四大矿山24年铁矿产量达11.39亿吨！25年全球铁矿供应有望继续增长！

1月16日，澳大利亚铁矿石生产商也是目前全球第一大矿山的力拓发布了2024年四季度产销报告，此前其公布的全年铁矿石发运指导目标区间为3.23-3.38亿吨，结果来看，力拓西澳皮尔巴拉业务铁矿石的全年发运量最终约3.29亿吨，完成全年目标，但处于区间中下水平，而全年产量为3.28亿吨，同比下降1%，略低于此前预期。

展望2025年，力拓宣布皮尔巴拉铁矿石业务发运量预计为3.23亿吨至3.38亿吨，较2024年上下阈值保持不变，然而随着其西坡项目（Western Range）的计划投产（设计产能为2500万吨），叠加西芒杜项目的加速推进（年产能将达到6000万吨），其2025年铁矿石生产有望再次突破3.3亿吨。

1月28日，淡水河谷发布的2024年产销量报告显示，2024年铁矿石产量近3.28亿吨，同比上涨2%，超过3.1亿-3.2亿吨的原定目标，创下2018年以来的新高。同时，全年铁矿石销量实现了约3.07亿吨，同比增长4.02%，达到了2019年以来最好的销量数据。 

淡水河谷产量超预期增长，主要得益于北方和东南系统的产量均有所增长。在北方系统，巴西S11D产区在去年实现了8300万吨的创纪录产量；东南系统方面，布鲁库图第四条加工线的投产，使得该矿区季度产量达到2019年以来的最高水平。

分季度看，淡水河谷四季度铁矿石产量为8528万吨，同比降幅为5%。其表示，这主要是因为执行优先生产利润率较高产品的投资组合优化决策，南部系统产量下降。

1月21日，澳大利亚铁矿石生产商必和必拓（BHP）公布了2024年第四季度的生产业绩（即澳大利亚2025财年第二季度），其全年铁矿石销量达2.898亿吨，产销皆创历史新高。具体来看，全年产量的增长主要得益于其西澳铁矿（WAIO）产能的释放和南坡项目（South Flank）的全面达产。尽管季节性降雨和铁路技术计划（RTP1）的联接活动对生产造成一定影响，但港口去瓶颈项目（PDP1）的投产显著提升了供应链效率。 

BHP预计2025财年（自然年2024年7月-2025年6月）铁矿石产量将接近其指导目标的上限水平即2.94亿吨。而2025自然年上半年产量预计同比增长440万吨，其中对中国的出口量将增长约380万吨。

此外，BHP计划继续投资铁路和港口设施，稳步推进年产3.05亿吨的中期目标，并力争将西澳铁矿年产能提升至3.3亿吨，相关研究预计于2025年完成。

1月23日，澳大利亚矿业公司福德士河发布2024年第四季度运营报告，其在2024年全年实现了1.92亿湿吨的铁矿石发运量，同比增长1.58%，较上述三大矿还有一定差距。

从财年角度来看，该公司在2025财年（自然年2024年7月-2025年6月）上半年发运量创历史新高，达9710万吨。其中，Fortescue旗下新增产能项目即铁桥精粉项目（Iron Bridge）仍在产能释放的稳步爬坡期，2024年共生产480万吨，预计2025年四季度将达到2200万吨的满负荷生产状态。

总体来看，从今年铁矿石产量指导上限目标看，力拓仍为全球第一。力拓计划，2025年皮尔巴拉铁矿发运量3.23亿-3.38亿吨，与去年指导目标相同。淡水河谷今年指导目标相比去年有所提升，在3.25亿-3.35亿吨区间。必和必拓全年产量指导目标保持不变，铁矿石产量仍为2.82亿-2.94亿吨。福德士河全年铁矿石发货量目标仍为1.9-2亿吨。

在中小型矿山方面，据Mysteel统计，2024年全球中小型矿山生产表现各异，部分企业通过技术创新和产能扩张实现了逆势增长，而另外一些企业则因外部环境或内部调整面临短期压力。2025年中小矿山的运营情况成为价格变动下供应端的最大不确定性之一，其预计2025年中小矿山铁矿实际产量新增较为有限，更多的增量将在2026年体现，而铁矿价格的波动和非主流矿山的投产进程将高度相关。

在不考虑矿价因素的情况下，Mysteel认为，2025年全球铁矿石产量有望同比增加超7000万吨达到26.5亿吨，但考虑到铁矿石价格今年仍面临下行压力，保守估计，实际增量或在3600万吨以上。其中，大型矿山生产预计仍然保持稳健且有向上空间，中小矿山表现预计将基于矿价变动进一步分化，从而决定2025年铁矿石生产增量的上限水平。总体而言，随着矿山产量增加和国内需求进一步收缩，2025年铁矿石铁矿石供需仍呈宽松格局，铁矿均价预计将继续下移。