氢能Q1财报低估值公司投资机会240319- 大数跨境

汇正财经

2024-03-19

今年氢能在政府工作会议上提出来，并且还在创新药前面，所以后期大概率会有补贴政策出来。但补贴的话，基本上还是在上游和中游，不太可能会在下游。

对于电解槽开工来说，现在不在是跑马圈地，已经是必须要找到消纳的场景，后面的路权才会发下来，所以下半年比较快的应该是中石化和国电投，剩下的才是中能建和华电。

整体来看，近期风险因素已经消化的差不多。配置的话，目前市场更多看的是公司在产业链的卡位，在一季报左右时间短可以逢低关注。

富瑞特装：

公司在氢储运环节中主要做气瓶阀、液态储氢罐与阀门。

1.从传统的装备制造商转型为能源装备商，进而向服务商发展，这种转变有助于公司利润的长期稳定释放，并带动业绩的持续增长，整体来看公司年报和一季报表现不错，预计能保证30%左右的增速。

2.富瑞特装在天然气重卡市场的占有率显著提升，达到了三成及以上。这得益于公司重新进入一汽和重汽的供应链，以及其在扩产方面的优势，如自动化程度较低的生产线可以通过控制人工成本来快速扩张产能。

3.富瑞特装的气瓶销售情况良好，市占率高，能够在价格相对稳定的情况下保持良好的毛利率。并且此前公司的估值主要参考天然气，如果叠加氢能的话，估值方面也会有一定的提升

科威尔：

公司是国内测试电源的领先企业，2022 年推出 PEM 电解槽测试产品并布局碱性电解槽，2023 年发货 2.5MW PEM 电解槽测试系统（是目前国内最大功率的 PEM 电解槽测试设备）

1.公司去年一个88%的增速的主要原因来自于前一年的确收延后的行为，今年应该能维持一个40%左右的一个增速。并且这是建立在光储充增速比较缓慢的情况下，纯靠小功率氢能。

2.对比台湾的致茂电子，跟公司的业务结构十分类似。公司今年估计有1.6~1.7亿的利润，整体估值不到30倍，而世贸电子有30多倍，所以公司还有一个估值提升的逻辑。

图：致茂电子股价图

资料来源：MSN财经

冰轮环境：

公司在氢能方面的应用主要在压缩机上面，氢气在运输和储运过程中，一般需要运用压缩机对其进行加压变成高压气体或者液体，包括加氢站也会运用到压缩机。

1.公司做了股权激励，所以公司其实要保证一定的增速。

2.公司唯一可比的是冰山冷热，但冰山冷热除了在工业的炼化领域比公司强于外，其余领域公司都是优于冰山冷热。并且跟踪下来，公司的议价能力要高于其他公司。

3.公司未来的一个预期增量在于设备更新。逻辑在于化工气体压缩设备很多都是用了几十年了，所以未来如果说政府采购轮到，那么公司这一块的增速还是有的。

【声明】内容源于网络

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