焦炭行业正遭遇严峻的市场考验。2月18日，随着华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格下调50-55元/吨，焦价第九轮提降全面落地执行。自2024年10月下旬以来焦炭价格连续下调九轮，累计降450-495元/吨，焦企利润较去年同期明显收窄，多数焦化企业已陷入亏损困境。
焦炭价格持续下行，是产业链上下游共同作用的结果。在焦炭行业产业链上游，2024年来国内煤炭供应宽松，煤价重心下滑明显，焦炭成本面支撑减弱；在中游，焦企积极生产，焦炭产量增加，供应相对充足；在下游，钢铁行业仍处于寒冬之中，钢企多采取低库存策略，春节后需求侧恢复乏力，钢厂对焦炭多有打压情绪；此外，2025年2月份关税政策对钢材出口的影响也导致市场悲观情绪较浓，进而影响到焦炭市场。
由于钢铁行业是焦炭的最大消费领域，约占焦炭总消费量的80%左右，焦炭提降钢厂始终拥有绝对话语权。
对于后续焦炭价格走势，业内人士普遍认为，第十轮提降或难避免。从整个的市场基本面看，当前焦炭市场供需双弱格局难以缓解，价格走势以震荡下行为主，焦煤供应宽松预期对焦炭成本形成一定压制，而下游需求疲软则可能导致焦炭价格承压，2月底前焦炭或仍有一轮的下跌空间。
虽然在第九轮提降后焦企的生产积极性有所降低，亏损较多的焦企计划加大限产力度，但创资讯焦炭分析师刘璐璐预计，连续10轮降价后焦企盈利水平仍然在-100元/吨以内，亏损不到200元/吨，焦化厂不会停产。目前焦煤、焦炭价格均为历史低位，单轮价格降幅也由往年100-110元/吨收窄至50-55元/吨，市场波动收窄，贸易商等中间环节的参与减少，行业落后产能仍在淘汰。
对于焦炭价格何时触底，当前市场正密切关注即将于三月初召开重磅会议，期待政策面释放积极信号；届时，在宏观政策信号和供应端收缩之下，焦炭市场供需格局有望改善。
具体而言，市场主要聚焦于以下几个政策方向。一是基建投资力度；预计2025年专项债发行规模将维持高位，重点支持"十四五"规划重大工程项目，这将对上游需求形成支撑。二房地产政策走向；"保交楼"专项借款可能重启，这将有助于提振房地产市场信心，带动新开工面积回升。三是环保政策执行；关于碳排放量控制及清洁生产、资源循环利用等政策的出台，将对钢焦企业产生深远影响。四是货币政策调整；市场普遍期待更多支持实体经济的金融政策出台，以提振市场信心。
总体看，鉴于当前煤价已跌至相对低位，后续让利空间较为有限，随着焦企盈利能力转差，供应端减量或加大，将缓解市场压力。在3月中旬后，如果焦炭需求的复苏能够跟得焦煤供应的修复速度，焦炭与焦煤价格有望步入一个相对稳定阶段，并可能在此基础上迎来阶段性的小幅反弹。
信息参考：华夏时报、今日智库、我的钢铁等。
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