酱酒产能的进一步释放趋于饱和。部分企业已开始出现因基酒扩产太快但品牌和市场销售能力不足，而导致的基酒积压、资金循环不畅甚至产能过剩等问题。
酱酒产能扩张正在遭遇“迎头痛击”。
头部酱酒企业，除茅台外（茅台在持续扩产），其他酱酒头部品牌，不管是产业战略考虑，还是其他目的，稳产将成为他们的生产主线。三四线酱酒和酱酒核心产区中小酱酒将迎来“寒冬”，日子会越来越难，随着三四线酱酒品牌和核心产区中小酱酒企业的产量减少，资源整合可能会“卷土重来”，“大鱼吃小鱼”式的收购、兼并也会上演，但买卖双方将更加谨慎。
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（文中图片、素材来源官方媒体/网络新闻）
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