近期焦煤价格震荡下跌，其主力合约价格已经逼近2020年4月份1027.5元/吨的低位。从供给端看，年底煤矿严抓生产安全问题，矿井生产方面有收紧预期期，生产情绪一般，产地焦煤供给有减弱预期，但蒙煤通关车辆数目不减，焦煤供应整体仍持较为宽松状态。在需求方面，由于终端钢材表需延续下滑，钢厂生产积极性转弱，焦炭后续仍有提降预期，而焦煤整体库存仍在高位，在供应整体宽松的情况下，国内焦煤价格延续跌势。
当前，部分煤价已跌破千元关口，创近年历史低位。焦煤供应持续宽松，高价成交乏力，部分煤冲流通性较少。线上竞拍成交仍偏弱，个别原煤小幅上涨。进口蒙煤市场受产地煤价下跌限制，性价比比优势不足，出货同样疲软。一德期货认为，煤焦市场供需结构宽松，预计短期市场弱稳运行，以反弹做空为主。
中国煤炭运销协会在1月8日发布炼焦煤市场运行监测旬报，报告称，进入2025年后，煤钢焦产业链运行未有起色，市场各环节对后市信心仍普遍缺乏，对原料采购持谨慎态度，资源冬储意愿不及往年，使得上下游的市场博弈进一步加剧，弱势品种承压较重。从焦煤供需形势看，在安监强化、市场下行的双重压力下，国有大矿利用假期主动控产成为现实，后续焦煤生产将进入阶段性的供应收缩期，供过于求的市场压力有望不再增大。考虑到年初各地积极开工重大项目、“抢出口”效应以及近期房地产市场出现积极变化等因素，钢材后市大概率开启筑底走势，从而支撑焦煤市场以弱稳态势继续运行。
宝城期货认为，受焦炭第六轮降价落地影响，焦煤竞拍氛围整体偏淡，价格承压下行，目前市场对于焦炭仍有降价预期，炼焦煤现货依然处于下行通道。从供应端来看，2024年底焦煤产量下滑，但和往年相比，由于2024年上半年山西省“三超”整治，部分炼焦煤矿年度生产计划仍有结余，导致2024年末焦煤减产幅度不及预期。进口方面，去年底甘其毛都口岸日通车数降至400车左右，而进入1月以后通车数明显改善，1月1日~7日期间累计通关4655车，除去闭关天数外，日均通车数回升至931车，2025年整体进口预计仍会维持高位，焦煤中长期基本面压力依然存在。需求方面，近几周来下游需求持续走弱，钢厂铁水产量下滑且对原材料采取压价采购态度，使得焦炭产量边际小幅下滑，截至1月3日当周，全样本焦化厂和钢厂焦炭合计日均产量112.45万吨，周环比小幅下降0.07万吨。整体来看，焦煤基本面压力仍存，且政策空窗期内，宏观向上驱动有限，焦煤主力合约维持低位运行，继续关注春节前政策端情况。
对于未来焦煤价格走势，信达期货认为，从产业层面看，蒙煤进口通关季节性回落，洗煤厂开工率大幅下行，低于历史同期，供应有所收紧。矿山、洗煤厂以及港口库存均处在高位，焦煤上游累库压力仍较大。焦炭方面，焦企供给小幅上行，下游铁水产量继续回落，供增需减之下供需缺口收窄。焦炭库存结构仍较为健康，上游低库存，下游持续补库。本轮焦炭下行主要受焦煤成本坍塌所致，目前焦煤现货价格已经回到21年上涨之前的水平，下方空间有限。进口煤为价格洼地，一旦进口煤止跌，煤焦有望迎来反弹。
信息参考：中国煤炭运销协会、文华财经、一德期货、宝城期货、信达期货等。
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