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【研究所出品】燕京啤酒中期交流纪要240718

【研究所出品】燕京啤酒中期交流纪要240718 汇正财经
2024-07-29
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一、总体业绩情况
上半年公司总产量约为236万吨，同比增长约3%。
重点产品U8产量近40万吨，同比增长率达30%。
第二季度销量最高，达到133万吨，第三季度预计销量减少至114万吨。
五六月份销量表现良好，主要得益于产品渠道拓宽和市场活动。
公司在下半年的费用投放方面将继续增长，通过优化经销体系和渠道策略提高渠道积极性。

二、产品销售细节
U8产品在餐饮渠道的占比约为70%，流通渠道占比约25%至26%，其余为电商等其他渠道。
流通渠道年增速超过100%，餐饮渠道增速不足10%。
公司计划推广VC白啤和一些精酿啤酒，但不会对公司的整体战略产生过多影响。
鲜啤产品未进行统一部署，各地子公司自行制定价格，2022年作为升级版主要在餐饮渠道促销。
鲜啤去年销量约16万吨，占鲜啤总销量的17-18%。

三、市场和区域策略
强势区域如华北聚焦餐饮渠道升级和流通渠道拓展。
弱势区域如广东市场占率仅2%至3%，以餐饮渠道为主，同时启动流通渠道拓展。
公司全国统一品牌推广策略对弱势区域有积极影响。
在经销商和终端销售产品方面，公司提供较高毛利以增加渠道积极性。

四、竞争和市场挑战
百威啤酒将重心从餐饮业的锁点计划转移到商超，每年投入1亿元进行商超布局。
经济环境变化导致终端更倾向于满足消费者多样化需求，减少锁点行为。
餐饮渠道的竞争策略包括锁店推广，竞品通过高占有率锁定销售点。
公司不鼓励终端搭赠或价格促销，而是通过促销员推广和文化礼品互动等方式提升品牌。

五、成本、库存与销量预期
公司对7月份旺季销量预期有5%左右的增长。
由于自然灾害如暴雨等，部分地区销量受影响，但华北地区高温天气有助于啤酒销量。
公司的库存水平在6月底约为48万吨，相当于31-32天的库存量，与去年同期相比较为稳定。
9月底，公司计划将经销商库存减至40万吨。
公司的价格链设置优于竞品，为经销商提供较高毛利，促进积极性。


Q: 今年上半年包括二季度的整体产量情况如何？

A：上半年总体产量约为236万吨，同比增长约3%。

Q: 五六月份燕京啤酒销量为何表现良好？

A：五六月份燕京啤酒销量良好，主要得益于U8产品渠道拓宽至餐饮外的流通渠道，以及6月份欧洲杯带动的消费氛围。

Q: U8产品的增长空间和渠道拓宽情况如何？

A：餐饮渠道占比约70%，流通渠道占比约25%至26%，流通渠道年增速超过100%，餐饮渠道增速不足10%，因此流通渠道的增长空间较大。

Q: 不同区域的市场策略有何不同？

A：华北等强势区域聚焦餐饮渠道升级和流通渠道拓展，而广东等弱势区域仍以餐饮渠道为主，同时启动流通渠道拓展。

Q:在不同区域和渠道寻找增量的过程中，可能遇到哪些问题和困难？

A：在广东等弱势区域，餐饮渠道竞争激烈，消费力下滑对推进有影响，但市场空间充足，如广东8~10元价格带啤酒市场容量约100万吨，U8仅占两三万吨，因此增长空间巨大。

Q:餐饮渠道的竞争策略有何不同？

A：餐饮渠道竞争策略包括锁店推广，但近年来终端更倾向于满足消费者多样化需求，减少锁点行为，为其他品牌如星座提供了市场机会。

Q: U8下半年的市场前景如何？

A：预计U8下半年的市场增速会比上半年稍高，目标销量约30万吨，增长目标约30亿。

Q:公司其他产品的动销情况如何？

A：公司将资源集中在U8上，鲜啤产品维持原有市场份额，去年销量约16万吨，占鲜啤总销量的17-18%。

Q:消费降级对公司产品布局有何影响？

A：消费降级现象存在，但U8作为中高端产品，在8~10元餐饮价格带受影响较小。公司计划推广VC白啤和一些精酿啤酒，对整体战略影响有限。

Q:公司在费用投放方面的精细化策略是怎样的？

A：公司对U8啤酒设定净收价为5500元/吨，严格控制市场投入比例，不鼓励终端搭赠或价格促销，而是通过促销员推广、文化礼品等互动方式提升品牌。

Q:7月份销量预期如何？自然灾害是否会影响销量？

A：由于部分地区如广西受暴雨影响，销量有所受限，但华北地区高温天气有助于啤酒销量，预计7月份销量可能会有5%左右的增长。



 







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汇正财经，中国证监会首批颁发认证的专业投资咨询机构。以“帮助投资者实现财富保值、增值”为使命，为投资者理清投资管理目标、捕捉市场价值洼地、研判行业潜在价值、制定精准投资策略。 温馨提示：观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。
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