1、重点关注休闲零食板块
春节备货逻辑：24年春节为2月初，25年春节是1月中下旬，休闲零食高性价比在24年春节有好表现，今年春节早，部分热销与备货错位体现在12月，且去年12月基数低，销售数据同比可能有双位数增长，虽1月兑现，但市场交易情绪好，可能12月提前反应。
三只松鼠：有并购与渠道扩张逻辑，高性价比战略下，前三季度坚果果干品类累计增长达60%，其中新品占比30%；线下渠道拓展取得成效，10月线下分销增速近290%，整体实现20%以上增长，公司通过收购爱零食和爱折扣，用电商思维做线下。
劲仔食品：11月延续前期增长态势，12月进行年货节冲刺争取经销商资源，渠道方面，新建量贩渠道延续高增，电商渠道继续调整，扎账在11月，12月开门红可冲刺，有12月同比较好增长潜力。
恰恰食品：10月个位数增长，11月双位数增长，整体瓜子增速平稳，坚果因备货11月增速快于瓜子，年货节目标冲刺20%以上。
友友食品：前期重点推荐，目标市值50亿出头，目前接近目标市值，主要逻辑为渠道扩张进山姆，单三季度开始放量，重点品类达7000 - 8000万左右量，四季度继续放量，12月关注渠道数据兑现情况。
2、白酒板块情况
白酒板块整体情况：行业未来集中度提升，强者愈强，大部分酒企四季度有一定业绩压力，部分酒企对25年春节开门红仍有预期并已开始准备，但最终业绩增速目标可能调整，目前真正出台明年业绩增速目标的酒企基本没有，市场对明年酒企业绩增速预期中枢为大个位数。
12月白酒板块走势较大众品弱，12月大众品春节备货且有低基数优势，白酒12月主要是结账、开经销商大会、规划来年目标，部分酒企12月中下旬或月底开始春节回款，动销旺季时间点可能更贴近春节前一两周，白酒是强贝塔板块，12月催化剂较弱，1月再看更合适。
3、啤酒板块情况
11月进入淡季，动销平淡，各企业去库存蓄力来年春节开门红。重庆啤酒11月有大个位数下滑，10 - 11月产品结构和吨价表现不好，Q4亏损幅度可能扩大，旗下乐堡品牌拉罐产品今年有50%增长，明年继续推动非现饮易拉罐产品。啤酒现饮场景需等待政策落地后传导到需求端来修复。
华润啤酒11月变动不大，青啤啤酒在山东有9个点增长，主要是基于去年低基数影响。
建议关注啤酒现饮场景恢复进度，龙头啤酒厂商的吨价往年增速高于CPI，今年均价增长接近CPI，原因是啤酒升级依赖厂家推动但消费场景受限，今年现饮压力大制约升级速度，无直接提价贡献，目前啤酒格局和库存情况较好，有待需求端改善和政策进一步催化。
