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系统知识架构——盘口指标（五）

系统知识架构——盘口指标（五） 汇正财经
2024-10-10
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盘口指标
 
为了便于大家读懂个股理解市场。接下来我们继续介绍第二个大板块的指标含义。
 
图：盘口示意图

 
市盈率介绍
 
市场上广泛提到的市盈率，通常指的是指静态市盈率，市盈率一般用来对公司进行估值，是公司估值方式的一种，属于相对估值法。

每股收益即每股盈利（简称 EPS），又称为每股税后利润，是反映企业盈利能力的重要指标，公司分红派息就是指从每股盈利里面拿出一部分分给所有股东，作为持股回报，而市盈率就可以用来反映在每股盈利不变的情况下，当派息率为 100%，并且所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年投资可以通过股息全部回本，比如，某只股票的价格为 16 元，过去 12 个月每股盈利为 2 元，则市盈率为 16 / 2 = 8，即该股票有 8 倍的市盈率，如果派息率为 100%，就表示把每股盈利的 2 元全部拿来分红，如果未来盈利不变，分给你的钱你也没有再买该股票，那么 8 年后你投资的钱就可以回本，16 块买的，每年分红 2 元，那回本当然就需要 8 年了，由于是一年分红 2 元，那么你的年化收益就是 2 / 16 * 100% = 12.5%，很容易发现，年化收益就是市盈率的「倒数」，即 1 / PE * 100% 可以理解成你的年化收益率，啰嗦了这么多，简单来说就是，可以用市盈率衡量投资回本年限和年化收益，当然，是在特定条件之下的。
 
市盈率通常分为三种，即静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率，下面简单讲下静态市盈率与动态市盈率的不同和各自的局限性。
 
静态市盈率
 
由于企业的年报要到第二年才能发布，所以今年的净利润是未知的，而静态市盈率的计算是必须要知道公司的净利润才可以，这就使得静态市盈率是一个过去时的概念，你看到的静态市盈率表示的是公司上一年的估值，甚至，由于年报最晚可以等到次年 4 月底发布，所以今年年报发布之前，看到的其实是上上年的公司估值，比如，现在是 2020 年 3 月份，对于还没有披露 2019 年年报的公司，我们看到的静态市盈率是现在的总市值除以 2018 年的净利润，所以，我们知道了，静态市盈率是代表公司过去的估值，而我们买公司股票，是看重公司未来的发展，那么，代表过去时的静态市盈率，其实是没有什么意义的。
 
图：电脑板市盈率显示

 

动态市盈率
 
是指用某种方式预估出今年的全年净利润，然后再计算市盈率，这个预估，其实就是去猜，然而目前有些交易软件或投资者，完全是歪解了预估的含义，比如直接把公布的一季度的净利润乘以 4，就表示了全年的净利润，同花顺和东方财富都是这样算的，或者是已经公布了前两个季度的净利润，两者取平均值后再乘以 4，或者干脆两者相加再乘以 2，这样的算法，误差是很大的，任何一个行业和公司都是存在盈利波动的，会受到季节性、国内外环境、行业状况、竞争对手等等各方面因素的影响，直接简单的加减乘除，必然导致数据误差过大，那么计算出来的动态市盈率也是没有参考意义的。比较合理的方式，是根据各大券商分析师作出的盈利预测来计算动态市盈率，如下图是东方财富网站某股票的盈利预测平均值，预测数值（）内是作出预测的机构数量。 

图：预测的市盈率

各大机构进行预测，也就是市场经常提到的预期，比如某公司发布年报后，不及预期，或者超预期，这个预期数值就是各大机构所作出的预测，所以，我们在各个软件上看到的动态市盈率一般都是不准确的，这就要求我们要自己去查找数据然后进行计算，但是这样去预估，一般都是高估的，企业的实际盈利常常会低于预估值，这样做的目的是建立一个参考值，以便观察企业盈利是否超预期，还有就是去站在未来的角度去理解。






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汇正财经，中国证监会首批颁发认证的专业投资咨询机构。以“帮助投资者实现财富保值、增值”为使命，为投资者理清投资管理目标、捕捉市场价值洼地、研判行业潜在价值、制定精准投资策略。 温馨提示：观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。
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