【研究所出品】华明装备1H24业绩交流240923- 大数跨境

汇正财经

2024-09-23

上半年营收订单表现不错，土耳其市场增长较快，订单接近去年全年水平。俄罗斯市场受美国制裁影响，发货节奏放缓，其他市场占比不高。整体上半年海外直接出口订单情况良好，但受俄罗斯影响较大。去年收入增速不具参考性，间接出口增速较快，订单增速也快。下半年间接出口占比可能提升，特别是俄罗斯调整后。

公司目前两大市场土耳其和俄罗斯整体维持一个稳定的增速，俄罗斯因为公司未来想要进入美国市场所以已经在缩减份额。目前公司给到的说法是9月份左右会有相应的产品出来，后期可以跟踪公司美国方面的一个订单数据。

Q：国内6.18亿收入包含设备销售和检修服务吗？能否拆分上半年这两块的营收及同比增速情况？

A：收入包括检修服务，检修服务收入与去年同期绝对值影响不大，但增速有影响。去年检修服务因季节性影响较多，今年情况好一些，但占比不高。设备销售收入增速与整体电力设备一致。

A：去年Q3国内订单同比个位数增速，Q4订单增速约20%。

A：特高压毛利率高于整体产品毛利率，今年上半年收入约1000万，未来两年收入贡献不大。

A：内销毛利低于直接出口，去年海外业务毛利约63%，高于国内毛利。间接出口跟随国内变压器厂结算，增速快，占比提高。

A：俄罗斯订单增长，收入基本持平，从6月开始发货节奏放慢。

A：电网招标的订单交付比例在20%多，不到30%，大部分订单在第二年交付，部分在第三年交付。网外项目的转化节奏相对较快。

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汇正财经，中国证监会首批颁发认证的专业投资咨询机构。以“帮助投资者实现财富保值、增值”为使命，为投资者理清投资管理目标、捕捉市场价值洼地、研判行业潜在价值、制定精准投资策略。温馨提示：观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。

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