最近一涂料、染料概念移动引发市场关注，一时间很多投资者感到莫名其妙？
综合最近的市场热点来看，应该还是新质生产力的效应外溢导致的。一方面小米汽车最近发售，小米SU7有4大色系，9种颜色，包括跑车色系海湾蓝、熔岩橙；时尚色系雅灰、流星蓝、霞光紫；豪华色系橄榄绿、寒武岩灰；经典色系珍珠白、钻石黑。越来越多的车企为客户提供更加多元化、个性化的车身内外饰颜色选择，进而带动了汽车涂料市场的需求，另外钛白粉等主要成分的涂料具备良好的吸收紫外线作用，而飞行汽车对此需求极大，进而也提振了飞行汽车涂料的炒作情绪，近期网上也有网友热议要给汽车染色。
小米汽车发布，带动汽车涂料发展
受新能源汽车需求带动，我国汽车销量总体呈增长趋势，进而拉动汽车涂料需求增长。
2023年，我国汽车总销量3,009万辆，同比增长12.02%，其中新能源汽车销量949.52万辆，同比增长37.88%。假设单辆汽车车身原厂漆、汽车零部件涂料需求为12kg、4.88kg，则2023年我国对车身原厂漆、汽车零部件涂料的需求量分别为36.11、14.69万吨。
图1（汽车涂料用量）
数据来源：民生证券
汽车涂料可分为车身原厂漆、汽车修补漆、汽车零部件涂料等。汽车涂料按应用场景的不同，可划分为车身原厂漆、汽车修补漆、汽车零部件涂料和其他汽车涂料。其中，车身原厂漆为在汽车生产过程中，由汽车制造商在工厂内喷涂的漆面；汽车修补漆为在汽车使用过程中，由于各种原因（如事故、划痕等）导致漆面受损后，需要进行修复时所使用的漆料；汽车零部件涂料为涂覆在乘用汽车零部件上，起装饰或保护材料，主要用于乘用汽车门把手、座椅、车灯、中控台、后视镜等乘用汽车内外饰件领域，其市场需求与乘用汽车整车及汽车零部件市场的发展具有相关性。
图2（涂料需求占比）
数据来源：民生证券
随着我国车企在新能源汽车领域弯道超车，越来越多的国内车企选择跟国产涂料企业合作，共同打破海外涂料企业的技术垄断。
图3（汽车涂装工艺）
数据来源：民生证券
钛白粉抗紫外能力强，飞行汽车广泛应用
钛白粉具有很强的遮盖力，能够完全覆盖底层的颜色和材质，改善涂料的遮盖性能。可以散射光线，增强涂料的反射性能，使涂层表面呈现出明亮的光泽。钛白粉具有高化学稳定性，能够抵抗氧化作用，有效抵抗紫外线和化学物质的侵蚀，延长涂层的使用寿命。
随着新质生产力的推进，以飞行汽车为代表的产品产业化进程加速，而钛白粉这类具有吸收紫外线的涂料也迎来特殊炒作。
钛白粉是使用最广泛的白色颜料，终端需求分散，接下游中，涂料油墨占62%、塑料占23%、造纸占10%。
图4（钛白粉涂料终端需求）
数据来源：民生证券
目前钛白粉维持80%以上的开工率水平，工厂库存维持在1个月左右，行业整体偏稳运行。23年业内涨价函频发，叠加海外厂商退出的消息对行业信心提振较多，展望明年核心仍然是国内涂料领域的修复节奏和海外出口持续增长的预期兑现，预计价格以稳为主。
图5（钛白粉产能利用率）
数据来源：民生证券
近年来快速扩张的国内产能迎来了国内外市场的快速成长，行业产能利用率保持在80%以上运行。政策上鼓励支持氯化法、限制传统硫酸法工艺，一定程度上减缓了行业产能增长速度，加之氯化法的技术扩散存在一定壁垒，预计未来1-2年实际产能新增较少。
图6（钛白粉产业链）
数据来源：民生证券
关注思路:
涂料整体属于化工行业，最近受到小米汽车和飞行汽车的热点出现一定的提振，另外宏观数据的回暖可能也有很大潜在因素，1-2月国内规模企业利润增长，订单增加带动涂料、染料需求，进而也形成了基本面的拉升，近期有望形成热点+基本面的双重提振。
建议关注：涂料、染料、钛白粉
300758七彩化学 300107建新股份 000545金浦钛业
002145中核钛白 300891惠云钛业 603172万丰股份
风险提示：原材料价格大幅波动。
参考资料：
2023年12月12日 民生证券 《景气行业跟踪-钛白粉》 刘海荣
