柯力传感路演纪要240223- 大数跨境

汇正财经

2024-02-27

导读：总结：公司从称重传感器起家，目前在这个领域是国内龙头，但这个领域天花板不高，要维持增速需要向其他物理量拓展。

总结：

公司从称重传感器起家，目前在这个领域是国内龙头，但这个领域天花板不高，要维持增速需要向其他物理量拓展。去年已经做了一些动作，未来就看整合效果是否能达到预期。

市场重点关注的六维力传感器送样进展，目前只送样过国内的机器人厂家，T客户那里只是和两家总成厂商有接触，但未送样。

24年预计3.5亿左右净利，对应24年估值约25PE。如果只看原来的业务估值已经修复，但如果六维力传感器送样有进展将形成催化。

一、称重传感器：基本盘业务，能维持10亿收入，2亿净利润。称重业务23年营收不下滑，年净利润预计两位数增长，而同期友商中航电测是下滑的。24年1月收入同比超100%，1+2月应该是增长，全年预计保持增长。

二、第二增长曲线：单一物理量转向多物理量矩阵型企业。

通过并购切入温度、压力、电量等领域。23年参股7家企业，控股4家。

1、电量传感器。柯力三电，23年5月份并表，小2000万收入。电量下游主要是新能源车、光伏逆变器、储能。

2、传感器自动化改造公司。23年10月并表，24年营收千万级别。

3、华虹科技，煤炭矿井传感器。24年1月并表，22年营收1.1亿,24年对赌业绩扣非净利润2000万公司持股一半。

4、东方之光 23年千万收入。

24年还有未交割的一家温度传感器企业，预计今年5月并表，持股51%。24年收入预计5000万。

三、机器人业务进展

力学传感器已经拿到入场券，测力传感器收入1亿+，但目前主要应用于工业机器人机械臂测力和扭矩、一维二维六维都有。和未上市的南宁宇立相比可能落后一些。

送样进展：

小鹏一代机器人，和追觅都送了扭矩传感器。小鹏二代加了六维力传感器。字节也有送样。

T链的拓普和三花都接触过，三花深度沟通比较深入，但最后三花那边人事变动后产品最终未送样。目前仍然在接触，希望能有进展。

四、六维力矩传感器和国际的差距？

龙头是美国ATI，一个六维传感器6万元。技术指标主要看精度、可靠性、一致性。国内产品在材料、know-how、设备、算法都有差距。

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