操作建议：指数冲高回落，全天维持弱势震荡，成交量继续收缩，所以盘面上反弹力度不强。但是市场反弹已经说明了下跌的力度有所缓和，短期在震荡里情绪会有所修复。反弹稍显无力，该位置保持谨慎，量能不足的情况下还会反复震荡，但是阶段性底部已经开始逐步构筑，在震荡回踩的过程中可以逐步建立仓位。操作上把握强势震荡上涨的品种中把握回调的机会，规避短期连续大涨的。前期超跌的则趁着反弹择机换股，中报预批即将开始，规避掉没有业绩支撑的。
关注方向：贵金属、能源，科技相关
1. 调整原因：政策效果的预期趋于客观。交易博弈和赚钱效应物极必反，交易性资金活跃度退潮。一月下旬被视作海外不确定性的关键窗口，在此之前投资者买入意愿受抑制，容易出现过度调整。稳定资本市场预期的力量更加关键，若能够早发力，有望事半功倍。
2. 继续看好二月春季行情，主题再活跃：主题相关行业短期性价比已改善。政策预期有修复空间，“中央经济工作会议定调，两会前便发生变化”是一种过度悲观的预期。产业趋势主题正在形成强共识，新一轮创新高行情仍可期待。赚钱效应扩散受阻带来的交易性资金退坡是小波段，二月活跃度可能再度提升。
3. 继续看好有产业趋势的科技主题，市场已经选出了抗跌方向。国内AI应用、机器人、低空经济可能有新一轮创新高行情。高股息短期绝对和相对收益都弱于预期，继续提示高股息结合市值管理和回购注销选股，可以增强弹性。
2025年各阶段结构推荐不变：春季行情的主要机会来自二月主题再活跃；二季度政策效果的关键验证期，“两新”和“两重”同样重要，关注逆周期调节受益的建筑、建材，房地产；下半年核心资产困境反转，主动管理否极泰来。
