本周指数先扬后抑，周五沪深两市小幅高开，早盘券商板块率先拉升带动大金融集体走强，但高位股以及科技股群体和各大题材概念集体调整对指数压制较大，午后资金不断试盘尝试拉升创投、猪肉等概念，但资金整体跟进意愿不强，两市继续窄幅震荡，整体上个股跌多涨少，北向资金继续保持净流入。临近12月月底，国内的公募私募基金面临年底结算，市场或有调整。但是持续观测近期外资的大幅流入，因此策略上依然建议持股。从行业配置的角度，今年虽然很多行业涨幅比较大，但是从产业趋势看，科技与消费依然是明显的主线。
券商逆市发力，预期更强的牛市前奏
A股最典型的特征，不是价投和技术的高下，也不是内部经济和外部环境的问题，而是周期轮回。券商作为牛熊之间最典型的周期板块，每次牛市即将到来的时候，会成为市场的亢奋情绪的输出点，股价翻番是常见的。而熊市来临的时候，又成为市场泄愤的出口，股价腰斩也不罕见。
我们来看今年初的一轮小牛市，沪指从2440点一路拉升至3288点。券商股是绝对的先锋军，其中又以中信建投为首，股价翻了近4倍。中信建投2月26日和28日龙虎榜出现机构卖出的身影，此时涨幅已经超过100%。但是对比当前南京证券的龙虎榜，12月13日和17日机构仍然在大举买入。今天在沪指连收两个十字星之后，南京证券盘中再次触板，带领券商板块拉升沪指，此时距离启动低点涨幅不过70%。所以可以看出本轮反弹，大资金对于市场的预期要比年初的小牛市更高，机构资金愿意通过做多券商来带动市场热情，拉动沪指脱离盘整了大半年的震荡区间。
保六和十三五收官之年的市场机遇
A股市场的题材轮动会受到政策极大的影响，2020年是十三五收官之年，2012年十八大报告提出“确保到2020年实现全面建成小康社会的宏伟目标，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”。以今年GDP实际增速6.1%计，明年的GDP需要达到5.6%，即可达成GDP翻番目标。而据一些宏观经济分析师预测，在世界经济萎靡和国内CPI冲击下，明年GDP保5也存在一定难度。因此年底的经济工作会议，给明年的目标给出了增长方向。计划与实际的预期差，也将促使这些方向得到国家政策的大力支持，也会成为明年行业爆发的可能。
首先“房住不炒”的原则仍然不变，但“因城施策”的策略也促使地产行业整合，行业资源逐步向头部公司集中。房价关键在于“稳”字，通过加大地方债发行力度来拉动基建发展，由此来填补地产行业的增长空缺。传统制造业受到关税问题长时间压抑，上游资源最容易在问题解决后爆发。同时要发展5G、电网上游的新基建，比如上海汇正财经近期反复和大家强调的受益于5G基建的PCB板块，明年增长空间依然可观。
其次是拉动内需消费，明年国产特斯拉汽车将正式发售，年底一些国产整车商和零部件商也出现了业绩拐点，率先启动的自然是业绩预期支撑的锂电池板块，近期赣锋锂业、宁德时代这些个股都获得大资金的青睐。整车板块业绩会落后于上游锂电池，启动点大概率会在年中之后。此外科技股经过发展，消费电子有望成为市场新消费概念，尤其是5G手机有望带动全产业链率先启动，消费电子属性会逐步从科技股转向消费股，享受价值重估和较高溢价，立讯精密、歌尔股份、欧菲光这类个股有望迎来估值和业绩的戴维斯双击。
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