2025年工作报告着重强调了能源结构优化的紧迫性和重要性。随着我国经济的持续增长以及能源消费结构的逐步调整，电力作为清洁、高效的二次能源，在能源体系中的地位愈发关键。
根据中电联预测，2025年全国统调最高用电负荷将攀升至15.5亿千瓦，新增电力消费达6000亿千瓦时，有望刷新历史纪录。这一数据直观地反映出我国电力需求的强劲增长态势，也凸显了当前电力供需之间存在的潜在缺口。在这样的背景下，加大电力行业投资、扩容电力供应能力，成为保障能源安全、满足经济发展需求的必然选择。
随着我国经济的持续发展和居民生活水平的不断提高，全社会用电量呈现出持续攀升的态势。2023年，全社会用电量达到了9.22万亿千瓦时，这一数据反映出电力作为基础能源，在国民经济和社会生活中不可或缺的地位。与此同时，AI算力、数据中心等新兴产业的崛起，为电力需求带来了新的增长点。这些新兴产业对电力的依赖程度极高，其用电增速超过20%，远高于传统行业，成为推动电力需求结构优化的重要力量。
到今年3月份，规上工业电力生产增速加快。规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增长1.8%，增速比1—2月份加快3.1个百分点；日均发电251.0亿千瓦时。
夏季用电高峰的临近，进一步凸显了电力供需的紧张形势。在高温天气下，空调、制冷设备等的大量使用，使得居民和商业用电需求急剧增加。此时，火电凭借其灵活稳定的调峰能力，成为保障电力供应的关键力量。火电企业能够根据电网负荷的变化，迅速调整发电出力，确保电力供需平衡。叠加电价市场化改革的推进，具备煤电灵活性改造与新能源配储能力的企业，在市场竞争中展现出更大的盈利弹性。这些企业通过技术改造，提高了机组的调峰能力和能源利用效率，能够在电价波动中抓住机遇，实现经济效益的最大化。同时，新能源配储能力的提升，也增强了企业在新能源发电领域的竞争力，使其在能源市场中占据更加有利的地位，抗周期属性得到进一步强化。
随着用电需求增长，电网建设提上日程。从相关报告数据看，2025年全年电网投资预计超过6500亿元，仅1-2月，电网投资额就同比激增64.9%，这一增速在近年来实属罕见。
资金的大规模投入，为电网基础设施的升级改造提供了坚实保障。特高压输电线路作为电力传输的“高速公路”，能够实现电力的远距离、大容量、低损耗传输，有效解决我国能源资源与负荷中心逆向分布的矛盾；智能电网则借助先进的信息技术和通信技术，实现电力系统的智能化运行与管理，提高电网的可靠性、灵活性和能源利用效率。这些领域成为投资重点，充分体现了我国电网建设正朝着更加现代化、智能化的方向迈进。
在新能源领域，投资热度同样高涨。今年3月，全国新增电力企业数量突破千家，其中新增绿色电力企业占比高达80%，这一数据彰显了新能源在电力行业中的蓬勃发展态势。光伏、风电作为新能源的主力军，装机容量分别以52.4%、20.6%的惊人增速迅速扩张。以光伏发电为例，随着光伏技术的不断进步，光伏发电成本持续下降，其在能源市场中的竞争力日益增强；风力发电则凭借其清洁、可再生的特点，在我国广袤的陆地和沿海地区得到广泛布局。新能源装机规模的快速增长，推动着电力行业向“清洁化、智能化”的方向加速转型，逐步构建起以新能源为主体的新型电力系统。
投资建议：2025年国家电网投资首次突破6500亿元，重点投向特高压、配电网智能化及新能源消纳工程。特高压设备需求旺盛，变压器、换流阀等核心产品供不应求，价格涨幅超40%，叠加特高压设备出口增速超60%，国内企业在全球市场份额显著提升。配电网智能化投资提速，配电一二次融合设备、智能电表等需求增长，预计2025年配网侧投资占比将达55%以上。新能源并网加速推动储能需求，抽水蓄能与新型储能技术协同发展，进一步拉动电网设备市场空间。市场预期电力设备制造商订单放量，行业景气度提升，叠加电力板块估值处于历史低位，政策红利与能源转型双重驱动下，板块估值修复可期。
建议关注：电力、电网设备
明星电力（600101） 长源电力（000966）
深南电A（000037） 广西能源（600310）
风险提示：新能源电价上网价格不及预期
参考资料：
1、20250425财信证券——电源装机量高增，国家电网一季度投资创新高
2、国家统计局
汇正财经